制造业，小时，容量利用率自2025年3月（“解放日”之前）降低；制造生产（FED指数）自3月以来平坦。图1：制造业就业，所有员工（棕色），制造总小时（绿色），制造业生产（蓝色），在制造业中添加的实际价值（蓝色条），所有在日志中，2025M01 = 0;制造能力利用率（大胆的黑线，右尺度）。总小时时间通过将平均每周小时乘以生产和非经验工人的就业时间乘以计算。资料来源：BLS，美联储，BEA和作者的计算。 请注意，由于我们索引到2025M01 = 0，因此很难在过去两个季度看到增值系列的事实意味着在此期间，增值基本上是平坦的。这些都是向后看的指示器。 ISM Manufacturing PMI - 新订单组件看起来不太有前途。所有这些都是在关税达到全面生效和报复之前（除中国）。Source：ISM，访问8/7/2025。