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印度周期性复苏面临风险；石油供应冲击，人工智能资本支出可能会从 2027 财年第二季度开始影响企业利润率：报告
报告称，人工智能投资对出口和金属价格的积极影响可能从2027财年下半年开始减弱
来源:The Hindu Business Line _经济根据 Nuvama 机构股票报告，印度的周期性复苏面临着石油供应冲击、国内刺激措施减弱和人工智能 (AI) 资本支出疲软带来的风险上升。
根据该报告，石油供应冲击对企业利润率的影响预计将从 2027 财年第二季度开始显现，继 2022 年战争期间观察到类似的滞后之后，当时中小型企业和周期性行业的利润遭受了更大的打击。该公司表示：“库存增加阻止了 2027 财年第一季度利润率的收缩，但这一情况将从 2027 财年第二季度开始逆转。” 与此同时，人工智能投资热潮不再给金融市场带来强劲推动力，可能是因为人工智能相关支出的增长正在放缓。
据 Nuvama 称，如果这种趋势持续下去，“人工智能投资对出口和金属价格的积极影响可能会从 2027 财年下半年开始减弱。”该报告还指出，人们越来越担心人工智能投资可能进一步放缓。主要科技公司面临着芯片成本上升、来自中国的竞争加剧以及现金流疲软等问题，迫使它们更多地依赖债务来为其投资提供资金。根据 Nuvama 的说法，如果这些压力持续下去，人工智能投资热潮可能会失去动力。
值得注意的是，近期硬件科技股在大幅上涨后放缓也可能是一个早期预警信号，类似于 2000 年互联网泡沫破裂之前发生的情况。报告称：“当前硬件科技股在熔断后的停滞是典型的晚周期迹象，就像 2000 年一样。在互联网时代，资本支出泡沫随之而来。” 与此同时，鹰派的美联储和全球债券收益率上升可能会增加风险资产的压力。
据 Nuvama 称，即使在通胀调整后，美国、欧洲、英国和日本的债券收益率仍大幅上升。该报告将这一增长不仅归因于央行政策收紧，还归因于全球美元循环方式的变化。 “如果不加以控制，可能会影响风险资产的估值和需求，特别是在世界各地消费和房地产形势疲软的情况下。”
报告进一步强调，印度股市过去两年基本持平的指数表现掩盖了异常高度的两极分化，印度表现落后于新兴市场，大盘股落后于中小盘股，防御性板块落后于周期性股票。 该报告将这种差异归因于人工智能（AI）资本支出热潮和国内政策支持等因素，其中商品及服务税削减和印度储备银行放松监管刺激了商品消费。 报告称，全球人工智能资本支出周期还通过机械出口、金属价格和货币走势支持了印度的周期性复苏，而周期性行业和中小型企业则受益于强劲的盈利增长和政策宽松。
然而，报告警告称，“由于低基数的唾手可得的果实已经被采摘，周期性复苏需要扩大以维持盈利差距。”
发布于 2026 年 9 月 5 日