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低通胀真的是个谜吗？
在过去十年中，通胀率一直低于美联储的通胀目标。美联储首选的通胀指标——核心 PCE 平减指数在此期间平均为 1.56%，而目标为 2%。美联储于 2012 年正式开始设定通胀目标，但在此之前很久就已隐含地设定了 2% 的目标。因此，低于目标的通胀率已经持续了近十年，对许多观察家来说，这是一个谜。关于美联储为何无法实现通胀目标的文章层出不穷。一些人怀疑美联储是否真的了解甚至控制了通胀率。即使是美联储官员也对低通胀感到困惑，因为他们的菲利普斯曲线模型无法解释这一现象。因此，他们有时将持续低通胀归因于油价下跌、人口结构、全球竞争、劳动力收入份额变化、安全资产短缺，甚至亚马逊的崛起等发展。然而，这些解释并不令人满意，因为美联储应该能够确定中长期通胀率。也就是说，美联储应该能够随着时间的推移对可能导致通胀偏离目标的发展做出反应。理论上，美联储应该是趋势通胀率的最终仲裁者。那么，为什么通胀率这么低呢？在我看来，答案很简单：美联储正在获得它想要的通胀。没有什么神秘之处。十年的趋势通胀不会持续。
来源:宏观经济学和其他市场思考在过去十年中，通胀率一直低于美联储的通胀目标。美联储首选的通胀指标——核心 PCE 平减指数在此期间平均为 1.56%，而目标为 2%。美联储于 2012 年正式开始设定通胀目标，但在此之前很久就已隐含地将目标定为 2%。因此，低于目标的通胀率已经持续了近十年，对许多观察家来说，这是一个谜。
关于美联储为何无法实现通胀目标的文章层出不穷。有些人想知道
美联储是否真的了解甚至
控制通胀率。即使是美联储官员也对低通胀感到困惑，因为他们的菲利普斯曲线模型无法解释这一现象。因此，他们有时将持续的低通胀归因于油价下跌、人口结构、全球竞争、劳动力收入份额变化、安全资产短缺，甚至亚马逊的崛起等因素。
然而，这些解释并不令人满意，因为美联储应该能够确定中长期通胀率。 也就是说，美联储应该能够随着时间的推移对可能导致通胀偏离目标的事态发展做出反应。 理论上，美联储应该是趋势通胀率的最终仲裁者。
那么，为什么通胀如此之低？ 在我看来，答案很简单：美联储正在获得它想要的通胀。 没有什么神秘的。 十年的趋势通胀低于目标并非偶然。 相反，显示偏好告诉我们，通胀之所以如此，是因为联邦公开市场委员会允许它存在。 换句话说，美联储选择不完全抵消上述压低通胀的冲击和长期力量。 这是一个政策选择。
SEP 核心通胀预测 SEP 核心通胀预测 经济预测摘要每位参与者的预测均基于其对适当货币政策的评估。预测基于