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（部分-）交叉帖子：MIKE BROCK：埃里森之家濒临崩溃
迈克·布洛克 (Mike Brock) 的副标题：“世界上最富有的人短暂建立的一切都会立即失败”；令人担忧的是，甲骨文陷入了困境：没有人会购买的产品；尾巴，没有定价权...
来源:Brad DeLong我绝对不会说“在边缘”。但我觉得这篇文章的文字很好。甲骨文将生存下去：数据库业务仍然稳定地产生数十亿美元的收入。那层楼是真的。但当你的债券评级为 BBB- 时，你的债务现在就是你的股权，而你的股权现在就是价外看涨期权。但股市尚未（或尚未）接受对甲骨文的债券评级判断。目前，在我看来，甲骨文目前的市值为 5000 亿美元：3750 亿美元股本加上 1250 亿美元债务，2026 财年 EBITDA 为 300 亿美元（其中 200 亿美元来自销售数据库的收入）；市值与账面价值的估值比率为10。此外还有政治经济：埃里森是特朗普和内塔尼亚胡的重要盟友，只要美国的选举是诚实的，这就是另一个主要风险来源：
20 世纪 90 年代末的互联网泡沫实际上更多的是电信基础设施建设泡沫，而不是互联网软件服务交付泡沫。当前的泡沫更像是数据中心基础设施泡沫，而不是“人工智能”泡沫，或者，正如我更喜欢的那样，是 CIP（复杂信息处理）或 MAMLM（现代高级机器学习模型）泡沫。目前，CoreWeave 和 Oracle 正处于浪潮的最前沿，它们不仅依赖于 OpenAI、Anthropic、Google、Facebook、Amazon、SpaceXAI、Microsoft、Mistral、Cohere 等公司；还依赖于其他公司。加上 SalesForce、ServiceNow、Adobe、Workday、Snowflake、DataBricks；加上 Cursor、Perplexity、Palantir、Sierra、Glean、Harvey；加上所有其他公司，不仅能够迅速向最终用户销售人工智能软件服务并实现盈利，而且能够以足够的规模实现这一目标，从而使他们自己的云数据中心基础设施投资受到限制。
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世界上最富有的人所建立的一切都立即失败了
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