详细内容或原文请订阅后点击阅览
小小的，小小的……恐慌？美联储的下一次转变可能引发股市抛售
市场关注美联储的每一个消息，货币政策的重大转变可能即将到来——我认为投资者还没有为此做好充分准备。尽管华尔街继续押注进一步降息，但数据却讲述了一个不同的故事。通胀压力正在上升，消费者预期 […]
来源:市场货币主义者市场关注美联储的每一个字眼，货币政策的重大转变可能即将到来——我认为投资者还没有为此做好充分准备。
虽然华尔街继续押注进一步降息，但数据却讲述了一个不同的故事。通胀压力正在上升，消费者预期正在转变，美联储正在悄悄发出降息时代结束的信号。
这种转变可能会让市场措手不及，引发股市大幅回调。
重新审视曼昆规则：为什么它今天仍然适用
曼昆规则长期以来一直被用作预测美联储政策的可靠指南。我之前曾写过关于曼昆规则的文章，并提出了一个改进版本，我称之为理论曼昆规则。这是我 2024 年 7 月发表的文章“Eeny, Meeny, Miny, Mankiw：猜测美联储政策的出人意料的准确方法”，点击此处。
曼昆规则 “Eeny, Meeny, Miny, Mankiw：猜测美联储政策的出人意料的准确方法” 点击此处公式简单但功能强大：
该框架涵盖了美联储双重使命的核心要素：通胀和失业。通过应用最新数据，可以清楚地看出，美联储几乎没有进一步放松政策的空间，否则可能会面临通胀失控的风险。
下图显示了更新后的理论曼昆规则，其中包含了最新数据。此外，我还对 2025 年剩余时间的利率进行了模拟，我假设通胀率将从目前的 2.8% 下降到 2.5%，失业率将从目前的 4.1% 上升到 4.5%。
这两个假设实际上都意味着较低的利率，但问题是，相对于美联储 2% 的目标，我们的通胀率仍然过高，而目前的利率与理论曼昆规则相比过低。
事实上，这意味着美联储应该维持甚至提高利率，以应对不断上升的通胀和弹性的劳动力市场。