経済財政諮問会議が主導する予算編成改革－危機管理投資・成長投資の「新たな投資枠」はシーリングの単なる要望枠ではない
■概要 经济财政政策会议于5月22日召开，民间议员就高内内阁正在审议的“预算改革”提出了新的提案。会议决定，危机管理投资和增长投资的“新投资配额”不再像过去那样简单地提出有上限的请求配额。它指出，应该有一个“在预算制定过程中有效引导预算措施的机制”，似乎旨在确保预算不仅仅是“可以要求的”。关于多年期预算，有人建议废除危机管理投资和增长投资的预算措施三年规则，并将国债义务的上限延长五年。不反对扩大多年预算的使用范围以进行必要的投资。但我认为，目前资金依赖补充使用的情况，应该根据项目的性质，通过预算改革来克服。 ■目录 1 - 经济财政政策会议讨论预算改革进展 2 - 新投资框架的实现：不仅仅是基
■摘要 在全球范围内，财政整顿的进展缓慢。在许多国家，财政赤字和政府债务余额在冠状病毒爆发后暂时有所改善，但尚未恢复到冠状病毒爆发前的水平。危机应对、高利率带来的利息支出以及国防开支增加是许多国家财政扩张的共同压力，而各国独特的制约因素也阻碍了财政稳健性。扩张性财政管理虽然在短期内具有支撑经济的效果，但也带来了利率上升、通胀高企、金融体系风险等副作用。本文概述了主要国家的财政状况，并考虑了扩张性财政管理带来的风险。 ■目录 - 疫情过后发达国家财政管理依然宽松 - 三大因素交织，财政健康状况改善取得进展 - 桁架冲击导致金融体系不稳定 - 各国央行正受到各种不确定因素的影响 - 审视推行积极财
■摘要 2月底以来，随着中东冲突加剧、霍尔木兹海峡有效关闭，国际能源价格持续高位运行。由于能源价格上涨，欧元区的通胀压力也在加大（图1）。最新的实际通胀数据（4 月份）显示总体通胀率为 3.0%，超过欧洲央行的通胀目标（2%）。然而，截至4月，通胀快速加速的项目集中在能源相关项目。根据我们的经验，在冠状病毒大流行后通胀加速期间（2021年2月之后），非能源项目的增长速度在能源价格上涨后约六个月加速（图2）。因此，人们将关注能源价格上涨后未来六个月的通胀状况。关于预期通胀率，无论是市场数据还是调查数据都显示，短期预期通胀率大幅上升，但中长期预期通胀率保持相对稳定。欧洲央行将在制定政策时关注所谓的
SDGsの先で問われる消費者の「ウェルビーイング」～「よいこと」から「よい状態」へ、Beyond GDP時代の消費者理解
■概要 SDGs 和可持续发展已经成为许多公司熟悉的术语。另一方面，许多公司认为，即使他们能够解释自己的举措“对社会有益”，他们也没有充分解释这些举措如何与消费者的安心、健康、选择、联系和未来前景联系起来。 2030 年即将来临，国际上正在讨论超越 GDP，试图衡量仅靠 GDP 无法衡量的社会富裕程度和生活质量。补充GDP的一套指标强调当前的福祉、公平和包容、可持续性等，可持续发展目标的衡量基础设施也开始被利用。即使在日本，通过 2025 年的自愿国家审查（VNR），也清楚地表明，挑战是将可持续发展目标的实施与“消费者能感受到的结果”联系起来。在本文中，我们将可持续发展定义为“社会生存到未来的
■摘要 在本文中，我们利用新建公寓的销售数据创建了经过质量调整的“新建公寓价格指数”，并概述了关西地区的新建公寓市场。 2025年，关西地区新建公寓的价格将比上年上涨9%。从地区来看，随着重视房产价值的趋势不断增强，“大阪市中心”比上年增加了20%，“塔楼公寓”比上年增加了19%。展望未来，供应方面，考虑到劳动力短缺和缺乏开发用地导致建筑成本飙升，关西地区的新供应量不太可能大幅增加。与此同时，人们对抵押贷款利率上升影响的担忧日益加剧。此外，公寓的实际需求可能难以跟上价格的飙升，价格上涨可能会达到顶峰。事实上，从各地区的“新建公寓价格指数”来看，“大阪市中心”与其他地区的涨幅存在差异。以资产价值
決済デジタル化とレジリエンス－安全性と効率化の進展と「回復可能性」という視点
■概要 日本无现金支付比例持续上升，预计到2025年将达到46%左右。随着二维码支付、触摸支付的普及，无现金支付不再只是一种新的支付方式，越来越成为社会基础设施。另一方面，在无现金支付普及的同时，信用卡盗用和网络钓鱼造成的损失金额仍然很高，彻底消除盗用的难度和障碍越来越大。在这样的环境下，重要的不仅仅是“避免事故”，还有韧性的视角，“事故或故障发生后我们能在多大程度上恢复？”无现金支付通常被认为提高了便利性和效率。但这种效率也意味着，商店和支付服务商降低现金管理成本和人力成本的同时，新的管理和运营负担转移到了消费者身上。无现金支付的竞争轴也在发生变化。在流行初期，重点是积分奖励和活动等“价值”
■概要 “买东西”这一行为的含义发生了显着变化。过去，消费被理解为满足产品功能和性能的行为。然而，现在人们越来越重视产品的象征价值和情感价值，比如“拥有这个产品我可以成为什么样的人？”“我可以参与到什么样的地方？”而不是产品本身的使用价值。其标志之一就是乐天开发的罐装水品牌“THE DAY”。该产品强调“感受琼脂水”的情感价值，而不是水本身的功能。与THE DAY类似，起源于美国的Liquid Death作为一款借用酒精和能量饮料文化符号的产品扩大了市场，尽管它是水。这种饮料的功能不仅仅是补充水分，而且是一种支持自我表达和适应场合的工具。在本文中，我们将这种消费行为视为“道具消费”，并考察商品
エネルギー価格高騰が家計へ及ぼす影響－イラン情勢を踏まえた現状と課題
■概要 2026年2月下旬美国和以色列对伊朗的袭击以及对霍尔木兹海峡的事实上的封锁，对95.9%的原油进口依赖中东的日本家庭产生了多方面的影响。原油价格的飙升推高了整个生产、运输、销售过程的成本。对汽油和煤油的影响已经开始，石脑油短缺导致的食品价格上涨和包装变化也普遍存在。预计夏季过后，对电费和燃气费率的影响将更加严重，夏季到秋季很可能是家庭财务的关键时期。这些价格上涨可能会再次抵消最终转正的实际工资的改善。消费者信心往往会在价格上涨之前恶化，消费者信心和价格的双重下行压力抑制了家庭的消费意愿。高物价对低收入群体的负担更加沉重，消费能力的两极分化更加明显。入境消费也受到中国游客大幅减少以及伊朗
保険と年金基金における各種リスクと今後の状況（欧州 2026.4）－EIOPAが公表している報告書（2026年4月）の紹介
■摘要 EIOPA（欧洲保险和职业养老金管理局）每季度都会发布风险仪表板。 2026 年 4 月 30 日，发布了养老基金和保险行业的风险仪表板。尽管地缘政治环境存在不确定性，但总体风险仍保持在适度水平。不过，报告指出，有必要不断加强监控系统，以应对地缘政治不确定性和相关网络风险。 ■目录 1 - 简介 2 - 每种风险的状况 1 |保险领域2 |养老基金字段 3 -- 结论 EIOPA（欧洲保险和职业养老金管理局）每季度都会发布风险仪表板。 2026 年 4 月 30 日，发布了养老基金和保险行业的风险仪表板1。该仪表板总结了欧盟养老基金和保险行业主要风险2和脆弱性的现状和未来前景。评级基于
韓国の生命保険市場の現状－2025年上半期の保険動向と2026年の見通しなどを中心に－
■概要 受益于保障型产品销量的扩大，韩国寿险市场在2025年上半年保持了一定的增长。承保保费为51万亿韩元，比去年同期增长6.1%，但新保单销售增长放缓。增长集中在疾病保险、意外保险、痴呆保险和长期护理保险以及儿童保险等保障产品上。另一方面，储蓄型保险销量因公布标准利率下降而收缩，而变额保险新销量因股价上涨而增加。营收方面，2025年上半年净利润为3.3万亿韩元，比去年同期下降9%。这主要是由于保险盈亏减少，而新业务CSM增加导致CSM小幅增长。从稳健性来看，截至2025年6月末的寿险K-ICS比率为181%，较上季度有所改善，但较去年同期有所下降。问题包括保险负债减记以及利率下降导致基本资本
Japan’s Economic Outlook for FY 2026 and FY 2027 (May 2026)
■摘要<预计2026财年实际GDP增长0.5%，2027财年实际GDP增长1.1%> 2026年1月至3月季度实际GDP年化环比增长2.1%，连续第二个季度实现正增长。除了私人消费和资本投资的增加外，出口也出现强劲增长，证实了日本经济在中东局势影响充分显现之前的韧性。未来，受中东局势恶化影响，经济增长预计将面临下行压力。能源供应紧张和物流停滞预计将引发生产调整，而原油价格飙升导致的贸易条件恶化将影响企业利润和家庭实际购买力。 2026 财年上半年的增长预计将保持接近于零的水平。预计2026财年实际GDP增长0.5%，2027财年实际GDP增长1.1%。这一展望假设围绕中东局势的紧张局势将逐渐缓
石油危機時のインフレ構造と金融政策について－インフレ対策の展開と2020年代との比較
■概要 日本第一次石油危机是由于原油价格飙升，导致工资和物价的螺旋式上升，导致国内通货膨胀，造成滞胀，经济衰退和物价上涨同时进行。另一方面，在第二次石油危机期间，根据第一次石油危机的教训，通过政策应对，通货膨胀的影响相对受到抑制。此外，在美国石油危机中，伯恩斯主席和沃尔克主席截然不同的政策反应表明，稳定通胀预期对于物价稳定至关重要。此外，有人认为，如果出现滞胀，可能需要采取强有力的货币紧缩政策，尽管这会带来巨大的经济成本。此外，石油危机标志着一个转折点，除了传统的需求管理之外，稳定预期通胀率和确保央行信心对于控制通胀也很重要。日本2020年代的通胀与石油危机类似，都是由能源价格飙升等成本推动因
学問の世界は「何を言うか」であってほしい－2014年のＳＴＡＰ細胞騒動－
■概要 我再次对2014年的STAP牢房骚乱产生了兴趣，并拿起了两本相关书籍。这里不是外人评判科学真理或谬误的地方，但共同的一点是，共同作者并没有完全理解他们在这个世界的论文中所承担的责任的分量。另一方面，由于一位具有国际杰出业绩记录的研究人员被指定为共同作者，似乎助长了对论文的过度信任，导致与事实真相产生距离。我相信学术界的评判标准必须是“说什么”，而不是“谁说的”。然而，当我反思自己作为保险研究员的经历时，我敏锐地意识到这实际上是极其困难的。 ■目录 1 - 关于STAP细胞风波的两本书 2 - 无论读哪一本你都不会明白的事情 3 - 无论你读什么你都会明白的事情 4 - 将说什么和谁会说
効率だけでは満たされない時代へ－「メンパ消費」に見る、価値観の変化
■概要 “门帕”是一种消费行为，不仅强调成本和时间效率，还强调“心灵的满足程度”。还包括减轻犹豫、焦虑、后悔等心理负担，保持内心平静。随着物价持续上涨，实际工资持续处于负值区间，在节约高效的社会里，性价比和储蓄成为消费的中轴。然而，现在效率提升已经成为日常生活中的常态，有一种饱和感，“追求更多并不能带来更大的满足”。从家庭预算数据来看，食品和生活必需品的支出受到抑制，但教育和娱乐的支出在经济不景气的情况下却保持稳定，证实了以“对我来说值得吗？”为中心的平衡消费的趋势，早在“门帕”这个词出现之前，数据中就已经出现了这种迹象。 Cospa Taipa并没有被拒绝，而是根据情况不同地使用。效率从“目
変わる転職市場の年齢構造－「35歳限界説」は後退し、中高年・女性にも広がる転職機会
■摘要 本文根据总务省的劳动力调查、厚生劳动省的就业动向调查等就业统计数据，以性别差异和中老年人口的变化为中心，分析了近期换职市场的动向。雷曼冲击后跳槽人数减少，2010年代末转为增加趋势，在因新冠病毒大流行而暂时下降后又再次上升。其背后的原因是少子化导致的劳动力短缺以及企业积极招聘职业中期员工。从行业来看，跳槽较多的是“医疗/福利”、“住宿/餐饮服务业”等劳动力严重短缺的公共服务领域，信息通信业、专业技术服务业也有一定数量的跳槽。此外，近年来，跳槽市场的参与者也发生了变化。传统上以年轻人为主，但近年来中老年人比例不断增加。到40岁末，男性因跳槽而工资上涨的比例超过40%，女性到40岁末，跳槽
▼研究员之眼☆“你有房子还是租房子？”从法律角度思考“住房”（九） - “租赁权”强化的历史背景。“地震买卖”的社会问题☆科技产业与远程办公 - “在家工作的轻松度”和“最佳工作方式”并不相同☆日经225股票平均规则拟议修订公布 - 设立新的信息和通信板块并审查股票置换规则〜 ☆抗震、节能、隔音……你家的性能该从哪看？ 〜根据“住房绩效指标系统”选择住房〜☆金融知识提高了吗？过去10年趋势与代际差距拉大☆超越单一税制辩论：国民对“儿童及育儿支援基金”的理解与信心－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－ ▼《经济学人周刊》快讯☆中国：2026-2027年增长率展
ランダム商法の“インフレ化”と消費者疲弊－「“推し”を引き当てるコスト」について考える
■摘要本文探讨了近年来不断扩大的“随机商品市场”的消费者意识变化。扭蛋玩具、一番签、盲人动漫/偶像商品等随机提供的产品，其前提是你永远不知道自己会得到什么，现在已经成为日常娱乐。另一方面，近年来，诸如“买不到我想要的东西”、“太贵”和“鼓励转售”等抱怨迅速增加，主要是在社交媒体上。尤其是在炸猪排市场，“虽然明确想要什么，但无法选择和购买”的结构造成了与传统“碰碰运气”类型的消费不同的压力。事实上，消费者对随机商业方法的认识“差距”正在变得越来越明显。 BANDAI SPIRITS在2026年进行的一项调查显示，随机商品的最大吸引力是“感到兴奋”和“能够得到想要的东西的喜悦”。另一方面，调查结果
■摘要自2026年5月中旬以来，由于油价高企、中东局势僵局引发的通胀担忧，以及日本和美国长期利率上升，日本股市的涨势陷入停滞。虽然日本企业整体表现强劲，但这是因为它们似乎并未被低估。为了再次开始上涨，对通胀的担忧需要消退，或者企业业绩需要进一步改善，而利率可能仍是暂时的担忧。然而，由于人工智能投资强劲，半导体相关股票带动日经平均指数可能大幅创出新高。 ■目录 1 - 当前的日本股票 2 - 对长期利率上升的厌恶 3 - 低价值观念的影响 4 - 紧张的发展可能会暂时持续 2026年初以来，日本股市因1月众议院解散和执政党在2月选举中取得超预期胜利而受到好评，2月底日经平均指数和东证股价指数双双
