在今天的《哈佛公报》中，并接受弗兰克尔的采访：密歇根大学的最新消费者情绪指数表明，自2022年11月以来，经济信心是最低的。此外，招聘也降温了。这些事态发展是否指向经济衰退或1970年代风格的停滞？我认为担心明年衰退是适当的。这比一年前的可能性更大。我看到五件事在逻辑上可能导致或恶化衰退。一个是贸易战。第二个是股市崩溃。第三个是政府支出的重大削减，假设马斯克和特朗普设法找到真正的削减。第四是美国财政危机，因为政府关闭，未能提高债务上限或信贷评级机构穆迪（Moody's）的降级。第五是对风险看法的普遍增加。风险正在增加，因为特朗普对关税和政府支出的所作所为如此不稳定。他们几乎正在竭尽所能，以增加对可变性，波动性和不可预测性的看法。不确定性本身会产生负面影响。不稳定不仅使投资者感到震惊，而且使房地产和医疗保健等部门感到震惊，许多企业都转变为“等待和看到”模式。对更广泛的经济有何影响？如果不确定性仅持续了一分钟，那不会产生太大的影响，但显然持续时间会更长的时间。即使解决这些问题需要几个月的时间，这可能足以损害就业和收入，甚至造成衰退。在极端情况下，如果所有招聘都停止了一个或两个月，那本身将造成衰退。