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中央银行决定利率吗？
虽然大多数经济学家认为央行设定利率，但实际上，它们是由经济中个体参与者的时间偏好设定的。央行对利率的影响最终会引发繁荣与萧条周期。
来源:路德维希·冯·米塞斯研究所信息人们普遍认为长期利率是当前和预期短期利率的平均值。它认为，短期利率由央行政策利率决定，例如美国的联邦基金利率。因此，央行是利率决定过程的关键。但个人与利率决定无关，这有意义吗？
利率、个人和时间
根据卡尔·门格尔的说法，
就我们生活的维持取决于我们需求的满足而言，保证早期需求的满足必然先于关注后续需求。即使不是我们的生活而只是我们持续的福祉（首先是我们的健康）依赖于对一定数量商品的控制，通常来说，近期获得福祉也是以后时期福祉的先决条件……所有的经验都告诉我们，对人们来说，当前的享受或不久的将来的享受通常比未来更遥远的时间的同等强度的享受更重要。
同样，路德维希·冯·米塞斯 (Ludwig von Mises) 认为，
如果他（消费者）不喜欢未来较近时期的满足而不是较远时期的满足，他就永远不会消费并满足需求。他总是在积累，从不消费和享受。他今天不会消费，但明天他也不会消费，因为明天他将面临同样的选择。
根据门格尔和米塞斯的说法，个人必须更喜欢当前的消费而不是相同的未来消费。这意味着当前的消费品比未来的消费品溢价。溢价就是利息的全部内容。