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通货膨胀和公司债券利差
- 作者：新政民主党人 周末，一位评论者在回应我的“每周指标”帖子时想知道我为什么担心通货膨胀。毕竟，核心 CPI 不是刚刚追平了大流行后的低点吗？这是真的：核心通胀（蓝色）同比 2.5%，等于大流行后的低点。此外，在新冠刺激引发的房价通胀令其他一切因素相形见绌之前，我每月都会引用扣除能源的消费物价指数（红色），该指标确实在 7 月创下了新的疫情后同比低点：但在回复中，我指出，不仅整体通胀仍然上升，而且管道价格压力在 ISM 月度报告和各种美联储区域报告中都表现得很明显，其中之一 - 纽约联储的帝国州制造业调查 - 今天早上更新了本月的数据，它显示两种价格都在持续广泛上涨已付款（蓝色）和已收到（橙色）。在下图中，我还显示了上个月最新的费城联储数据（浅蓝色和浅橙色）：有趣的是，尽管过去几个月支付的价格变得更加普遍，但相对而言，生产商很难将它们全部传递出去。这将挤压利润率，并且往往会导致削减开支。与 7 月相比，8 月上半月的天然气价格有所上涨：当然，尽管华尔街期货交易商如此，霍尔木兹海峡仍然关闭。所以，是的，我仍然相信通胀压力已经减轻
来源:The Bonddad 博客-新政民主党人
周末，一位评论者在回应我的“每周指标”帖子时想知道我为什么担心通货膨胀。毕竟，核心消费者物价指数不是刚刚追平了疫情后的低点吗？
事实确实如此：核心通胀（蓝色）同比增长 2.5%，等于大流行后的低点。此外，在新冠疫情刺激引发的房价通胀令其他一切因素相形见绌之前，我每月都会引用扣除能源的消费者物价指数（CPI）（红色），该指标确实在 7 月份创下了新的疫情后同比低点：
但在回复中，我指出，不仅总体通胀仍然较高，而且供应管理协会月度报告和美联储各地区报告中都体现出管道价格压力，其中一份报告——纽约联储的帝国州制造业调查——于今天上午更新，显示支付价格（蓝色）和接收价格（橙色）持续广泛上涨。在下图中，我还显示了上个月最新的费城联储数据（浅蓝色和浅橙色）：
有趣的是，尽管在过去几个月里支付的价格变得更加普遍，但相对而言，生产商却很难将它们全部传递出去。这将挤压利润率，并往往导致削减开支。
与 7 月相比，8 月上半月的天然气价格有所上涨：
当然，尽管有华尔街期货交易商，霍尔木兹海峡仍然关闭。
所以，是的，我仍然相信通胀压力一直在增加。
这让我想到了我周末在文章中提出的第二点：即，期限较长的债券收益率的上升是一个负面信号。阿波罗研究公司通过 Carl Quintanilla 发布的另一条信息强化了这一点，指出投机性企业信贷的收益率已经——至少在某种程度上——爆发了。
到了今年第二季度，还没有出现这样的担忧。