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伟大的再平衡即将到来
全球贸易调整的成本谁来承担？
来源:外交事务全球经济的贸易失衡从根本上来说是站不住脚的。中国、德国和其他一些经济体拥有巨额且持续的贸易顺差，而美国则通过全球最大的贸易赤字吸收了其中的大部分顺差。迟早，必须有所付出。对于像美国这样资本丰富的先进经济体来说，持续的贸易逆差将带来失业率上升或债务上升，而这两者都是不可持续的。
理论上，主要顺差和逆差经济体可以就协调调整达成一致，顺差国家扩大内需，逆差国家逐步减少对债务拉动消费的依赖，从而在全球需求不大幅收缩的情况下缩小失衡。这将是明智的解决方案。
但由于主要参与者对于失衡的原因存在分歧，因此他们不太可能达成这样的解决方案。中国将其归因于美国过度消费和财政赤字；美国指责外国工业、贸易和货币政策；欧洲尚未做出一致的诊断。结果，他们都提出了相互矛盾的补救措施。北京希望赤字国家增加储蓄，并且不愿改变中国的增长模式。华盛顿希望盈余国家通过向家庭部门重新分配收入来减少盈余。欧洲领导人继续倡导多边合作和基于规则的贸易。这使得协调反应的机会很小。正如经济分析师马丁·沃尔夫今年早些时候在《金融时报》上所写，如果采取先发制人行动的可能性不大，“第二好的选择就是为危机做好准备。”
历史重演
大规模的贸易失衡几乎总是以痛苦的方式结束。
中国完全有动力尽可能长时间地保持尽可能大的贸易顺差。