PCE 商品通胀已触底，服务业有望大幅增长

展望未来，预计个人消费支出通胀将大幅飙升。

今天，BEA 发布了 11 月份个人消费支出 (PCE) 物价通胀数据。

由于政府关门，BEA 仍然需要弥补数据收集不足的问题。

PCE 同比详细信息

PCE：2.8%

核心PCE：2.8%

PCE 商品：1.4%

PCE 服务：3.4%

PCE 月环比

PCE 月度详细信息

PCE：0.2%

核心PCE：0.2%

PCE 商品：0.2%

PCE 服务：0.2%

这些是相对温和的数字。然而，年化利率仍高于美联储2.0%的目标。

展望未来

展望未来，如领先图表所示，美联储面临着巨大的问题。

由于关税，我预计 PCE 商品的趋势将持续下去。

更重要的是，我预计 1 月份的医疗保健费用将上涨约 8% 至 10%，这还不包括俗称奥巴马医改的平价医疗法案 (ACA)。

医疗保健约占 PCE 的 17%。与 BLS 不同，BEA 不公布每月权重。

如果我的猜测准确，那么 PCE 通胀率将同比飙升 1.7 个百分点（不包括 ACA）。

算上 ACA，我预计 PCE 服务将因医疗保健保费的上涨而激增 2.0 个百分点，其中大部分发生在 1 月份。

美联储预测

美联储 PCE 预测

PCE：2.4%，低于 9 月份的 2.6%

核心 PCE 为 2.5%（医疗保健是一部分），低于 9 月份的 2.6%。

美联储肯定认为我错了。也许我是这样，因为似乎没有人同意我的预测。

预计今年 CPI 和 PCE 通胀将出现较大分歧

昨天，我评论预计今年 CPI 和 PCE 通胀将出现较大分歧

2026 年，租金和医疗保健将走向不同的方向。此外，还存在巨大的时机问题。

CPI 和 PCE 率同比差异巨大。

我们将在一个月内知道这个观点是否准确。

这是可能的。但黄金和大宗商品看起来确实更像是滞胀。

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