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2025 年：更多通胀、更多资产泡沫和更多量化宽松？
美联储以同样的方式迎接新年。随着政府支出继续激增，美联储用其惯用的金融技巧来助长这种支出。
来源:路德维希·冯·米塞斯研究所信息资本市场、货币政策、财政政策。这三个因素交织的程度对美国经济影响不小。
一方面，宽松的货币政策通常通过降低政府借贷成本来实现政治上期望的财政政策——大赤字支出。宽松的货币还通过压缩资本化率（一种简化的估值方法，其中未来现金流的折现率（随着利率下降，现金流本身受到越来越不切实际的预测）降低，从而提高现值）来推动资产价格上涨。
反过来，资产价格上涨通过创造财富幻觉提供政治掩护——这是一种政治上有用的背景，在这种背景下，高资产价值掩盖了主要街道经济疲软的基本面表现。因此，政府在价格通胀和挥霍无度的政府支出方面受到的阻力较小，而美国人则被不断增加的经纪账户余额分散了注意力。
这三个因素——资本市场、货币政策和财政政策——在当今官僚控制的经济中相互依存，依靠相互作用来支撑经济幻象。美联储主席鲍威尔 12 月新闻发布会后，这种幻象短暂消失，让我们得以一窥这种相互依存的运作方式及其潜在的脆弱性。
数字上升
数字上升 估值倍数 房价创历史新高 负杠杆从美联储和美国政府的角度来看——无论是即将上任还是即将离任——上述对我们经济的描述都是可取的。尽管实际工资与新冠疫情恐慌之前的水平完全一样，但随着资产泡沫的激增，人们的富裕感得以维持。金融经济正在超越实体经济，但官僚们可能会将股市高位作为其领导能力的证明。
实际工资 步伐