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利率周期（我们现在在哪里？）
我在报道克里斯汀·福布斯 (Kristin Forbes)、Jongrim Ha 和 Ayhan Kose 的这项重要工作时有所疏忽，记录了货币政策收紧和放松的时期以及这些时期的特征。论文摘自：资料来源：福布斯、Ha 和 Kose（非门控版本，2024 年）。对于那些熟悉业务的人来说，识别周期的方法看起来很熟悉[...]
来源:经济浏览器我在报道克里斯汀·福布斯 (Kristin Forbes)、Jongrim Ha 和 Ayhan Kose 的这项重要工作时有所疏忽，记录了货币政策收紧和放松的时期以及这些时期的特征。摘自论文：
资料来源：福布斯、Ha 和 Kose（非门控版本，2024 年）。
熟悉经济周期测定的人会觉得识别周期的方法很熟悉。年表在这里：
来自摘要：
我们分析了 19702024 年 24 个发达经济体的政策利率周期，将商业周期方法的新应用与驱动利率变动的冲击的丰富时间序列分解相结合。随着时间的推移，“利率周期”逐渐演变，周期性转折点越来越少，紧缩阶段更加温和，全球冲击的作用也越来越大。在此背景下，2020-24年的利率周期在许多方面都是史无前例的：它的特点是从主动宽松转向紧缩阶段的速度最快，随后是全球最同步的紧缩，以及异常长时间的利率不变。它还表现出全球冲击的最大作用——全球需求冲击仍然占主导地位，但全球供应冲击的作用有所增加。平均而言，通胀、产出和就业增长已基本恢复到现阶段紧缩阶段的历史正常水平。然而，考虑到日益重要的全球因素与国内环境之间的相互作用，以及利率周期是否已恢复到2008年之前模式的不确定性，未来对利率的任何重新调整都应该是渐进的。
表 1 提供了大量有关此类速率周期以及与其他速率同步的程式化事实。
在另一篇论文“Tradeoffs over Rate Cycles”中，作者描绘了宏观影响：
回到我们现在在哪里的问题？CFR的货币政策追踪给出了紧缩/宽松扩散的暗示：
来源：Fidelity，来自 Timmer。