租金：从逆风到顺风

租金是消费者价格指数 (CPI) 和个人消费支出平减指数 (PCED) 的主要组成部分之一。自疫情开始以来，租金通胀一直在下降。因此，这有助于抑制整体消费者价格通胀。租金通缩抵消了政府为支撑金融体系和恢复经济增长而实施的刺激性货币和财政政策导致的价格上涨。到目前为止，租金通缩给整体通胀带来了阻力。

然而，待售房屋短缺，加上房价和抵押贷款利率快速上涨，可能很快就会推高租金通胀，为整体通胀带来顺风。考虑以下几点：

(1)

房地产市场。

疫情引发了一波去城市化浪潮。城市居民，尤其是那些租房的人，突然决定是时候在郊区买房了。他们想要大院子，有游泳池给孩子，有家庭办公室，离邻居更远。与此同时，美联储的超宽松货币政策导致抵押贷款利率降至历史低位。这只会刺激对房屋的需求。

在疫情开始的封锁期间，现有和新建单户住宅的总和从 2020 年 2 月的 583 万套（saar）暴跌至 5 月的 435 万套（

图 1

）。随着封锁限制的解除，10 月份的房屋销售飙升至 698 万套的高位，这是自 2006 年 4 月以来的最佳读数。他们一直保持在这个速度上到 1 月份。

问题在于，1 月份待售的现有和新建房屋库存降至 119 万套的历史低位（

图 2

）。需求严重超过供应。因此房价飙升。截至 1 月份，现有单户住宅的中位数和平均价格同比分别上涨 14.8% 和 12.3%，创下历史新高（

图 3 图 4

）。

图 5 图 6

）。

由于木材价格飙升，建造新房变得更加昂贵（

图 7

）。