March industrial production mainly continues stagnant trend
- 作者：新政民主党人 由于昨天没讲到，所以今天早上我就昨天的3月份工业生产报告说几句话。我曾经称之为“重合指标之王”，但随着制造业在美国经济中所占份额的萎缩，情况已不再如此。尽管如此，它仍然是一个重要的同步指标，重点是“同步”。它并没有告诉我们我们要去哪里，但却是我们所处位置的一个重要路标。*昨天的发布向我们展示了同步经济已经连续第六个月停滞不前（但没有收缩！），人工智能相关支出除外。3 月份工业总产值（下图中的蓝色）下降了 -0.5%，尽管 2 月份被修正为更高至 -0.5%。 +0.7%。制造业生产（红色，右标）下降了-0.2%，并且前几个月的数据被下调。总产量仅比去年 8 月高出 0.
Grants Management: Efforts to Address Challenges Through Government-wide Collaboration
GAO 发现的内容为了设计和管理联邦拨款计划，各机构必须满足各种要求和指导。虽然有某些标准要求，但每个资助计划都有不同的授权立法，并且还可能受到特定机构的法规和指导的约束。对于拨款设计和管理的某些方面，机构也有更多的自由裁量权来做出决定。由于这些因素，联邦机构之间的赠款计划的设计和管理存在很大差异。为了提高联邦赠款管理的一致性和协调性，管理和预算办公室 (OMB) 于 2023 年 8 月成立了联邦财政援助委员会 (COFFA)。在 2024 财年，COFFA 代表了承担赠款资金的 40 个赠款机构中的 38 个，占联邦政府承担的赠款总额的 99% 以上。 COFFA 由 OMB 和成员机构—
Gardan (SUD) Horizon ZK-CLK update in OZ
Gardan GY-80 Horizon 150 VH-YOG c/n 71 于 1965 年 4 月至 1999 年 11 月期间在新西兰度过了它的成长岁月，名称为 ZK-CLK。自 2009 年中期以来，它一直在西澳大利亚芬代尔的艾伦·查恩 (Allan Churn) 身边。我将让艾伦讲述其最新举动的故事。****************嗨，戴夫。我想我会更新您的 NZ SUD Horizons 记录。您可以记得 ZK-CLK 于 1999 年左右前往珀斯。布莱尔·豪 (Blair Howe) 是进口商（班伯里）....他将其卖给了丹尼斯·考克斯尔 (Dennis Coxall)（也是班伯
FHFA and Case Shiller repeat sales indexes continue to show further disinflation
– 作者：新政民主党人 今天上午公布了来自 FHFA 和 Case-Shiller 的两项全国重复房屋销售指数，这两项指数都继续证实了住房通胀的逐步缓解。 Case-Shiller 国家指数（下图中的蓝色）在截至 1 月份的三个月内上涨了 0.2%，而 FHFA 指数 […]FHFA 和 Case Shiller 重复销售指数继续显示进一步的通货紧缩首先出现在《愤怒的熊》上。
The consequences of mafia style bust-outs and military belligerence for interest rates
- 作者：新政民主党人 虽然今天没有任何重大经济新闻，但隔夜确实针对最新的 TACO 采取了行动。当我写下这篇文章时，石油价格回落至每桶 90 美元，而股票期货则在飙升。这是 J.D. 万斯（J.D. Vance）所描述的“脆弱停火”（我认为是正确的）。但让我们看看一些可能持续存在的经济损失。首先，黑手党式的破产，即不断膨胀的美国预算赤字，肯定结束了美国国债收益率 40 年的下滑。下图显示了 30 年期（深蓝色）和 10 年期（浅蓝色）国债的收益率以及联邦基金利率（红色）：请注意，10 年期债券的收益率大约等于 2023-24 年联邦基金利率处于峰值时的收益率。而且它对美联储最近两次降息完全没
米雇用統計（26年3月）－非農業部門雇用者数（前月比）は+17.8万人と市場予想の+6.5万人を大幅に上回る。広範な業種で雇用が増加
■概要 非农部门从业人员环比增加17.8万人，大幅超出市场预期，且以医疗、服务业为核心的多行业增加。尽管失业率有所下降，但由于劳动参与率下降和非劳动力人口增加，就业环境好坏参半。虽然工资增速放缓，就业稳定，但过热感正在消退。 ■目录 1、结果概要：就业人数超出市场预期，失业率持平，出乎意料下降2。效果评价：因罢工等反应，员工人数大幅增加；伊朗战争的影响有限3。企业调查详情：各行各业的就业人数都在增加4。家庭调查详情：劳动力参与率连续第四个月下降 4月3日，美国劳工统计局（BLS）公布了3月份就业数据。非农部门从业人员数量环比增加17.8万人（上月修正值：-13.3万人），由上月的9.2万人向下
March ISM reports show stagflationary expansion — light on the “stag-,” heavy on the “-flation”
- 作者：新政民主党人 正如我之前多次指出的那样，过去几个月最令人惊讶的发展之一是制造业的弹性。在一年前的“解放日”之后遭受重创后，企业以更快的速度进行调整并恢复生产。这一点在今天上午发布的 2 月份新工厂订单初步数据中就可见一斑。虽然本月耐用品总体新订单下降-1.4%（蓝色，右轴），但核心资本货物订单增长 0.6%，创疫情后新纪录（红色，左轴）：同比而言，整体新订单增长 7.3%，而资本货物订单增长 5.1%，延续了过去六个月自 2023 年初以来最佳同比增长的趋势：ISM 制造业和制造业指数讲述了类似且更复杂的故事。 3 月份服务业指数。服务业的总体数字下降至 53.9，仍然表现良好（回想
我最近收到了来自阿拉斯加费尔班克斯的 Jen Ostler 的一些信件。 Jen 最初于 2026 年 3 月 29 日向我之前发表的有关 Piper PA-28-161 Warrior ZK-EBM2 的博客文章发送了一条匿名评论。我回复了匿名帖子，希望提供 N9423C 的一些照片（因为它是在 Jen 时代注册的），并收到了以下回复。你好戴夫！我是这篇关于我在 90 年代训练的飞机的文章中意外的匿名评论者。当威廉/比尔·克雷尔拥有这架飞机时，我和他一起学习了飞行。我赢得了高中作文比赛，我的飞行训练是由一位“匿名捐助者”赞助的，我一直怀疑这实际上是比尔本人。我在 14 岁开车之前就已经开始飞
Some good news for a change: real retail sales rebounded in Febuary
- 作者：新政民主党人 几个月过去了，我们仍然感受到去年秋天政府关门的影响。通常情况下，前第二个月的建筑支出会在每月的第一天发布——在今天的情况下，是二月份的。但在政府关门开始半年后，2月份和3月份的建筑支出都计划于5月7日公布。正如我已经多次说过的那样，这根本不是第一世界国家应该采取的运作方式。但在今天的情况下，我们至少得到了一个安慰奖——零售销售，这是我最喜欢的宏观经济指标之一，2月份的数据比正常计划晚了大约三周。与最新数据相比，这是个好消息。名义上，2月份零售额增长了0.6%。考虑到消费者价格每月上涨 0.3%，实际销售额增长 0.3%。下图还显示了类似但更全面的实际个人商品支出衡量标准
March ISM manufacturing shows expansion, but at an inflationary price
- 作者：新政民主党 虽然大部分官方政府数据仍然延迟，但在停工结束几个月后，私人来源的数据仍然完全是最新的。3 月份的数据始于 ISM 制造业指数，这是我们早上的第二条（主要）好消息。ISM 总体数据（下图中的蓝色）上涨 0.3 至 52.7（回想一下，任何高于 50.0 的数字都表明扩张）。更领先的新订单分类指数（灰色）确实下降了 2.3，从 55.8 降至 53.5，但显然这仍然是积极的。三个月平均值消除了小幅波动，改善至 52.6 和 55.5：自去年秋天以来的令人惊讶的事情之一是尽管存在关税情况，但制造业仍出现反弹，尽管其中很大一部分可能是由于人工智能数据中心建设所致。商品生产仅占美国
Air Serbia adds fourth A320 and posts €45.3 million pre-tax profit
塞尔维亚航空公司昨天在其机队中引进了第四架空客 A320，未来几个月还将增加两架。这架机龄十一年的喷气式飞机注册号为 YU-APT（如下图所示），在贝尔格莱德和波德戈里察之间投入商业服务。正如之前报道的那样，这架飞机以前由维兹航空运营。这是塞尔维亚航空第二架配备鲨鱼鳍的 A320，鲨鱼鳍是空客翼尖装置，旨在减少涡流和诱导阻力，从而提高燃油效率并延长航程。这也标志着继 1 月份巴西航空工业公司 E195 抵达之后，今年向该航空公司交付的第二架飞机。该航空公司预计将接收另外两架 A320 飞机，这两架飞机此前均由爱琴海航空公司运营。这些飞机可能会在本月晚些时候抵达，不过预计要到 6 月份才会投入使
New and continuing jobless claims remain near historic lows
- 作者：New Deal democrat 随着每周更新的零售销售数据，新增失业救济申请仍然是整个范围内最积极的经济数据。上周新增失业救济人数增加 5,000 人，至 210,000 人，这大约是整个大流行后时期的平均水平。唯一一次达到如此低的水平是 2018-19 年，而在此之前是 20 世纪 60 年代！四周移动平均线下跌-250 点至210,500 点。由于典型的一周延迟，续请失业金人数下降了 -32,000 人，至 181.9 万，这是自 2024 年 6 月以来的最低数字：对于预测目的来说更重要的同比基础上，首次申请失业救济人数下降了 -6.2%，四周平均下降了 -5.9%，续请失
Oil shocks and real aggregate nonsupervisory payrolls
- 作者：新政民主党正如读者所熟知的那样，我最喜欢的“现实生活”指标之一是实际非监管工资总额，它衡量美国工人平均每月必须支出的工资。当经济增长时，经济扩张几乎总是持续；当经济增长时，经济扩张几乎总是持续。当它大幅下降时，经济衰退几乎总是会很快发生。随着 3 月份汽油价格从每加仑 3 美元升至 4 美元，它可能会受到什么影响？让我们看一下当前的估计以及一些历史记录。虽然我已经完成了自己的 K.I.S.S.据估计，克利夫兰联储的人们采取了更详细的方法，并每月发布即时预测。截至上周五，他们预计3月份整体CPI将上涨0.8%：尽管周五是宗教节日，市场将休市，但3月份就业报告仍将照常发布。虽然我们显然还
FHFA and Case Shiller repeat sales indexes continue to show further disinflation
- 新政民主党人今天早上公布了来自 FHFA 和 Case-Shiller 的两个全国重复房屋销售指数，两者都继续证实了住房通胀的逐步减弱。截至 1 月份的三个月内，Case-Shiller 国家指数（下图中的蓝色）上涨了 0.2%，而 FHFA 指数（红色）上涨了 0.1%：但可能更重要的是，同比比较继续显示出进一步的通货紧缩，随着FHFA 指数同比上涨 1.6%，为 2012 年春季以来的最低同比涨幅，而 Case Shiller 国家指数同比仅上涨 0.9%，为大衰退房地产泡沫破灭以来的最低水平（除 3 月至 2023 年 6 月外）：按照惯例，由于房价领先 CPI 住房部分大约 12-
The bond market sends an unprecedented message
- 作者：新政民主党 今年债券市场发生了一些不仅不寻常，而且前所未有的事情。通常，当收益率曲线倒挂（较早到期的债券收益率高于较晚到期的债券）正常化或不倒挂（到期越晚，收益率越高）时，这是因为美联储已充分降低利率，使所有期限（从 3 个月到 30 年）的利率都跟随利率下降，但期限较短的债券收益率下降更多。美联储在大衰退前夕实施宽松政策就是一个例子。 2007年1月，收益率曲线几乎完全倒挂（黑线）。 10年期限的债券不仅低于联邦基金利率，而且每只期限较长的债券的收益也低于期限较短的债券。唯一的例外是交易清淡的 20 年期债券。甚至 30 年期债券的收益率也低于联邦基金利率。随着美联储察觉到越来越多
Prepare for a major shock in March and April CPI
- 作者：新政民主党 准备好在 4 月底 CPI 上涨超过 1.5%，甚至可能上涨 2.5%。这就是本月迄今为止由于与伊朗的战争而导致的天然气价格大幅上涨所传达的信息。让我从这张引人注目的图表开始。这是自数据发布以来加油站汽油价格的月度变化百分比，由 E.I.A 每周进行测量：截至 3 月 16 日，汽油价格已从 2 月底的 2.94 美元/加仑上涨至 3.72 美元，涨幅为 26.7%，是有记录以来的最大月度涨幅。只有另外两个月接近 20%：2009 年 5 月为 18.9%，2002 年 3 月为 20.3%。在这两种情况下，价格都从经济衰退结束时的极低水平反弹。请记住，距离 3 月份还有
米ＦＯＭＣ（26年3月）－市場予想通り、政策金利を据え置き。26年～28年の政策金利見通しを維持
■摘要 政策利率维持市场预期不变，FOMC 参与者维持 2026 年及以后的政策利率展望，但上调增长率和通胀率。中东局势的不确定性被强调，虽然美联储认识到油价上涨将推高通胀，但由于影响的可持续性尚不清楚，因此可能暂时保持观望态度。由于中东局势旷日持久，通胀上行风险加大，货币宽松空间将缩小，可能导致2026年降息时间推迟、降息次数减少。 ■目录 1.货币政策概述：维持政策利率不变，维持2026年至20282年政策利率展望。货币政策评价：强调中东局势的不确定性，暂时保持观望态度3。声明摘要 四、新闻发布会要点（摘要） 五、FOMC 参与者展望 联邦公开市场委员会（FOMC）于当地时间 3 月 17
Real aggregate nonsupervisory payrolls have continued to increase, negativing recession. Here’s why
- 作者：新政民主党 今天没有重大经济新闻，因此，鉴于上周 CPI 的更新，让我借此机会更新我最喜欢的劳动力市场指标之一：非监管实际就业人口总数。简单回顾一下，在过去 60 年里，这是一个非常好的、可靠的“真实”经济指标。基本上，只要美国普通家庭的实际收入在增长，他们就能维持和扩大消费，从而在很大程度上拉动经济扩张。当它下降时，家庭通常不得不采取行动，从而引发凯恩斯的“储蓄悖论”。对个体家庭有利的，导致消费总量下降，随之而来的是经济收缩。我们先从2月份这个指标的绝对值开始说起：去年虽然有几次停滞或接近停滞的情况，但总体趋势是上升的。造成这一差距的原因是政府关门期间遗漏了消费者物价指数报告。尽管
