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Hetzel 拒绝承认 Hawtrey 对大萧条的货币解释
在我之前的帖子中，我解释了亚当·斯密最初倡导的真实票据理论后来如何被误解和误用为中央银行的政策指南，而不是像斯密所理解的那样，作为个别部分准备金银行的指南。罗伯特·赫泽尔 (Robert Hetzel) 在最近出版的一本关于美联储历史的书中讲述了 […]
来源:不安的货币在我之前的帖子中，我解释了亚当·斯密最初倡导的真实票据理论后来如何被误解和误用为中央银行的政策指南，而不是像斯密所理解的那样，作为个别部分准备金银行的指南。罗伯特·赫泽尔在他最近关于美联储历史的书中讲述了美联储是如何成立的，以及在早期很大程度上是如何由真实票据理论的信徒指导的。除了他们误解了真实票据理论的真正含义之外，他们还误解了国际货币体系从古典金本位制的转变，古典金本位制从 19 世纪 70 年代初到第一次世界大战爆发期间一直作为一种国际体系发挥作用。第一次世界大战之前，没有一家中央银行，即使是当时占主导地位的中央银行英格兰银行，能够确定所有采用金本位制的国家所共享的国际价格水平。但到了 20 世纪 20 年代初，在经历了战时和战后巨额黄金流入后，美联储系统掌握了全球近一半的黄金储备。美联储的黄金储备使它能够控制黄金的价值，从而控制价格水平，不仅控制它自己，还控制 20 世纪 20 年代所有重新加入恢复金本位制的国家。
上一篇文章 最近的书霍特里在 1919 年就意识到了这一切，当时他首次警告说，战后恢复金本位制可能导致灾难性的通货紧缩，除非恢复金本位制的国家同意限制对黄金的需求。这种合作虽然非正式且不完善，但确实缓和了对黄金的需求，因为 20 世纪 20 年代有 30 多个国家重新加入了金本位，直到 1928 年合作破裂。
1919 年的霍特里 美国货币史 美国货币史 货币史 弗里德曼，《货币理论的反革命》。伦敦：经济事务研究所，第 12 页。 甚至美联储之外也没有人 创造货币