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生产者价格下降不如消费者价格下降“好”，而且从净值来看“不好”
- 作者：新政民主党人 我对生产者价格的关注远少于对消费者价格的关注。部分原因是在过去几十年里，PPI 往往与 CPI 一致而不是领先 CPI，部分原因是只要同比 PPI 低于 CPI，生产商就不会感到削减成本（即工资）的压力。这意味着不幸的是，自伊朗战争爆发以来，我不得不更加关注 PPI 的发布。今天早上 6 月发布的数据继续如此——因为，虽然它“不错”，但下降了本月-0.3%，不如-0.4% CPI 下降那么好。换句话说，生产商面临净+0.1%的进一步压力。以下是 CPI（蓝色）、最终需求 PPI（金色）和大宗商品 PPI（红色，规模 /2）的月度变化，下降了 -1.2%： 更令人担忧的是，虽然最终需求生产者价格同比指标也小幅下降至 +5.6%，但仍高于 6 月份 CPI 的同比 3.5%：超过 CPI，这通常会带来麻烦：细分商品（红色）和服务（金色）之间的最终需求，前者下降了 -1.2%，而后者增长了 0.2%：不出所料，按年同比计算，商品（红色）的生产者价格往往比服务业（金色）波动更大：但此细分中令人担忧的是最终德玛的 PPI 上涨
来源:The Bonddad 博客- 新政民主党人
我对生产者价格的关注远少于对消费者价格的关注。部分原因是，在过去几十年里，PPI 往往与 CPI 一致，而不是领先 CPI；部分原因是，只要同比 PPI 低于 CPI，生产商就不会感受到削减成本（即工资）的压力。
不幸的是，自从伊朗战争爆发以来，我不得不更加关注 PPI 的发布。
今天早上发布的 6 月数据也延续了这种情况，因为虽然该月下降了 -0.3%，“不错”，但不如 CPI 下降 -0.4% 好。换句话说，生产商面临净+0.1%的进一步压力。以下是 CPI（蓝色）、最终需求 PPI（金色）和大宗商品 PPI（红色，/2 表示规模）的月度变化，下降了 -1.2%，如下所示：
更令人担忧的是，虽然最终需求生产者价格同比指标也小幅下降至 +5.6%，但仍高于 6 月份 CPI 的同比 3.5%：
虽然没有一个统一的规则，但正如这张历史图表所示，当 PPI 同比增幅超过 CPI 时，往往会带来麻烦：
细分商品（红色）和服务（金色）之间的最终需求，当月前者下降-1.2%，而后者增长 0.2%：
不出所料，同比而言，商品生产者价格（红色）往往比服务业生产者价格（金色）波动更大：
但此细分中令人担忧的是，过去几个月最终需求服务的 PPI 同比增幅为 4.6% 或更高，高于除大流行后通胀时期以及 2024 年夏季短暂期间之外的任何此类读数
随着战争再次爆发，当 7 月份的数据被压缩时，似乎不太可能再出现一个通胀温和的月份。