How Did this Guy Get a Ph.D. in Economics?
来自传统基金会的 EJ Antoni 的报道，“特朗普的关税批评者正在利用夸大且毫无根据的恐惧进行交易”：对唐纳德·特朗普总统的关税感到恐慌的市场分析师和所谓的经济学家至少应该对他同意暂停他想要对墨西哥征收的关税感到有些欣慰。但他们一开始不应该担心 […]
Bringing Down Grocery Prices, Trump Style
国内 CPI 食品占 CPI 总权重的 8%，新鲜蔬菜和水果占 1.1%。假设一半新鲜蔬菜和水果从墨西哥进口（约 2/3 新鲜蔬菜从墨西哥进口），并假设 25% 关税中只有一半转嫁给美国消费者（大国假设）。那么这里是 […]
(Would’a Been) Biggest Tax Increase Ever!
以名义美元计算。谢谢，特朗普。注：假设进口需求的单一价格弹性（橙色条），假设为零（橙色条加浅橙色条），与特朗普宣布对加拿大、墨西哥和中国征收关税相关的税收增加。来源：Factcheck（2012 年）的图表，作者修改。 [图表编辑于 2/4] 上周末，美国对墨西哥征收的税款约为 […]
I Guess I Picked the Wrong Week…
你知道吗（向亚伯拉罕和扎克道歉）。在一天之内，美国对价值约 2.4 万亿美元的商品征税（2023 年的金额）。这是有史以来最大的一年期税收增幅……达到 3640 亿美元（如果特朗普坚持执行计划）。如果目标国家进行报复（加拿大已经宣布），则自动升级条款。我的 […]
Canadian Oil, Tariffs, and Gas Prices in PADD 2
应该买那辆电动汽车！约瑟夫·布鲁苏拉斯指出，关税应该很快就会反映在中西部的汽油价格上，因为该地区的石油来自加拿大。来源：布鲁苏拉斯 (2025)。当前价格约为 3 美元/加仑。来源：EIA。如果当前的石油价格 (WTI) 为 73.51 美元/桶。由于关税导致价格上涨 10% […]
CBO, Biden Administration, IMF and Other Forecasts
CBO 今天发布了其十年展望（IMF 在 1 月 WEO 更新中也发布了）。增长持续但放缓，略低于政府的乐观程度，明显低于 IMF 和 FT-Booth 调查。图 1：报告的 GDP（粗体黑色）、CBO（棕褐色）、政府（浅蓝色方块）、IMF（粉红色）、FT-Booth 调查（红色三角形）、专业预测者调查 […]
Business Cycle Indicators as of Mid-January
工业和制造业生产（+0.9% 环比增长，而共识为 +0.3%；+0.6% 环比增长，而共识为 +0.2%）、零售额（控制）意外上涨。首先，NBER BCDC 跟踪的指标：图 1：来自 CES 的非农就业（NFP）就业（蓝色）、来自初步基准的隐含 NFP（粗体蓝色）、平民就业（橙色）、工业生产（红色）、个人收入（不包括经常转移）[…]
Administration Forecast vs. FT-Booth, SPF vs. Nowcast
来自总统 2025 年经济报告，预测于 2024 年 11 月 7 日完成。图 1：GDP（粗体黑色）、行政管理（浅蓝色方块）、SPF 中位数（绿色）、1/16 的 GDPNow（蓝色倒三角形），均以十亿 Ch.2017$ SAAR 为单位。通过迭代相关第三季度 GDP 水平计算出的即时预测水平。 A C来源：BEA 2023Q3 第 3 版，费城联储，FT-Booth 宏观经济学家 […]
Chinn and Irwin: “International Economics” (Cambridge Univ Press), Available Now
您在春季教授国际经济学吗？还是只想了解更多有关该领域的知识？考虑采用/购买这本由我和 Douglas Irwin 编写的新教科书（现已提供数字格式，1 月 31 日剑桥大学出版社将提供纸质版）。 Avinash Dixit、Barry Eichengreen 和 Jeffrey Frankel 的认可：“在全球化受到威胁的当下，[…]
The CPI Rose…as Did Wages (mid-2022 to 2024)
传统基金会的 EJ Antoni 分享了这张 CPI 水平图表：除了包括大流行时代的价格水平外，我还考虑了实际工资发生了什么变化。这些在 2022M07 后上涨得更快。图 1：CPI 缩减的平均每小时收入（黑色）、2017M01-2019M12 趋势（红色）和 2022M07-2024M12 趋势（浅蓝色），以 2023 美元计算。基于 […] 估计的随机趋势
头条新闻上涨，核心下跌。图 1：Eeckhout（2023 年）的瞬时通货膨胀率，包括 CPI（蓝色）链式 CPI（淡紫色）、PCE 平减指数（绿色）、PCE 平减指数市场价格（棕色）、PPI（红色）和 HICP（粉红色）。作者使用 X-13 调整了 HICP。来源：BLS、BEA 通过 FRED、BLS 和作者的计算。以及核心指标。图 2：瞬时通货膨胀率 […]
Reconciling the CES NFP with CPS Employment Adjusted to NFP Concept
传统基金会的 EJ Antoni 一直将机构 NFP 系列和 CPS 就业系列之间的差距描述为 CES 错误衡量就业的证据基础。高盛今天指出（Peng，“修订后的移民估计将在 1 月份缩小工资单与家庭就业增长差距的大部分”），新的人口普查估计 […]
Impending Systemic Financial Crisis in Russia?
来自《新闻周刊》：[Craig] Kennedy 表示，俄罗斯采取了双轨战略，通过国防预算支出为其战争提供资金，因为以及一项规模类似的预算外计划，该计划由 2022 年 2 月 25 日颁布的法律启用，该法律迫使俄罗斯银行向军事相关企业提供优惠贷款。在此期间，俄罗斯面临 […]
The President-Elect’s Economic Advisers
昨天，拉帕波特、斯旺森和杜伦在纽约时报刊登了一张有趣的单色新经济学团队照片。注：从左上角开始顺时针依次为：Bessent（财政部；耶鲁大学；Key Square Group）、Luttnick（商务部：Haverford；Cantor Fitzgerald）、Hassett（NEC；斯沃斯莫尔，宾夕法尼亚大学；AEI）、Vought（OMB；惠顿，GWU 法学院；Heritage/CRA/Project 2025）、Greer（USTR；杨百翰大学，UVA 法学院；USTR […]
“southern Caifornia [sic] is about as dry as Wisconsin and Michigan”
在思考为什么洛杉矶的山火比威斯康星州的山火后果更严重时，布鲁斯·霍尔先生做出了这样的断言。今天这可能是真的，但随着时间的推移就不是了。再次参考数据，我检查了加州第 6 分部 (LA) 和威斯康星州第 8 分部 (麦迪逊) 的 PDSI。图 1：加州第 6 分部减去 […]
Policy Uncertainty, VIX, 5 Year Breakevens, Dollar Up
自大选以来：图 1：EPU（蓝色，左侧刻度）、7 天中心移动平均线（粗红色，左侧刻度）、VIX（绿色，右侧刻度）。来源：policyuncertainty.com、CBOE via FRED、作者计算。图 2：5 年期美国国债-通胀保值债券利差，%（黑色，左侧刻度）、对数美联储美元指数相对值，2024 年 11 月 5 日 = 0（红色，右侧刻度）。资料来源：美国财政部、美联储通过 […]
Hazards of Reasoning by Anecdotes: LA Fires Version
布鲁斯·霍尔先生推测洛杉矶火灾严重的原因：我记得 1968 年在加利福尼亚州洛姆波克进行一个月的军事训练。由于基地没有足够的临时住房，我在附近租了一间小公寓。一天早上，我起床时，公寓大楼附近的小山 […]
Inflation Expectations since the Election: Up
美国东部时间上午 10 点，10 年期美国国债收益率为 4.8%，高于上周五收盘时的 4.7%（delta 8 个基点）。10 年期通胀保值债券收益率为 2.35%，高于 2.32%（delta 3 个基点）。以下是过去一年的一些 5 年通胀预期数据。图 1：5 年期美国国债-通胀保值债券盈亏平衡点（蓝色）、预期通胀（红色）和预期中值 […]
