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强大的 OEM 和维护业务推动 MTU 2025 年盈利创历史新高
作者：Thomas Blackwood，2026 年 2 月 24 日，© Leeham 新闻：根据公司在...上发布的全年数据，MTU 航空发动机公司在 2025 年各部门实现了持续增长，收入创历史新高，MRO 势头持续强劲。阅读更多强劲的 OEM 和维护业务推动 MTU 在 2025 年盈利创纪录的帖子首先出现在 Leeham 新闻与分析上。
来源:Leeham News and Analysis作者：托马斯·布莱克伍德
2026 年 2 月 24 日，© Leeham News：根据公司周二发布的全年数据，MTU 航空发动机公司 2025 年各部门持续增长，收入创历史新高，MRO 势头持续。
今年调整后收入增长 16%，从 2024 年的 75 亿欧元（88.4 亿美元）增至 87 亿欧元。调整后营业利润达到 14 亿欧元，比去年创下的 11 亿欧元纪录增长 29%，调整后息税前利润率从 14% 上升至 15.5%。
调整后净利润也创下新高，达到 9.68 亿欧元，较上年同期的 7.64 亿欧元增长 27%。结果符合市场预期。
MTU表示，收入增长是由其商业OEM部门以及发动机维护的强劲需求推动的。不过，供应链的实力仍存疑虑。 MTU 表示，虽然“改进是显而易见的……但还需要进一步进展”以简化零部件的生产和采购。
GTF 问题依然存在
MTU 合作伙伴普惠公司陷入困境的齿轮传动涡轮风扇 (GTF) 发动机计划继续产生影响。这家德国发动机制造商表示，预期的 GTF MRO 在第三季度和第四季度的增长已完全实现，并且在周转时间缩短、供应链稳定和 MRO 产量提高的帮助下，其 GTF 机队管理计划正在步入正轨。
GTF MRO 收入占整个业务 MRO 总收入的 41%。普惠公司的工作假设（即 PW1000G 召回的影响将持续到本世纪末）预计到 2026 年这一比例将达到 40-45%。
普惠 GTF 发动机剖面图
MTU 提议派发每股 3.60 欧元的股息，比上一年增加 1.40 欧元，即 64%，派息率为 20%。Garcia Vila 表示，该公司打算恢复到 40% 的目标派息率，这一目标派息率因 GTF 车队管理计划产生的成本而暂时搁置，这是从 GTF 最糟糕的困境中恢复过来的迹象。