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大宗商品、供应链和需求的结构性变化
宏观信函 – 第 139 号 – 2021 年 6 月 18 日 大宗商品、供应链和需求的结构性变化 谈论新的大宗商品超级周期可能为时过早 一旦 GDP 增长恢复趋势，大宗商品需求将放缓 财政和货币救济是维持增长和需求的关键 能源需求的结构性变化将更加持久 随着 […]
来源:长期来看宏观信函 – 第 139 号 – 2021 年 6 月 18 日
宏观信函 – 第 139 号 – 2021 年 6 月 18 日 宏观信函 – 第 139 号 – 2021 年 6 月 18 日大宗商品、供应链和需求的结构性变化
大宗商品、供应链和需求的结构性变化 大宗商品、供应链和需求的结构性变化- 谈论新的大宗商品超级周期可能为时过早一旦 GDP 增长恢复趋势，大宗商品需求就会放缓财政和货币救济是维持增长和需求的关键能源需求的结构性变化将更加持久
随着通货膨胀的幽灵开始困扰经济学家，许多市场评论员开始关注大宗商品价格，试图预测商品和服务总体价格水平的可能走向。这种对最异质资产类别的指数化总是让我感到失望。大宗商品价格的变化往往是由于供需的微小变化，而一些大宗商品的价格在不同地理位置之间存在巨大差异。有时大多数大宗商品会同步上涨，但更常见的是它们会按照自己独特的曲调起舞。
大宗商品分析师往往首先关注能源和工业金属；本质上更加多样化的农产品通常被放在脚注中。然而，偶尔也会发生需求侧事件，导致几乎所有行业上涨。 Covid-19 事件就是这样的一次冲击，它同时扰乱了全球供应链和消费者需求模式。
下图显示了自 1995 年以来的 CRB 指数：–
来源：CRB，Yardeni
来源：CRB，Yardeni来源：S&P GSCI，Trading Economics
来源：S&P GSCI，Trading Economics来源：Trading Economics
来源：Trading Economics 来源：Janus Henderson