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算法生态系统中的欺骗
最近被指控操纵价格的伦敦交易员似乎一直在使用一种旨在触发高频交易算法的策略。他自己是否使用算法并不重要：他赚钱是因为市场由计算机程序主导，这些程序对传入的市场数据做出快速反应，他了解其结构的基本逻辑。具体来说，纳温德·辛格·萨拉奥被指控发布大量卖单，给人留下标准普尔 E-迷你期货合约基本面供应充足的印象：当局表示，他使用了多种交易技术，旨在将价格急剧推向一个方向，然后从其他投资者跟随模式或退出市场中获利。美国司法部表示，据称萨拉奥在不同价格点同时下达多个大批量卖单——一种称为“分层”的技术——创造了市场供应充足的假象。分层是一种欺骗，是一种输入买入或卖出并意图在完成之前取消的策略。这些跟随模式或退出市场的“其他投资者”是谁？当然不是基于对指数成分公司信息分析而下单的基本面买家和卖家。这类投资者通常不会对 Sarao 试图操纵的订单簿细节敏感（尽管他们可能会使用对交易量敏感的算法进行买卖）。
来源:Rajiv Sethi伦敦一名交易员最近被指控操纵价格，他似乎一直在使用一种旨在触发高频交易算法的策略。他本人是否使用算法并不重要：他赚钱是因为市场由计算机程序主导，这些程序对传入的市场数据做出快速反应，他了解其结构的基本逻辑。
具体而言，Navinder Singh Sarao 被指控发布大量卖单，给人留下标准普尔 E-mini 期货合约基本面供应充足的印象：当局表示，他使用了多种交易技术，旨在将价格急剧推向一个方向，然后从其他投资者跟随模式或退出市场中获利。美国司法部表示，据称 Sarao 在不同价格点同时下达多个大批量卖单（一种称为“分层”的技术），从而造成了市场供应充足的假象。
当局称，他使用了多种交易技巧，旨在将价格大幅推向一个方向，然后从其他投资者跟进或退出市场中获利。
分层是一种欺骗，是一种输入买入或卖出并意图在完成之前取消的策略。这些跟随模式或退出市场的“其他投资者”是谁？肯定不是根据对指数组成公司的信息分析下订单的基本买家和卖家。这类投资者通常不会对 Sarao 试图操纵的订单簿细节敏感（尽管他们可能会使用对交易量敏感的算法进行买卖，以限制对市场的影响）。此外，正如 Andrei Kirilenko 和他的合著者在交易层面分析中发现的那样，基本买家和卖家只占该合约每日交易量的很小一部分。
对应
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