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茶歇：OpenAI 快速沉没，谁会随之沉沦？
Sam Altman 的 OpenAI 帝国正在迅速崩溃。 Ed Zitron 关于其核心金融黑洞的报告已得到英国《金融时报》的证实，关键高管的离职速度甚至比 Sam 能说的还要快，“IPO 估值达到万亿美元，否则什么都没有”。 OpenAI 会用它拉垮甲骨文和埃里森媒体帝国吗？特朗普政府中的盟友会受到影响吗？
来源:《Naked Capitalism》Sam Altman 的 OpenAI 帝国正在迅速崩溃。 Ed Zitron 关于其核心金融黑洞的报告已得到《金融时报》的证实，关键高管的离职速度甚至比 Sam 能说的还要快，“IPO 估值达到万亿美元，否则什么都没有。”
海量新闻，让我们快速行动。
《Mighty FT》证实了 Ed Zitron 的报道
如果您了解 Ed Zitron 所报道的有关 OpenAI 财务状况的各种情况，您就会知道这对 Altman 和 OpenAI 来说真的非常非常糟糕。
也许对于整个以法学硕士为基础的美国经济来说。
以下是 Ed 的发现并已得到英国《金融时报》的证实：
去年，ChatGPT 制造商 OpenAI 斥资 340 亿美元，在计划上市之前投入大量资金，争夺快速增长的人工智能市场的主导地位。
知情人士证实的经审计财务数据显示，该公司 2025 年的研发支出约为 190 亿美元，销售和营销以及其他成本支出近 60 亿美元。
支出数据较前一年大幅上升，让人们得以难得一睹支撑人工智能热潮的经济状况，特别是 OpenAI 在构建模型、资助数据中心和招募顶尖研究人员方面的巨额支出。
这些数据最初由独立记者 Ed Zitron 向英国《金融时报》透露，表明 OpenAI 的收入因成本上升而超过。OpenAI 去年的收入约为 130 亿美元。到 2025 年底，该公司的月收入达到 20 亿美元，高于 2024 年底每季度 10 亿美元，使其成为历史上增长最快的企业之一。
但巨额支出导致 OpenAI 的净亏损增加了近八倍，从 2024 年的 50 亿美元飙升至 2025 年的 390 亿美元左右。一位知情人士表示，这一增长很大程度上反映了与该公司之前的结构而非其基本业务相关的非现金会计费用。
在我们回到英国《金融时报》的“知情人士”之前，让我们先看看《华尔街日报》的一些数据，来自加里·马库斯：
在希望上市的前一个季度，OpenAI 增加了 10 亿美元的收入和 30 亿美元的亏损。每投入 1 美元，它就会损失大约 1.84 美元——比 Ed Zitron 一段时间以来所说的 1.22 美元还要糟糕。
现在回到那个与粉红女郎交谈的窃窃私语者，呃《金融时报》。
英国《金融时报》的匿名消息人士接着“解释”了 OpenAI 的家庭博客如何从非营利组织转变为营利组织（因此它可以以 1 万亿美元的估值进行 IPO，因为它非常迫切地需要现金——而且很容易理解为什么，这个熔炉需要喂食！）迫使早期投资者转换“可转换权益权”（即非传统股权），从而收取了令人瞠目结舌的 415.5 亿美元费用。
据称，在“扣除费用和其他非现金支出，例如员工股票薪酬和微软的计算积分”后，OpenAI 的损失“仅”减少至“仅”80 亿美元。
哈。哈。哈。
这就像我说的“在去除多余的脂肪、骨骼和肌肉系统后，我的健康体重为 95 磅。”
这种财务大出血是高管流失的原因。
十三，让十四名高管退出 OpenAI
Business Insider 有以下列表：
这家 ChatGPT 制造商在 2026 年失去了一系列高级领导人，包括前运营首席布拉德·莱特卡普 (Brad Lightcap)、应用程序首席执行官菲吉·西莫 (Fidji Simo)、首席营收官丹尼斯·德莱瑟 (Denise Dresser) 以及负责营销、企业产品、科学、安全和道德的高管。有些人离开去创办新企业，有些人则因为健康原因退出。
克里斯·马龙 (Chris Malone) 曾出现在《商业内幕》(Biz Insider) 文章中，但据《华尔街日报》报道，他的退出并未被计算在内。
即将进行有史以来最大规模 IPO 的公司不会流失高管人才
由于计算机专家 Eli 在他的视频中不断强调 OpenAI 的崩溃，这真的很奇怪：
我从一些观众那里听到了这一点。他们会说，“Eli，Eli，这在 IPO 之前很正常。你只是在夸张。这是标题党。”这是交易。大多数时候，当你在首次公开募股之前看到离职时，他们所做的基本上就是雇佣成年人。你会在初创技术世界中听到这个问题——什么时候让成年人加入你的公司。这意味着您正在引进具有运营上市公司经验的人员。他们知道上市公司需要什么。他们知道投资者在寻找什么。因此，如果你要进行首次公开募股，而你的首席执行官是一位大学辍学生，那么你的想法就是引入其他高管，你翻转高管角色以引入成年人，以使整个首次公开募股的事情看起来更好。
OpenAI 的奇怪之处在于，这是一家非常有价值的公司，基本上已经可以接触到他们想要的任何人。无论人们是否真正理解它是什么，每个人都认为他们理解人工智能是什么。因此，他们在引进优秀高管方面应该不存在问题。再说一遍，即将离开的高管都不是孩子。首席营收官不是孩子。这不是一个获得经济学硕士学位的鼻涕女孩碰巧得到了首席营收官的职位。她是从 Salesforce 和 Slack 挖来的，在那里工作了十年，后来又跳出来了。她的下属、美国销售副总裁——同样拥有多年的经验——她跳了出来。
这就是要理解的事情。这不是孩子被大人取代。这是大人们跑向他妈的门。这些经验丰富的技术高管在硅谷摸爬滚打了十多年，看到 OpenAI 后就表示“不”，然后就逃跑了。
所以，我们就让这足以说明 OpenAI 被搞砸了。这一切意味着什么？
理论上，这应该是美国历史上第三大最有价值的 IPO。即使我们不是在谈论正在创造的世代财富，简单地用这个代币来表达“我在那里”在技术世界中也是非常有价值的。这些人不愿意再坚持五六个月。真的吗？这很奇怪，伙计。这太他妈奇怪了。
OpenAI 可能会拖垮 Oracle
总结 Ed Zitron 8 月中旬的文章“AI 需要多少钱？”，OpenAI 的合同义务包括：
OpenAI 和 Anthropic 总共需要筹集超过 1.1 万亿美元——他们在 2026 年全年总共筹集了 2170 亿美元。(华尔街日报)
Zitron 还报道称，山姆·奥尔特曼 (Sam Altman)、拉里·埃里森 (Larry Ellison) 和美国总统特朗普于 2025 年 1 月大张旗鼓宣布的星际之门阿比林 (Stargate Abilene) 项目已经落后。远远落后。
据直接了解 Oracle 云基础设施的消息人士透露，八栋建筑中只有三栋通电并实现盈利。
威斯康星州的态度更不宽容。 7 月，该州公共服务委员会收紧了对超大型电力用户的信贷规则，导致甲骨文面临 70 亿美元的抵押要求，以保证华盛顿港园区的电力——这笔费用每年可能超过 1 亿美元。触发因素是甲骨文自身的信用评级：对评级低于标准普尔 A− 的开发商征收关税，而标准普尔刚刚将甲骨文的信用评级下调至 BBB−。该规则的存在是为了避免让纳税人（而不是甲骨文）为永远无法完工的数据中心买单。
然后在 8 月，PSC 一致撤销了为该站点供电的输电项目的“完整性决定”。自最初签署以来，美国传输公司已提交或重新提交了 564 份文件，监管机构放弃了评估他们所谓的移动目标的尝试。主席萨默·斯特兰德 (Summer Strand) 表示，该应用程序“显然是在水下，几乎在水下”，取消这一决定“就像扔掉一个救生圈一样”。 ATC 必须重新启动整个应用程序，而该公司和纳税人监管机构都不记得该委员会以前曾这样做过。
我们不要忘记，像微软这样的 OpenAI 资助者所背负的债务甚至比《华尔街日报》报道的还要大
pic.twitter.com/fhPjduAoHl
— Nat Wilson Turner (@natwilsonturner) 2026 年 9 月 2 日
然后是 Ed Zitron 的《Hater’s Guide to Circular Financing, Part One》，其中报道称，如果 OpenAI 无法进行公开募股，那么 Nvidia 显然是一个可以为其提供至少 100 亿美元资金的候选人。他还指出，英伟达以 63 亿美元回购未使用的 CoreWeave 计算的交易从未被触发——因为这些计算主要由 OpenAI 使用。
他还报告称，Nvidia 2027 财年第二季度的收入超过 960 亿美元，同比增长 106%。但 70% 的应收账款来自 5 个客户，44% 来自 3 个客户，应收账款天数从 45.4 天跃升至 59.6 天——Nvidia 现在让一些客户在交货后三个月到一年付款，在现金到达之前很久就预订收入。首席财务官 Colette Kress 预计 2028 财年收入增长 70%，约为 6740 亿美元。第十季度显示，3660 亿美元的承诺和 250 亿美元的数据中心租赁尚未开始。
Zitron 需要用数万字来解释所有这些废话，但我会让彭博社用这张来自他们的“人工智能循环交易：微软、OpenAI 和 Nvidia 如何继续相互支付”的图表进行价值数十亿美元的工作
pic.twitter.com/wxbLgeSLKH
那么 Oracle 遇到了多大的麻烦呢？
这么多：
这不仅仅是甲骨文所做的事情极其愚蠢，而是 CNBC 的规范人士早在 3 月份就注意到了这一点，并在一篇题为“甲骨文正在用明天的债务建造昨天的数据中心”的残酷文章中指出了这一点。
感受拉里·埃里森的痛苦：
甲骨文确保了该站点的安全，订购了硬件，并在建筑和人员方面花费了数十亿美元，期望规模更大。
甲骨文发言人拒绝置评。
对于 OpenAI 来说，这是一个合乎逻辑的决定，因为它不需要旧的芯片。英伟达过去每两年发布新一代数据中心处理器。现在，首席执行官黄仁勋 (Jensen Huang) 让公司每年都会推出一款产品，每一代产品都带来了功能上的飞跃。 Vera Rubin 于 1 月份在 CES 上亮相并已投入生产，其推理性能是 Blackwell 的五倍。
对于构建前沿模型的公司来说，性能的最小提升可能等同于模型基准和排名的巨大差距，而这些差距受到开发者的密切关注，并直接转化为使用量、收入和估值。
这一切都指向了一个更大的问题。对于基础设施公司来说，确保站点安全、连接电源并建立设施至少需要 12 至 24 个月。但客户想要最新、最好的产品，他们正在跟踪每年的芯片升级。
Oracle 面临的额外挑战是，它是唯一一家主要通过债务为其建设提供资金的超大规模企业，债务金额高达 1000 亿美元，而且还在不断增加。相比之下，谷歌、亚马逊和微软则依赖其庞大的创收业务。
与此同时，甲骨文合作伙伴 Blue Owl 拒绝为额外设施提供资金，并且 [甲骨文] 计划裁员 30,000 人。
甲骨文确实裁减了至少 20,000 名员工，自那以后情况变得更糟，因为他们正在谈论裁减更多工作岗位，而我听到有传言称裁减幅度非常大。据我的甲骨文客户消息人士透露，我说的是关键的人力资源、法律和计费功能没有发挥作用。
我在之前的文章中展示了埃里森帝国如何比以往任何时候都更加依赖 OpenAI，因为：
至于特朗普政府，他们已经对 Anthropic 进行了严厉打击，并站在了 OpenAI 一边，这在敌人环伺时并不聪明。
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