■概要 尽管存在过热担忧，但美国股市继续表现良好。我们会从计入股价的股东权益成本中理清过热的实际情况后再考虑未来的走势。 ■目录 1 - 简介 2 - 资本成本和增长率的同步估算 3 - 估算结果和考虑因素 4 - 最后，自2022年底以来，尽管利率持续高企，但美国股市仍持续表现良好，美国长期利率徘徊在4%左右。标普500股票指数在2023年7月至9月和2025年2月至4月经历了短暂下跌。但价格迅速反弹，并总体持续上涨，创下历史新高[图1]。标准普尔 500 股指目前位于 6,700 点。第一次触及3300点水平是在2020年1月。也就是说，股价在大约5年零8个月的时间里上涨了一倍多。另一方面
根据总务省10月3日发布的劳动力调查，2025年8月失业率为2.6%，环比上升0.3个百分点（QUICK计算和提前预测：2.4%，我们的预测也是2.4%）。虽然劳动力较上月减少4万人，但就业人数较上月减少21万人，失业人数较上月增加15万人至179万人（所有数据均经季节调整）。随着离开劳动力市场的人数增加，就业人数在减少，失业人数在增加，所以情况也很糟糕。就业人数连续37个月增长，较上年增加20万人（7月：较上年增加55万人），但增幅较上月明显下降。分性别看，男性比上年减少13万人，连续第三个月减少；女性比上年增加33万人，连续42个月增加。分行业看，医疗福利业（比上年增加17万个）连续12个
投資部門別売買動向（25年９月）～事業法人は52カ月連続買い越し～
2025年9月日经平均指数连续六个月上涨并创下历史新高。上半月，受美股（主要是高科技股）上涨以及石破首相辞职后对下一届政府财政扩张政策预期上升的国内政治的支撑，股价的上涨趋势得到加强。日经平均指数11日突破44000日元，18日突破45000日元。 19日，日本央行宣布出售ETF和J-REIT，股价一度下跌，但出售步伐温和的前景给人一种安全感，股价迅速回升。下半月，由于升值速度过快和日元贬值暂缓，出现了一些低迷时刻，但该股仍保持在高位区间，月底收于44,933日元。从投资领域来看，法人企业为净买家，信托银行、外国投资者和个人为净卖家（图1）。从2025年9月（9月1日至26日）投资部门的买卖趋
1.农村创业“热点”萌芽——东京地区创业过度集中现象能否得到纠正？吉田进 2. 午夜前 89 秒 - 末日时钟警告世界复杂风险的现状 大原和隆 3. 为了可持续而“结束”，双重否定的决定 - 可持续发展的未来，从“不可分割”的现实开始 大口丰 1. 生活在农村意味着什么 - 城市和农村消费结构的差异 久贺尚子 中国经济增长 2.5%，但仍乏善可陈 - 中美摩擦、房地产衰退、通货紧缩压力 - 繁荣背后的三大隐忧 三浦友介 3. 2025 年和 2026 年经济展望 齐藤太郎 美元兑日元摇摆不定，夹在日美货币政策和政治风险之间 - Market Carte 10 月号 上野武 Infocalend
Infocalendar －│まぐろ類漁獲量(2021年)[10月10日はマグロの日]
资料来源：粮农组织统计│钓鱼机构“ Bonito and Tuna的国际局势” 2024年4月设计：Infogram（C）
▼研究人员的眼睛☆今年夏天的热量通过数据看到 - 在标准偏差值的角度上，东京从80岁起the the thate thate thate thate thate thate thate thate thate thate Homes thation thate the Thate Thate Thate Thate Thate Thate Thate Thate HOTKY the The Thate Hote the Thate Thate Thate Thate Thate Thate Thate Thate Thate Hote the Hoty是从80个角度来看的。 ----▼每周的经
■概要 今年春季以来，日元兑美元呈现小幅贬值走势。在此期间，日美货币政策走向的差异是日元兑美元升值的主要因素，入境旅游的增加也推动了日元升值，但人们认为全球风险偏好、日本财政扩张预期、国内海外投资、数字赤字等因素抵消了日元贬值的影响。此外，随着高市先生当选自民党新总裁，日元今日贬值近3日元。这是由于人们越来越多地猜测日本央行将推迟加息，财政政策将变得更加扩张。财政扩张预期导致股价快速上涨，也导致日元贬值。目前，由于对高市政府的猜测，日元可能会下跌，但未来几个月到一年的前景是日元兑美元升值。除了美联储继续分阶段降息外，美国政府对美联储的施压也会削弱人们对美元的信心，从而给美元带来下行压力。与此同
这个夏天非常热。根据日本气象局的说法，关于2025年夏季（6月至八月）的创纪录的高温，据说“日本的夏季温度平均偏差明显高于去年和去年，这是连续第三年的最高记录，”这是“有史以来最高的温度，也打破了热量的日子和总数的记录。”自1898年以来，日本各地都有统计数据，但对于东京，有150年的数据从2到1875年（图1）。即使在19世纪，中日战争发生在1894年，温度也超过30.4度。 1993年，当海耶伊时代的稻米骚乱处于寒冷的夏天，那是26.1次，在过去的50年中，这是极低的。从2023年开始，当Covid-19转向今年5级时，上升似乎好像是齿轮的上升，但是当在过去150年中转换为平均和标准偏差时
長期再保険事業のストレステスト（バミューダ）－バミューダ金融当局の評価結果の公表
■摘要 百慕大金融管理局对经营长期再保险的私人保险公司进行了模拟全球经济危机的压力测试，并于2025年9月15日公布了结果。结果显示，百慕大长期再保险业整体（其中日本是重要组成部分）拥有强大的财务基础，甚至可以抵御2008年全球金融危机级别的严重经济危机。但从个别保险公司来看，还存在一些问题，我们会在以后解决。 ■目录 1 - 引言 2 - 报告内容 1 - 背景和目标 2 - 压力情景 3 - 关于保险业复原力的主要发现 4 - 再保险追偿和管理措施分析 5 - 结论和监管教训 6 - 目前的看法和估计结果，特别是关于日本保险公司的分保 3 - 结论 百慕大金融管理局 BMA 继续监测全球经
日本的DB养老金被认为是世界上罕见且成功的制度。但近年来，物价持续上涨，我们应该考虑其影响。尽管汇率波动等因素仍将产生影响，但我们不能不清醒地看到物价上涨的内在趋势。就养老金投资而言，物价上涨导致中长期利率上升，进而导致股价上涨，受到看好。虽然单年不受欢迎，因为持有债券市值下降会对投资收益率产生负面影响，但随着时间的推移也有滚动效应，因此即使利率上升，中长期持有债券也是有意义的。从养老金管理的角度来看，中长期来看，物价和利率上涨是可取的，但如果在物价上涨的情况下养老金待遇保持名义不变，实际购买力就无法维持。因此，福利与价格上涨无关的养老金可能会面临会员的强烈反对。此外，由于养老金缴款负担是赞助
日本自2014年以来治理改革不断取得进展，《管理准则》、《伊藤报告》、《公司治理准则》等的出台，日本企业的资本生产率不断提高，外部独立董事的存在也不断增加 戏剧性地。随着海外投资者的关注日益增加，越来越多的公司被迫在未经同意的情况下应对维权和收购。那么，由于此类治理改革，可持续企业价值创造的增长投资是否取得了进展？ 图1显示了2011年至2024年美国企业（S&P500）、欧洲企业（S&P Europe350）和日本企业（S&P Japan500）的长期投资（资本支出+研发费用+现金收购）和经营现金流的平均水平。据此，日本企业的长期投资水平已增至1.5倍左右，且经营现金流量水平 扩大到1.4倍
自从东京证券交易所（Tokyo）证券交易所（Tokyo Stock Exchange）将其市场划分为2022年4月的三个类别以来已经三年了：Prime，Prime，Prime，Startect，Sandard，Sandard，Sandard，Sandard＆Startax，标准，标准。以前，由于过渡措施，一些尚未符合标准的公司继续被列出，但是这种过渡措施已经结束，并且已经完全应用了新的上市维护标准。 ＆nbsp; 新的清单维护标准是“新清单标准和维护标准的原则的共同化”。以前，脱颖而出的标准已大大低于新的上市标准，并且一旦列出，结构已确定，即使略低于标准，也可以维持降落标准的标准，即使在上市后
ユーロ圏失業率（2025年8月）－失業率は6.3％で低水準だがやや悪化
On October 2nd, the European Commission's Statistics Bureau (Eurostat) announced the unemployment rate in the eurozone, with the results as follows: [Eurozone unemployment rate (20 countries, August 2025, seasonally adjusted)] - Up from 1 (6.2%) and rose from the previous month (6.2%) (Charts 1 and
IAIGsの指定の公表に関する最近の状況（15）－19の国・地域からの61社に－
■总结各种国家和地区保险监管机构指定IAIG（国际活跃保险集团）的当前情况已通过以前的保险退休金的重点及时报告。 For example, in 2023, we reported "Recent Status Regarding the Announcement of IAIGs Designation (7) - Designated IAIGs of 52" (2023.2.24), "Recent Status Regarding the Announcement of IAIGs (8) - Three new companies have been added, and IAIGs
プレコンセプションケア 自治体の炎上事例から学ぶリスク管理－科学的エビデンスと推奨モデルは区別し、性と健康の自己決定権を侵害しない内容構成が必要－
■摘要 在本文中，我们基于地方政府受到批评和攻击的例子，提出了地方政府风险管理的观点。秋田县的案例显示出以下问题：（1）只关注卵子变质对女性生育能力的限制；（2）用“风险”一词来描述女性生育能力的限制，并建议早生；（3）在尊重多样性的时代，嘲笑男性的草食性，鼓励他们转向肉食性。以熊本县为例，卵巢储备功能检查仅限于要求进行检查的20多岁未婚县职员女性，这被认为是一个问题，导致只强调对女性生育能力的评估。我们应该从这些案例中学到的是，明确区分已知的生物学事实和推荐的应对少子化的模式，并注意不要使用看似强迫性的表述，并注意不要使用侵犯性和健康自决权的表述。在传播孕前保健的信息时，我想强调的是，它影响
ユーロ圏消費者物価（25年9月）－概ね物価目標に沿った推移が継続
10月1日，欧盟委员会的统计局（Eurostat）发布了9月欧元区的HICP（消费价格指数的统一指数）的初步估算，结果如下：[[COOMMIN指数] - 2.2％ - 从去年的同一个月开始，与上个月的市场预测1（2.2％）相当于（2.2％）（2.0％）（图1）（图1）（图1）（图1）（图1）（图1％）（图1％）（图1％）（图1）（图1％）（图1）（图1％）（图1％）（图1）（图1）（图1）（图1％）（图1）（图1％）（图1）。 (0.1%), the same as the previous month (0.1%) [Index 2, excluding energy and food
▼研究人员的眼睛☆付费疗养院中的一系列不适当案件，哪些对策？ （底部） - 探索可能的优化策略的选项和问题。“将拥有房屋或租金？”从法律角度考虑住房（5） - 对所有权的限制：原则上，“共享”需要所有共享它的人的同意。 ☆在组建联盟的信念上是否有任何共识？ - 1940年在英国的战时联合政府 - 与数字“ 49”相关的各种主题 - 您对数字49的形象有什么样的形象？ - 企业家的“热点”在各省萌芽 - 是否可以纠正东京地区的集中度？ ----▼每周经济学信☆中国：2023年7月至9月期间的增长率预测 - 与上一个时期相比进一步放缓。国内需求由于缺乏政策影响而恶化-----▼基础研究报告☆年轻
「東京都心部Ａクラスビル市場」の現況と見通し（2025年９月時点）
■总结，东京中部A类建筑物的空置率显着增加，以响应1924年，但自2024年以来一直处于下降趋势。随着供求平衡的不断提高，合同的租金继续上升。本文概述了东京中部A级建筑市场的趋势，并预测租金和空置率直至2029年。预计东京的受雇人数将在未来继续增加，主要是在信息和通信行业中。此外，就业环境是“非制造”，其办公室工作人员比例很高，而且劳动力短缺意识，并且人们对新毕业生和职业工作人员的渴望日益增长。考虑到上述情况，预计市中心的办公室工作人员人数将继续保持强劲。随着结合“远程办公”的混合动力工作正在扩大，预计公司将会随着免费地址的引入和扩大远程会议的展位而推动。此外，为了适应各种工作风格，预计“第三
