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就业和工资：替代措施
CES 带来的非农就业就业意外上升。 CPS 与 ADP 一样，从趋势上看，表明了一些不太积极的情况。图 1：根据 CES 5 月发布的非农就业人数变化（黑色粗体）。 4 月发布（灰色）、CPS 系列根据 NFP 概念调整、3 个月中心移动平均线（红色）、早期基准（浅绿色）和 QCEW 涵盖就业（蓝色），所有 [...]
来源:经济浏览器CES 带来的非农就业就业意外上升。 CPS 与 ADP 一样，从趋势上看，表明了一些不太积极的情况。
图 1：根据 CES 5 月发布的非农就业人数变化（黑色粗体）。 4 月发布（灰色）、CPS 系列调整为 NFP 概念、3 个月中心移动平均线（红色）、早期基准（浅绿色）和 QCEW 涵盖就业（蓝色），全部为 000 年代，s.a.作者使用 X-13 在 2022-2026 年期间调整了 QCEW 系列。资料来源：劳工统计局、费城联储和作者的计算。
4 月份非农就业数据显着上升，进一步推动了非农就业数据的上涨。然而，CES和CPS系列之间的差距继续分化。
5 月份增加的 72K 数量很大，但应结合上下文考虑，因为 2025 年第 1 版到第 3 版的平均绝对修订版为 53K。
BLS 结果的另一项检查是参考 ADP 版本。按 ADP 衡量，就业总数的增长滞后。
图 2：私人非农就业人数 (CES)（黑色），ADP（天蓝色），单位为 000，s.a.资料来源：BLS、ADP，通过 FRED。
最后，就业数据显示实际工资迅速下降。
图 3：按总体 CPI（粗体黑色）、工薪阶层和文职人员 CPI（红色）、除住房 CPI（蓝色）和日常物价指数（绿色）计算的平均每小时收入，均按 2025 年美元计算。克利夫兰联储即将公布 5 月份主要消费者物价指数 (CPI)。资料来源 BLS、AIER、克利夫兰联储和作者的计算。
自2月份以来，以多种方式衡量的平均实际工资大幅下降。使用即时公布的 CPI 计算，该数字为 1.1%。截至 4 月份，工资收入者和文员 CPI 为 1.6%。