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12 月就业
与预期相反，非农就业人数意外增加 256K，而彭博共识为 +164K。变化的标准差为 85K，平均值为 +186（2024 年），这意味着意外约为一个标准差。一些观察人士质疑 CES 非农就业人数衡量指标的准确性。根据初步基准，Heritage 的 […]
来源:经济浏览器与预期相反，非农就业人数意外增加 256K，而彭博共识为 164K。变化的标准差为 85K，平均值为 186（2024 年），这意味着意外约为一个标准差。
一些观察家质疑 CES 非农就业人数衡量标准的准确性。根据初步基准，Heritage 的 EJ Antoni 认为经济衰退始于 7 月。然而，在我看来，对系列水平存在一些争议。
Heritage 的 EJ Antoni图 1：CES 的非农就业人数（蓝色）、初步基准（红色）、费城联储早期基准（绿色）、根据非农就业人数概念调整的 CPS（蓝色）、根据非农就业人数概念调整的 CPS，根据 CBO 移民估计进行调整（粉色）、QCEW 总覆盖就业人数（作者使用 X-13 进行季节性调整，黄绿色），所有单位均为千。资料来源：BLS 通过 FRED、BLS、费城联储和作者的计算。
图 1：CES 的非农就业数据（蓝色）、初步基准隐含数据（红色）、费城联储早期基准隐含数据（绿色）、根据非农就业概念调整的 CPS（蓝色）、根据非农就业概念调整的 CPS，根据 CBO 移民估计进行调整（粉色）、作者使用 X-13（黄绿色）进行季节性调整的 QCEW 总覆盖就业数据，均以千为单位。资料来源：BLS 通过 FRED、BLS、费城联储和作者的计算。 图 1：以下是就业数据（和隐含的初步基准）对商业周期指标的影响。
图 2： S&P Global Market Insights 2024 年发布）和作者的计算。至少从就业数据来看，拜登政府任期结束时的经济活动看起来相当强劲。