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12 月 23 日 - 货币危机模型
货币危机经济学经过连续“几代”模型的演变，每一个模型都反映了当时的历史经验和知识氛围。从 20 世纪 70 年代固定汇率崩溃到 90 年代及以后的金融危机，经济学家一直试图解释投机攻击为何发生、如何展开，以及哪些政策选择可以预防或加剧投机攻击。这三代模型——从机械性的国际收支不一致到自我实现的预期和金融脆弱性——共同描绘了从确定性危机到战略性和行为性危机理解的轨迹。然而，在复杂的资本市场和混合货币制度的现代世界中，每一代人的见解也暴露出其局限性。
来源:Alpha Sources货币危机经济学经过连续“几代”模型的演变，每一个模型都反映了当时的历史经验和知识氛围。从 20 世纪 70 年代固定汇率崩溃到 90 年代及以后的金融危机，经济学家一直试图解释投机攻击为何发生、如何展开，以及哪些政策选择可以预防或加剧投机攻击。这三代模型——从机械性的国际收支不一致到自我实现的预期和金融脆弱性——共同描绘了从确定性危机到战略性和行为性危机理解的轨迹。然而，在复杂的资本市场和混合货币制度的现代世界中，每一代人的见解也暴露出其局限性。
第一代货币危机模型是在布雷顿森林体系崩溃和 20 世纪 80 年代初拉美债务危机之后出现的。这些模型由 Paul Krugman (1979) 首创，以 Robert Flood 和 Peter Garber (1984) 的早期工作为基础，以宏观经济不一致的逻辑为基础。通过货币扩张为持续财政赤字融资、同时维持固定汇率的政府最终将耗尽其外汇储备。理性的投机者预见到这一点，会先发制人地攻击货币，导致货币突然崩溃。在克鲁格曼的框架中，危机的发生时间是内生的，但结果是不可避免的：一旦私人预期调整，政策不一致就会机械地导致储备挤兑。
参考文献
卡尔沃，G. (1998)。 “资本流动和资本市场危机：突然停止的简单经济学。”应用经济学杂志，1（1），35-54。
Flood, R. P. 和 Garber, P. (1984)。 “崩溃的汇率制度：一些线性例子。”国际经济学杂志，17（1-2），1-13。
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