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通货再膨胀会终结美国债券市场的复苏吗？
9 月中旬，在经历了 2021 年和 2023 年连续下跌的惨淡表现后，债券市场似乎将迎来第二年的复苏。自那以后，市场失去了活力。尽管目前为止，今年迄今的涨幅不大，但随着市场努力应对 [...]
来源:《Capital Spectator》9 月中旬，在经历了 2021 年和 2023 年的连续亏损后，债券市场似乎将迎来第二年的复苏。自那以后，市场失去了高度。尽管今年迄今的涨幅目前保持温和，但随着市场努力应对不断变化的通胀前景，固定收益证券的逆风可能正在增强。
截至周五收盘（11 月 8 日），根据一组 ETF，大多数主要债券市场板块在 2024 年均实现增长。垃圾债券以 8% 以上的总回报率领跑。然而，投资级基准 (BND) 上涨了 2.4%，大约是截至 9 月中旬今年迄今涨幅的一半。
债券市场再次出现不适的根源：通货再膨胀风险。动摇前景的宏观因素包括积极的经济结果和对唐纳德·特朗普胜选将加剧通胀的担忧。这种态度调整的催化剂集中在围绕特朗普如何以及何时兑现其竞选承诺的不确定性上——关税、减税和驱逐数百万移民工人的承诺。这三项政策变化几乎肯定会加剧价格压力。影响的程度和持续时间取决于特朗普政府推行其政策平台的深度和范围。
公平地说，根据 CapitalSpectator.com 的美国消费者通胀脉搏指数，通货紧缩趋势早在大选前就已消退。这一基于对消费者价格指数 32 个成分的分析的短期通胀势头基准（值越高 = 通胀压力越大），在 5 月至 8 月期间大幅反弹，然后在 9 月回落。
32 个组成部分当然，主要事件是特朗普政府的政策生效后通胀情况如何，这意味着在 2025 年之前仍存在很多不确定性。
与此同时，债券市场将难以在新一轮通胀不确定性中定价。
说