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通货紧缩势头增强，但债券市场并不买账
7月份消费者通胀有所放缓，为美联储提供了新一轮数据，以对是否加息的决定保持耐心。债券市场仍然持怀疑态度，但昨天的上个月消费者价格指数 (CPI) 以及其他 CPI 基准的读数表明，定价压力在最坏的情况下是 [...]
来源:《Capital Spectator》7月份消费者通胀有所放缓，为美联储提供了新一轮数据，以对是否加息的决定保持耐心。债券市场仍然持怀疑态度，但昨天公布的上个月消费者价格指数 (CPI) 以及其他 CPI 基准数据表明，定价压力在最坏的情况下即使没有缓解，也正在趋于稳定。展望下一次更新，两个 8 月份消费者物价指数 (CPI) 即时预测表明本月通胀持续回落。
主要风险因素（仍然）是伊朗，但如果冲突保持相对平静，则定价趋势走软的基础似乎已经到位。
让我们从一年滚动的标准 CPI 数据开始。 7 月份总体指标和核心指标有所放松，表明战争驱动的通胀飙升已见顶。值得注意的是，核心CPI继续放缓，同比下降至2.5%，与1月份战前的趋势相符，并接近美联储2%的目标。
CPI 的三种替代指标（由克利夫兰联储和亚特兰大联储发布）试图最大限度地减少噪音并强调通胀信号，这也突显了 7 月份持续的通货紧缩。
一年的工资趋势也表明通货紧缩。结合最近私营部门就业人数的缓慢增长，该数据表明劳动力市场对近期通胀的影响正在减弱。
克利夫兰联储 8 月份 CPI 即时预测表明通货紧缩将在下一次更新中继续。
Capital Spectator 专有的核心 CPI 即时预测模型也强调了近期持续的通货紧缩。就临近预测方向偏差而言，该模型的估计近几个月总体上是正确的（例如，参见此处）。事实上，8 月份的前景反映了克利夫兰联储的即时预测，这一事实强化了通胀压力将进一步缓解的预期。
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