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中世纪意大利的声音金钱
对声音的追求几乎不是最近的现象。在13世纪意大利，在中世纪的意大利经济中，两个不同的黄金货币单位相互竞争。
来源:路德维希·冯·米塞斯研究所信息货币历史上的几集比在中世纪晚期意大利竞争货币的经历更好地证明了奥地利的货币理论。在一个政治分散的时代，有数十个城市国家发行了自己的硬币，商人和银行家一直面临要信任的问题。在这次杂音中，两种货币升至国际突出：佛罗伦萨的黄金佛罗里林，于1252年首次袭击，而威尼斯·杜卡特（Venetian Ducat）则在1284年推出。
是什么解释了他们的成功？不是单独的军事力量，也不是强制性法律招标法，而是诚信。佛罗伦萨和威尼斯都抵制了使他们的造币贬低的诱惑，从而获得了诚实和稳定的声誉。结果，他们的硬币是从法兰德斯到黎凡特长途贸易必不可少的。相比之下，涉及侵略性贬低的国家（例如教皇国家或那不勒斯王国）的货币被回避了当地司法管辖区之外。
本文将弗洛林和杜卡特置于奥地利的传统上。卡尔·蒙格（Carl Menger）关于金钱起源的理论，路德维希·冯·米塞斯（Ludwig von Mises）的回归定理，哈耶克（F.A. Hayek）关于货币竞争的论点以及默里·罗斯巴德（Murray Rothbard）对贬低的批评都在意大利经历中找到了确认。货币竞争远非现代现象，而是长期以来的发行人，奖励那些保留价值的人并惩罚那些追求短期财政权宜的人。
奥地利货币和货币竞争理论
- 作为市场机构的钱：
卡尔·孟格（Carl Menger）的经典1892年的文章“关于金钱的起源”，使金钱不是立法的产物，而是自发秩序的产物。试图降低易货成本的市场参与者逐渐汇聚在更可口的商品上。路德维希·冯·米塞斯（Ludwig von Mises）随后以他的金钱和信用理论（1912）扩展了这一分析，开发了回归定理，以解释货币的购买力。
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