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德克萨斯州五年级必备知识和技能
(2) 英语语言艺术和阅读的七大基本知识和技能旨在整合用于教学目的，并且具有递归性。这些知识和技能包括语言的四个领域（听、说、读、写）及其应用，以加速语言技能的习得，从而使学生发展出高水平的社交和学术语言能力。虽然有些知识和技能可能需要更多的教学时间，但每个知识和技能都具有同等的价值，可以按任何顺序呈现，并且应该在全年整合。值得注意的是，编码（拼写）和解码（阅读）是相互的技能。当提供触觉和动觉机会（编码）时，解码就会内化。此外，学生应该每天参与学术对话、写作、阅读和朗读，并有机会获得跨学科内容和学生选择。
量子游戏中的学习
摘要。在本文中，我们引入了一类用于一般量子博弈的学习动力学，我们称之为“跟随量子正则化领导者”（FTQL），参考有限博弈的经典 FTRL 模板。我们表明，诱导的量子态动力学分解为 (i) 一个经典的交换分量，它以类似于 FTRL 下混合策略的演化的方式控制系统特征值的动态；以及 (ii) 系统特征向量的非交换分量，它没有经典对应项。尽管这个非经典组件带来了复杂性，但我们发现 FTQL 动力学在所有量子博弈中只会产生恒定的遗憾。此外，通过调整经典的稳定性概念来解释量子博弈状态空间的非线性几何，我们表明只有纯量子均衡才能在 FTQL 下稳定且具有吸引力，而作为部分逆，满足特定“变分稳定性”条件的纯均衡始终具有吸引力。最后，我们表明 FTQL 动态在量子最小最大博弈中具有庞加莱递归性，以这种方式扩展了量子复制器动态的一个最新结果。
目标价格 (€) 6.89 (7.14 起) - Siav
2023 财年收入为 3390 万欧元，新平台投资已完成。Siav 是意大利内容服务平台领域的领先公司，其公布了 2023 财年业绩，其收入 (VoP) 为 3390 万欧元，与 2022 年的 3380 万欧元基本持平，低于我们的预期 (3630 万欧元)。这一结果主要是由于与地方公共行政业务部门相关的医疗保健领域某些重要 NRRP 项目被推迟，以及研发税收抵免大幅减少，导致现行立法认可的税率下调 50%，研发投资减少。 EBITDA 为 530 万欧元，而 2022 年为 580 万欧元，尽管在 2023 年，集团实施了一条旨在专注于附加值更高的业务线的路线，其特点是销售具有很强的递归性（“软件”组件 +14% 与 FY22 业绩相比，其中 80% 以上的销售额被视为经常性）。盈利能力下降，销售额的 EBITDA 利润率为 16.6%，而上一年为 17.9%，这也是由于 2023 年有关研发补助计算的规定发生变化造成的。息税前利润为 90 万欧元，而 2022 财年为 180 万欧元，折旧费用为 440 万欧元（2022 年为 410 万欧元），主要与无形资产 220 万欧元（190 万欧元）、有形资产和使用权 220 万欧元（210 万欧元）有关。最后，净收入为 -30 万欧元，部分原因是子公司难以产生足够的盈利能力。在资产负债表上，净债务为 1960 万欧元，而 2022 财年为 1650 万欧元，这更多归因于可用于投资活动的现金减少和新的内部组织。AM OnPrem 合同的管理被转移到新成立的内部销售办公室，该办公室将合同的续签和开票（约 630 万欧元）推迟到 2024 年初。商业重组仍在继续，并计划制定内部合理化战略以提高效率和利润率。根据“Gartner EAS 预测 2024-27”，在仍不确定的宏观经济环境中，意大利内容服务平台市场预计将实现 4.6% 的年增长率 (CAGR 2024-2027)。Siav 将继续进行商业重组，以增加对“企业”目标市场的关注，并制定了内部合理化计划，以修改组织流程，实现成本效益。经常性收入增长趋势将继续，重点是提高盈利能力和现金产生。此外，2023 年 11 月，SIAV 宣布已赢得四个 CONSIP 招标，为公共行政部门提供“数字健康 - 管理信息系统”的应用和支持服务。该订单的影响预计将从 2024 财年开始，持续约 24 个月，介于 800 万至 1000 万欧元之间。同时，到 2H24 年初，新的原生云平台 Connect 将在意大利最重要的金融机构之一发布。最后，将继续积极寻找合适的并购交易公司，以产生新的协同效应，并扩大所提供的产品范围和客户群。估计修订和估值。基于上述情况，我们决定调整对 FY24-25 的预测。我们预计 2024-25 年的销售额分别为 3790 万欧元（之前为 4120 万欧元）和 4240 万欧元（之前为 4620 万欧元）。关于盈利能力，我们现在预计 EBITDA 利润率将提高 19.6% 和 21.1%，与成本和流程效率目标一致。我们还将 FY26 添加到我们的明确预测中。我们使用新的估值和市场数据更新了我们的 DCF 和市场倍数估值模型，得出了新的目标价 6.89 欧元/股（7.14 倍）。我们的新目标价比当前股价高出 183%。按照我们的目标价，该股的 FY24E/25E EV/EBITDA 倍数分别为 10.9 倍和 8.7 倍。