今年上期のJリート市場は▲10.3％下落。海外投資家を中心に売り圧力が強まる～10年国債利回りはJリート市場にとって未曽有の高水準に
■摘要 回顾2026年上半年的J-REIT（房地产投资信托）市场，东证REIT指数下跌10.3%，其中包括股息下跌8.2%。 3月中旬以来，在日本央行追加加息后市场利率将上升的预期背景下，利率快速下降。 J-REITs的房产收购金额为6866亿日元，比去年同期增长19%。写字楼和酒店投资意愿持续强劲，占比均超过60%。从业绩来看，整个市场的预期每单位分配（以下简称DPU）与去年底相比基本保持不变，为+0.3%。另一方面，单位资产净值同比增长1.7%，再创历史新高。结果，截至6月底的估值为股息收益率5.0%，资产净值倍数0.83倍。这是自2001年9月建市以来10年期国债收益率首次突破2%，未来
シニアの推し活は「若者化」なのか－コンテンツ経験から読み解くシニア像
■概要 近年来，“高级晋升”被广泛讨论。有人说“我们现在正处于一个老年人像年轻人一样支持偶像和动漫的时代”，这经常被描述为象征“老龄化”的现象。但事实真的是这样吗？在本文中，我们不再将老年人的押活视为“青年文化的渗透”，而是将其视为经历过押活的一代人的结果，并考虑这种代际变化给老年人形象和老年人营销带来的变化。 ■目录 1 - 简介 2 - 对“老年人现在和年轻人一样活跃”理论的疑问 3 - 粉丝文化的老龄化 4 - 老年人的形象正在更新 近年来，有人指出代际价值观和消费行为的差距正在缩小。例如，《日本经济新闻》（2023年）在题为《年老时仍保持活跃：爱好、偏好以及因‘老龄化’而缩小的年龄差异
■摘要 虽然暑假对于孩子们来说是一段令人兴奋的时光，但对于父母双方都工作的家庭来说，它也可能是一道“墙”。尽管登记参加课外托儿服务的儿童数量创历史新高，但等候名单上的儿童数量仍超过16,000人，其中特别集中的是四年级的小学生。长假期间开放时间短、缺乏午餐也给父母双方都工作的家庭带来了负担。背景是结构性变化，双收入家庭数量不断增加。私人课后项目和夏令营等选择正在扩大，但其使用受到家庭财务资源的影响，带来了新的挑战。另一方面，政府的计划，例如支持学校午餐和免费高中计划，正在朝着广泛降低抚养孩子的固定成本的方向发展。要想把暑假的观念从“打发时间”重新定义为“拓展孩子世界”的机会，不仅要在家里想办法
カカクコム公開買付期間の延長－ベイン・LINEヤフーからの対抗提案を受けて
■概要 Kakaku.com 股票正在由瑞典投资公司 EQT AB 附属的基金（要约收购人）进行要约收购（要约收购），并已提出还价。为此，要约收购的购买期限从7月2日延长至7月16日。本次回购方案符合Kakaku.com与要约收购方合同中规定的条件（如收购价格为2%或以上）。因此，如果要约收购方在 7 月 15 日之前未将收购价格提高到还价以上，Kakaku.com 董事会可以撤回或更改对要约收购的批准。所有人的目光都集中在要约方是否会提高价格，如果不提高价格，Kakaku.com 董事会是否会撤回或改变其批准。 2026年7月2日，一直对Kakaku.com Co., Ltd.（以下简称“K
骨太方針2026「原案」を読み解く－高市内閣「責任ある積極財政」具体化に向けた大枠
■概要 基本方针2026年《草案》已经公布。尽管该法案在内阁批准之前仍需经过执政党的审查，但它为实施高地内阁“负责任和积极的财政政策”奠定了总体框架，为预算制定做好准备。与去年的基本方针相比，有很多变化，但在格式上，文字量有了明显精简。从内容上看，财政管理目标的核心由PB转向政府债务占GDP的比率。在预算制定过程中，考虑财务规模在允许该比率稳定下降的范围内。此外，将建立“强盛日本”投资框架，要求金额不设上限，补充预算的初步预算也正在进行中，因此预计夏季的预计要求金额将会增加。为了实现债务率的稳定下降，预算项目必须带来增长潜力的大幅提升，而预算的质量比以往任何时候都受到更多质疑。财政当局面临着艰
1. 双收入夫妇和单身人士理想的社会保障形式是什么？中岛邦夫 2. 金融知识有提高吗？十年趋势和不断扩大的代沟 Eihiro Nishikubo 3. 按年龄组和公司规模划分的实际工资（工资普查） - 45 岁及以上的人为负。野村明宏 1．中小企业35岁以上人员数量为负数。韩国劳动激励税制的税收抵免 - 对日本美中的制度概述、政策效果和建议 2. 年轻人的焦虑和青年危机 - “托托野消费”和“护身符消费”中的 20 多岁人的幸福感 大口丰 3. 2026 年和 2027 年经济展望 齐藤太郎 日元贬值势不可挡，物价最低39年半即将到来 - Market Karte 7月号 上野刚 Infoca
Infocalendar －都道府県別スイカの収穫量(2024年)[７月27日はスイカの日]
资料来源：农林水产部 │ 农作物统计调查2020年蔬菜产量及运输统计 设计：infogram(c)
▼研究员眼☆投资行业买卖趋势（2016年6月） - 个人是净买家，外资是净卖家~ ☆M偏差的深度 - 汇合是否固定？ ☆阻碍“储蓄向投资”进展的宏观因素☆日本银行短观（6月调查） - 商业情绪和资本投资计划稳定，表明物价上涨压力加大----------------------------------------------------------------- ▼基础研究报告 ☆工作投入度高的人群中常见的“主管支持”是什么？ - 拥有“提供成长机会的老板”的人发现他们的工作更有价值 - ☆最低工资1,500日元将改变的职业地图 - 哪些职业受影响最大？ ☆记录最高价，强弱不一～回顾2026年6
投資部門別売買動向（26年６月）～個人は買い越し、海外投資家は売り越し～
■概要 - 2026年6月，企业和个人为净买入，海外投资者和信托银行为净卖出。 ・日经指数上涨5.63%，东证指数上涨0.95%。 ・企业净买入6,296亿日元，连续第61个月净买入。 ・个人净买入6,296亿日元。 ・海外投资者的净销售额为21,264亿日元。 ・信托银行的净销售额为2,821亿日元。 2026年6月日经指数持续上涨。月初，由于美国高科技股上涨，人工智能和半导体相关股票被买入，到3日，价格已升至68,000日元水平。此后，受中东局势不确定性以及日本央行进一步加息预期的打压，价格于8日跌至6.4万日元水平。月中，美国和伊朗之间敌对行动结束的预期增强，投资者情绪改善，因此买盘再次
ベトナム経済：26年4-6月期の成長率は前年同期比8.4％増～製造・建設業がけん引、貿易赤字と物価高に注意
越南国家统计局公布的2026年4-6月实际GDP增速为8.39%1，较去年同期的7.94%有所加快。尽管距离政府10%或以上的增长目标还有很长的路要走，但经济扩张的趋势正在加强（图1）。从增速看，工业/建筑业、服务业继续拉动增长。特别是，制造业在出口增加的背景下保持强劲，公共投资的进展也支持了建筑业。另一方面，农林渔业保持温和增长。然而，由于出口扩张支撑了生产活动，美国贸易政策和中东局势导致的燃料价格和物流成本上涨可能成为未来经济的下行因素。 1 7月3日，越南国家统计局（NSO）公布2026年4-6月国内生产总值（GDP）。分行业看，2026年4-6月工业/建筑业和服务业拉动增长。工业和建筑
グローバル株式市場動向(2026年6月)－AI投資の収益懸念や米国の利下げ期待後退から反落
■概要 由于降息预期降低以及对主要科技公司人工智能投资盈利能力的担忧，包括美国在内的全球股市下跌。尽管美伊停火协议解除了对霍尔木兹海峡的封锁，但协议执行情况和冲突再度发生的担忧依然存在。未来的焦点将是能否确认能源供应、通胀率下降以及人工智能相关投资的盈利能力。 ■目录 1 - 由于对人工智能投资利润的担忧和美国降息预期下降而出现逆转 2 - 按国家和行业划分的趋势 3 - 全球主要公司的股价走势 4 - 未来展望和值得关注的主题 2026 年 6 月，全球股市下跌。由于降息预期减弱以及对大型科技公司人工智能投资盈利能力的担忧，美国等国家的价格下跌。全球代表性股票指数（含新兴国家）MSCI所有国
ワークエンゲージメントの高い人に共通する「上司のサポート」とは－「成長機会をくれる上司」がいる人ほど、働きがいを感じている－
■摘要 上级的支持被认为在提高员工工作投入度方面发挥着重要作用。在本文中，我们使用日赛研究所对全国员工进行的调查数据来分析上级的支持和参与与工作投入之间的关系。结果显示，对上级评价更积极的人往往有更高的工作投入度，其中最强烈的关联是提供成长机会，例如“他们确保下属有机会发展自己的能力”。研究还表明，“能够与老板轻松交谈”可能与年轻员工的工作投入度有更强的关系。 ■目录 1 - 简介 2 - 调查概述 3 - 下属对上级支持的工作投入度分布 4 - 与工作投入度密切相关的主管支持要素 5 - 能够与老板轻松交谈的重要性因年龄而异 6 - 结论 近年来，从组织确保人力资源和提高生产率的角度来看，人
米雇用統計（26年6月）－非農業部門雇用者数（前月比）は+5.7万人と市場予想（+11.3万人）を大幅に下回る。過去2ヵ月分も下方修正
■摘要 6月份非农部门从业人员环比增加5.7万人，大幅低于市场预期，近两个月总数也向下修正为-7.4万人。另一方面，三个月移动平均线为+111,000，为2014年12月以来的最高水平，就业增长趋势保持稳定。尽管失业率下降至4.2%，但这主要是由于劳动参与率下降至61.5%，为2021年3月以来（自1976年6月以来，不包括冠状病毒大流行）的最低水平，因此失业率的下降不能直接解释为劳动力市场的改善。虽然机构调查显示就业继续增加，但家庭预算调查显示劳动力市场复苏步伐放缓，包括劳动参与率下降。最新的就业报告表明，美联储短期内不会面临加息的压力。 ■目录 1. 结果概要：虽然就业人数低于市场预期，但
ユーロ圏失業率（2026年5月）－失業率、若年失業率ともに横ばい
7月2日，欧盟委员会统计局（Eurostat）公布了欧元区失业率，结果如下。 [欧元区失业率（21个国家，2026年5月，季节性调整值）] - 失业率为6.2%，低于市场预期1（6.3%），与上月（6.2%）持平（图1和图2） - 失业人数为1,098.6万人，比上月（1,104.1万人）减少5.5万人1 中位数彭博社计算的价值。这同样适用于下面的预测值。欧元区（21个国家）5月份失业率为6.2%，与4月份（6.2%）持平。此外，4月份失业率略有改善（从2016年4月的6.3%下调至6.2%）。 5月失业人数环比减少5.5万人，是继3月（-8.7万人）和4月（-9.5万人）之后连续第三个月减少
针对“人力资源版伊东报告”的发表、证券报告中人力资本相关信息的强制披露以及劳动力短缺问题的恶化，人力资本管理的运动日益盛行。人力资本管理是将人力资源视为“资本”而不是成本的一种思维方式，是指最大限度地发挥人力资源价值，提高生产力，进而导致企业价值持续增长的管理。其本质是通过对人的投资来提高能力和技能，但提高员工敬业度也很重要。其策略包括提供多样化的就业机会和建立使工作有回报的机制。但从增加动力的角度来看，帮助员工理解和分享退休福利制度的意义和结构也是一个需要考虑的问题。让员工正确了解退休福利制度，包括周围环境，有望减轻对未来的担忧，培养对公司的信任感。当然，如果让系统更具吸引力就更好了，但
ESG投资是综合考虑气候变化、人权、人力资本、治理等非财务因素，并将其纳入投资决策的方法。它与企业社会责任（CSR）和可持续概念的不同之处在于，它将ESG因素作为投资决策的重要变量，并将其与投资绩效（财务回报和风险）直接联系起来。对于长期投资者来说，企业价值还取决于企业应对未来商业环境和社会约束的能力。因此，ESG 投资被定位为投资者和公司创建可持续社会的互惠互利的方式。然而，ESG投资并不总是能带来高投资回报。这次，我想探讨最新的趋势和当前的位置，重点是美国。首先，我想了解一下ESG投资的表现。由于企业特征和与反向因果关系相关的内生性等问题，学术研究结果差异很大，并且不一致和稳健。然而，普遍
投资国内债券时，以国债收益率为标准，投资企业债等一般债券是获得超额收益的有效途径之一。还有各种其他方法可以实现超额收益，例如扭曲收益率曲线或相对于利率方向倾斜头寸，但如果它们出错，就会发生损失。然而，投资于一般债券，“国债+α”的收益率在赎回之前是固定的，承诺在最终赎回之前获得总计超额收益，除非发行人破产并且不能按承诺偿还本息。通过多种股票的多元化投资也可以减少信用风险的影响。评估所持债券市值所需的养老金担心因利率上升而导致估值损失的可能性，但在整个持有期间，只要继续持有债券，因利率上升而造成的任何估值损失都可以作为下一期开始的收入予以弥补。 鉴于政府债券占代表性市场指数NOMURA-BPI
随着2016年负利率政策的出台，10年期国债利率大幅下降。根据当时的一项调查（企业年金协会《企业年金状况调查》，下同），22.4%的固定收益企业年金计划正在考虑“降低预期利率”。事实上，不少企业年金计划都下调了预期利率，固定收益企业年金的平均预期利率从2016财年末的2.38%下降到2016财年末的2.17%。 2024 年（企业养老金联合会，《企业养老金基本资料》）。 随着假设利率下调的推进，企业年金计划考虑下调的比例逐渐下降，最新比例为4.6%。另一方面，3.8%的企业养老金计划正在考虑提高预期利率，部分原因是近年来政府债券利率开始上升。事实上，一些企业养老金计划，特别是那些假设利率较低
