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通货膨胀就像 1970 年代的一样！它会在 2020 年代卷土重来吗？
通货膨胀 I：大流行后的担忧。我很早就相信“通货紧缩”。我第一次使用这个词，意思是通货膨胀下降，是在 1981 年 6 月的评论文章《通货紧缩之路》中。当月消费者价格指数 (CPI) 通胀率为 9.6%。我预测美联储主席保罗·沃尔克将成功打破 20 世纪 60 年代和 70 年代的通胀上升趋势，他做到了。然而，在我的整个职业生涯中，我经常回答那些担心通胀可能会卷土重来的账户关于通胀反弹可能性的问题。毕竟，追随沃尔克的美联储主席倾向于支持刺激性货币政策。今年，由于世界各国政府为抵消大病毒危机 (GVC) 造成的不利金融和经济后果而采取了前所未有的货币和财政政策刺激措施，我听到越来越多的人担心，一旦疫情结束，通货膨胀可能会卷土重来。在这种普遍令人担忧的情况下，利率可能会飙升。这将带来各种各样的麻烦。公共和私营部门积累的巨额债务将以更快的速度增加。信贷市场可能会失灵，导致信贷紧缩和经济衰退，可能比金融危机 (GFC) 更严重。随着收益下降和估值倍数下跌，股市将陷入熊市。如果通货膨胀卷土重来，我对咆哮的 2020 年代的乐观展望将是
来源:Edward Yardeni我很早就相信“通货紧缩”。我第一次使用这个词，意思是通货膨胀下降，是在 1981 年 6 月的评论文章《通货紧缩之路》中。当月消费者价格指数 (CPI) 通胀率为 9.6%。我预测美联储主席保罗·沃尔克将成功打破 20 世纪 60 年代和 70 年代的通胀上升趋势，他做到了。
尽管如此，在我的整个职业生涯中，我经常回答那些担心通胀可能会卷土重来的人关于通胀反弹可能性的问题。毕竟，追随沃尔克的美联储主席倾向于支持刺激性货币政策。今年，由于世界各国政府为抵消大病毒危机 (GVC) 造成的不利金融和经济后果而采取了前所未有的货币和财政政策刺激措施，我听到越来越多的人担心，一旦疫情结束，通货膨胀可能会卷土重来。
在这种普遍令人担忧的情况下，利率可能会飙升。 这将带来各种各样的麻烦。 公共和私营部门积累的巨额债务将以更快的速度累积。 信贷市场可能会陷入停顿，导致信贷紧缩和经济衰退，可能比金融危机 (GFC) 更严重。 随着收益下降和估值倍数暴跌，股市将陷入熊市。 如果通货膨胀卷土重来，我对咆哮的 2020 年代的乐观展望将成为其最大的牺牲品。
通货膨胀 II：20 世纪 70 年代通货膨胀简史。 当时几乎所有可能出错的事情都出错了。我在 2020 年出版的书中回顾了发生的事情，书名为
美联储观察乐趣和利润 图 1）。
综合起来，20 世纪 70 年代的两次石油价格冲击导致每桶西德克萨斯原油的价格从 1973 年 7 月的 3.56 美元飙升 11 倍至 1980 年中期的 39.50 美元峰值（使用可用的月度数据（
图 2 图 3）。
四种通货紧缩力量抑制通货膨胀。）