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崩盘会使股价减半吗？
美国和英国的股价正处于令人流鼻血的状态。他们能跌落多远？
来源:《Naked Capitalism》伊夫在这里。理查德·墨菲 (Richard Murphy) 认为股价可能会下跌 50%。在你看看人工智能股票被严重高估之前，这可能看起来有点极端。国际清算银行最近的一篇文章警告说，人工智能崩溃可能会导致投资干旱、经济收缩甚至危机：
我们在本文末尾嵌入了国际清算银行年度经济报告的相关部分。英国《金融时报》将其作为头条新闻：
以及他们文章中的资金图表：
请注意，该图仅绘制了与科技相关的泡沫，而不是房地产泡沫，房地产泡沫代表了集体财富的一个非常大的组成部分，并且在此基础上杠杆化，因此价值的大幅下跌会导致通货紧缩。即便如此，请注意，当时的互联网泡沫看起来多么温和，即使在当时，与大萧条后的水平相比，其规模也令人担忧，甚至在采取基于眼球评估公司等证明狂热的做法之前。但正如你所看到的，1920 年的繁荣更加糟糕。除了其严重性大得多之外，其对杠杆的使用也是这次泡沫破灭对经济造成如此严重打击的原因。高额的保证金债务最终给银行带来了巨额损失。当时的股票市场也有杠杆结构，例如信托的信托和信托的信托的信托，这很像危机时代的债务抵押债券。
尽管严格的证券法限制保证金债务，但目前的水平正在闪烁红色：
很长一段时间以来，没有比现在更好的时机来审查您的投资组合的质量了。
历史对保证金债务不断上升给出了明确的结论。
不要让 FOMO 影响你。https://t.co/plx60LYayI pic.twitter.com/q0JXa7VvVE
— 来自 arvy 的 Thierry 🇨🇭 (@ThierryBorgeat) 2026 年 6 月 27 日
人工智能的狂热让互联网时代显得平淡，这一事实应该引起一些人的关注。
作者：Richard Murphy，谢菲尔德大学管理学院会计实践名誉教授、Tax Research LLP 董事。最初发表于资助未来
这是音频版本：