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借贷成本不断上升给 Rachel Reeves 带来了麻烦——但她必须保持镇定 | Jonathan Portes
无需恐慌：政府的整体财政战略是正确的。削减开支将是一个错误英国政府借款的成本比 2008 年全球金融危机爆发前夕更高。五年期国债收益率（即政府为弥补赤字而借入的 42.5 亿英镑所支付的利率）约为 4.5%，几乎是十年前的五倍，也高于 Liz Truss 危机期间的任何时候。那么，所谓的债券义勇军是否会像在 Truss 和 Kwasi Kwarteng 的预算案之后那样，大规模抛售其持有的政府债券呢？并不是的。Truss 的崩溃是一系列不负责任的减税、机构破坏和养老金市场中一个不起眼的部分濒临死亡的螺旋式上升的有毒混合物的结果，所有这些都是英国特有的。相比之下，自 2023 年初以来，英国长期利率基本跟随美国利率上行。虽然这在一定程度上反映了英国通胀比英格兰银行希望的更为持久，但这主要是由全球发展推动的，尤其是美国的发展，美国的经济增长和通胀略高于预期。正是这一点，而不是英国新政府所做的任何事情，推动了借贷成本的上升。Jonathan Portes 是伦敦国王学院经济学和公共政策教授，曾任高级公务员继续阅读...
来源:The Guardian _经济学英国政府的借款成本比 2008 年全球金融危机爆发前更高。五年期英国政府债券的收益率（即政府为弥补赤字而借入的 42.5 亿英镑所支付的利率）约为 4.5%，几乎是十年前的五倍，也高于 Liz Truss 危机期间的任何时候。
T 今天借入那么，所谓的债券义勇军是否像在 Truss 和 Kwasi Kwarteng 的预算案之后那样，追随 Rachel Reeves，大量抛售其持有的政府债券？并非如此。Truss 的崩溃是一系列不负责任的减税、机构破坏和养老金市场中一个鲜为人知的部分濒临死亡的螺旋式上升的有毒混合物的结果，所有这些都是英国特有的。相比之下，自 2023 年初以来，英国长期利率基本跟随美国利率上行。虽然这在一定程度上反映了英国通胀比英格兰银行希望的更为持久，但这主要是由全球发展推动的，尤其是美国的发展，美国的增长和通胀略高于预期。正是这一点，而不是英国新政府所做的任何事情，推动了借贷成本的上升。
债券义勇军 有毒鸡尾酒虽然这里的大部分注意力都集中在唐纳德·特朗普提高关税的计划上，但可以说，对英国和全球经济来说，更大的风险是他将在税收和支出方面采取的行动。美国预算赤字增加通常意味着美国利率上升和美元走强，这似乎正是市场所期望的。这反过来意味着英国利率上升，同时推高赤字并打击增长。因此，情况在好转之前可能会变得更糟——而我们对此几乎无能为力。
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