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经济的不确定性和极端的资本流动运动
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来源:日本贸易振兴机构发展中经济研究所信息不确定性与资本流动之间的关系引起了广泛关注；然而，极端事件引起的经济（政策）不确定性对极端资本流动运动的具体影响仍未得到充分研究。本文通过分析 1986 年第一季度至 2023 年第四季度涵盖 57 个国家的综合数据集，探讨了全球和国内经济不确定性对极端资本流动运动的影响。我们的研究结果表明，(i) 与金融不确定性相反，美国 EPU 的提高实际上降低了停止和紧缩发生的可能性，而这种影响主要是由美国财政政策的不确定性驱动的； (ii) 危机后时期，美国EPU逐渐取代金融不确定性，成为极端资本流动的关键驱动因素之一； (iii) 与国内 EPU 对极端资本流动事件的影响有限不同，我们发现国内 WUI 冲击加剧会降低出现激增的可能性，而这种影响主要是由新兴市场危机前时期推动的； (iv) 虽然表现出与美国 EPU 类似的效应，但美国 WUI 效应在两个季度的滞后后才实现，表明美国 WUI 的影响存在时间延迟。
关键词：资本流动运动、经济政策不确定性、突然停止、极端事件
JEL分类：F32、G32