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计算机设备投资前景
GDP 增长的很大一部分（从机械意义上来说）是由与人工智能相关的资本投资贡献的。鉴于近期市场发展，该行业持续支出动力的前景如何？首先，这是计算机设备资本投资随时间变化的情况，以占 GDP 的名义份额和对数比率 [...]
来源:经济浏览器GDP 增长的很大一部分（从机械意义上来说）是由与人工智能相关的资本投资贡献的。鉴于近期市场发展，该行业持续支出动力的前景如何？
与AI相关的资本投资首先，这是计算机设备资本投资随时间变化的情况，以占 GDP 的名义份额和实际数量的对数比率表示。
图 1：计算机设备名义投资与名义 GDP 之比（蓝色，左轴），以及计算机设备实际投资与实际 GDP 的对数比率（棕褐色，右轴）。 NBER 定义的衰退高峰至低谷日期呈灰色。资料来源：BEA、FRED、NBER 和作者的计算。
图 1：自 2023 年中期以来，占 GDP 的份额跃升了 0.3 个百分点。由于 NIPA 数据延迟发布，该数据仅持续到 2025 年第二季度。以下是对整体非住宅投资的一些猜测：
图 2：非住宅固定投资（黑色粗体）、11 月 21 日 GDPNow 预报（浅蓝色方块）、专业预测者调查中位数（棕褐色）、实际非住宅固定投资减去实际计算机设备投资（青色），全部单位为 10 亿。2017 年季节性调整后收益 (SAAR)。使用简单减法计算的前计算机投资系列。资料来源：BEA、亚特兰大联储、费城联储和作者的计算。
图 2：目前预计第三季度非住宅投资总体增长放缓，并预计进入第四季度将进一步放缓。
我们能从股票价格中推断出什么吗？ 2000 年，纳斯达克指数在 3 月 30 日达到顶峰。据 Doms (2004) 称，IT 投资在此期间趋于稳定。
多姆斯 (2004)资料来源：Doms (2004)。纳斯达克峰值的红色箭头（作者编辑）。
换句话说，IT 支出在纳斯达克高峰时基本上达到了最高水平，并在接下来的几个季度内保持在该水平。
资料来源：CNBC，2025 年 11 月 25 日访问。
来源： CNBC当然，Mag-7 价格持续上涨将迫使这一观点发生重大修正。
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