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债券市场会验证股市乐观情绪的复苏吗？
上周股市的飙升传达了一个信息：一切都很好，但在债券市场确认预期复苏之前，这只是半条面包。上周美国国债收益率有所回落，但相对于 2 月 28 日与伊朗战争爆发时的利率仍处于较高水平。就业报告出人意料地疲软 [...]
来源:《Capital Spectator》上周股市的飙升传达了一个信息：一切都很好，但在债券市场确认预期复苏之前，这只是半条面包。
上周美国国债收益率有所回落，但相对于 2 月 28 日与伊朗战争爆发时的利率仍处于较高水平。7 月就业报告出人意料地疲软，减轻了美联储降低利率以抑制通胀的近期压力。但目前尚不清楚债券市场是否会消除过去四个半月累积的收益率溢价。
通货膨胀和战争导致的能源出口紧张是收益率上升的关键驱动因素，但还有其他因素可能会让债券市场在未来几周和几个月保持警惕。一是联邦预算赤字持续加深。随着联邦借贷扩大以填补政府支出与税收收入之间的缺口，国债供应的不断增长可能会超过投资者的需求，从而压低价格并推高收益率。
这是一个日益严重的风险，但债券市场多年来一直对这一风险不屑一顾。没有人知道投资者何时或是否会因为政府的赤字而要求更高的收益率溢价，但随着赤字的加深，正如许多预测所言，赤字可能会变得更难以忽视。
对美联储独立性的威胁也可能重新成为人们关注的焦点，这可能会动摇债券市场的稳定性。特朗普总统再次努力罢免美联储理事丽莎·库克，给她 21 天的时间来回应未指控的抵押贷款欺诈指控——她将这些指控归咎于文书错误。此举是在最高法院六月做出的一项裁决之后做出的，该裁决阻止了她立即被解雇，因为她被剥夺了正当程序。然而，由于法院没有界定罢免的法律“原因”或对欺诈指控作出裁决，这为特朗普发出适当的通知并重新启动结束其任期（直至 2038 年）的程序敞开了大门。