EPU, News Sentiment, Term Spreads, VIX
截至今天可用的数据：图1：EPU（蓝色，左尺度），并以7天移动平均线为中心（红色，右尺度），SF美联储新闻情绪指数（绿色）。资料来源：PolicyUnclentyty.com，SF Fed和作者的计算。图2：10yr-3mo国库期限（蓝色，左尺度），10yr-2yr-2yr everury术语扩散（红色，左刻度），均以％，vix在近距离[…]
Egg Prices in January — $4.95/Dozen Grade A, Large
超过 ERS 预测。隐含期货表明价格仍将上涨。图 1：顶部面板 - 一打鸡蛋的消费者价格（蓝色，左侧刻度），ERS 对 2025 年 1 月至 2024 年底的预测（蓝色方块，左侧刻度），均以美元计，以及新鲜鸡蛋的 PPI（棕褐色，右侧刻度），1991M12=100。底部面板：Trading Economics 一打鸡蛋的期货价格（蓝色），[…]
An examination of the levitation in residential building employment
- 作者：New Deal democrat 我们正在等待明天的新经济数据，让我来谈谈我昨天结束讨论的一个问题：虽然制造业已经下滑，但美国经济的商品生产却受到建筑业（尤其是住宅建筑业）的阻碍。鉴于抵押贷款利率和房价的大幅上涨，我将其描述为“悬浮”。所以今天让我们来看看这种悬浮。和往常一样，我总是从抵押贷款利率领先销售这一事实开始。下图包括抵押贷款利率（蓝色，左侧刻度）与住房许可（红色，右侧刻度）以及更领先但非常嘈杂的新独栋住宅销售（灰色，右侧刻度）的比较。后两者的峰值为 100：随着抵押贷款利率从 3% 上升到 7%，销售额和许可下降了约 20%，+/-5%。这是一次严重的下降，通常但并不总是
Egg Prices – A Continued Upward March?
明天，我们将从消费者层面了解 1 月份鸡蛋价格。鉴于 12 月份的期货价格约为 5.2 美元，1 月份的期货价格约为 6.65 美元，我猜零售鸡蛋价格会上涨。到目前为止，2 月份的期货价格为 7.65 美元。图 1：顶部面板 - 一打鸡蛋的消费者价格（蓝色，左侧刻度），[…]
EPU after Reciprocal Tariffs Announced, Before New Steel, Aluminum Tariffs
不断上涨。图 1：EPU（绿色，右侧刻度）、7 天中心移动平均线经济政策不确定性（棕色，右侧刻度）、贸易政策不确定性（绿色，左侧刻度）、7 天中心移动平均线 EPU（红色，左侧刻度）。资料来源：policyuncertainty.com、matteoiacoviello.com。
......或者我想知道“互惠关税”将如何影响经济政策不确定性指标。图 1：EPU（绿色，右侧刻度），7 天中心移动平均线经济政策不确定性（棕色，右侧刻度），贸易政策不确定性（绿色，左侧刻度），7 天中心移动平均线 EPU（红色，左侧刻度）。来源：policyuncertainty.com、matteoiacoviello.com。谁知道“互惠关税”是什么。语言 […]
TradingEconomics 报告的差异价格覆盖率在 1 月份跃升至 7 美元/打。 图 1：鸡蛋的 PPI（黑色，左侧刻度）、鸡蛋价格（蓝色，右侧刻度）、ERS 预测（浅蓝色方块）、差异鸡蛋覆盖率（棕褐色，右侧刻度）。 资料来源：BLS、ERS、TradingEconomics.com。
Uncertainty – Economic and Trade Policy, Day by Day
截至 2025 年 2 月 2 日（EPU）：图 1：贸易政策不确定性（蓝色，左侧刻度）、7 天中心移动平均线（redb，左侧刻度）、经济政策不确定性（绿色，右侧刻度）、7 天中心移动平均线（棕褐色，右侧刻度）。来源：policyuncertainty.com、matteoiacoviello.com。
Weekly Indicators for January 27 - 31 at Seeking Alpha
- 作者：New Deal democrat我的“每周指标”帖子已发布在 Seeking Alpha。几个一直低迷的趋势指标，即实际货币供应量和制造业新订单，已经回升。但这被过于强势的美元所抵消。一旦美元相对于其他货币的价值增加 5％ 或更多，就会对经济产生显著的负面影响，因为它会使出口更加昂贵，而进口更加便宜（这并非巧合，几乎抵消了关税的影响。附录：这里有一个特殊的奖励图表，显示了美元兑主要货币的同比（红色，左侧刻度）和绝对值（蓝色，右侧刻度），显示在 11 月大选后立即出现的同比增长超过 5％：像往常一样，点击并阅读详细信息将带您了解经济状况的虚拟时刻，并为我带来一两美元的午餐钱。
Policy Uncertainty, VIX, 5 Year Breakevens, Dollar Up
自大选以来：图 1：EPU（蓝色，左侧刻度）、7 天中心移动平均线（粗红色，左侧刻度）、VIX（绿色，右侧刻度）。来源：policyuncertainty.com、CBOE via FRED、作者计算。图 2：5 年期美国国债-通胀保值债券利差，%（黑色，左侧刻度）、对数美联储美元指数相对值，2024 年 11 月 5 日 = 0（红色，右侧刻度）。资料来源：美国财政部、美联储通过 […]
Making Sense (If Possible) of Expected Inflation and the Dollar
五年盈亏平衡上升，美元上涨。图 1：五年期美国国债盈亏平衡（黑色，左刻度）、五年期预期通胀（浅蓝色，左刻度），均为 %；名义贸易加权美元指数（深红色，右刻度）和 DXY（红色），均为对数，重新缩放至 2024 年 11 月 5 日 = 0。资料来源：财政部和美联储通过 FRED、美联储 (KWW)、investing.com。自 […]
- 作者：新政民主党二十年前，爱德华·利默教授在美联储发表演讲，宣称“住房就是商业周期”，引起轰动。他强调住房行业的低迷往往比经济衰退提前 7 个季度。不过，就今天而言，我想重点讨论他的结论，即住房行业下滑后，下一个下滑的行业是企业的耐用品支出。过去，衡量企业耐用品支出的一个极好指标是重型卡车的购买量。虽然汽车和轻型卡车的销售情况一直很不稳定，但重型卡车的销售在经济衰退之前一直表现良好，下降幅度达 -10% 或更多，唯一的例外是 1970 年（下图中按季度平均）：这当然让我想到了最新数据。由于某种原因，FRED 直到 BEA 发布数据几周后才更新他们的图表，所以让我告诉你，12 月份经季
US Economic Policy Uncertainty: Buckle Up!
截至昨天的 EPU 和截至今天下午 2 点的 VIX：图 1：EPU（蓝色，左侧刻度）和 7 天中心移动平均线（红色，左侧刻度）以及 VIX（绿色，右侧刻度）。VIX 的 1/6 观测值截至美国东部时间下午 2 点。资料来源：policyuncertainty.com 和 CBOE via FRED。EPU 为何会上涨？也许是特朗普在普遍关税问题上退缩？ […]
Year end Weekly Indicators at Seeking Alpha
- 作者：New Deal democrat我的“每周指标”帖子已发布在 Seeking Alpha 上。过去两周，长期领先指标和短期领先指标均有所减弱。前者是由于美国国债收益率曲线的短端重新倒置。后者部分是由于新失业救济申请继续疲软，但主要是由于大宗商品走弱，而另一方面，美元大幅走强。这是美元的图表：正如您所见，本周美元兑其他货币创下历史新高（蓝色，右侧刻度），同比飙升超过 5%（红色，左侧刻度），这是过去 20 年来最强劲的走势之一。当美元如此急剧上涨时，进口会变得更便宜，出口会受到影响。这会对 GDP 产生负面影响。发动新的贸易战显然不会真正改善这种情况。像往常一样，点击并阅读将带您了解
My Favorite Graph: Lagged RER-NX
保罗·克鲁格曼今天撰写了《美元和美国贸易逆差》一文，让我想起了我最喜欢的图表（每次我教宏观时都会出现，Chinn-Irwin 国际经济学第 13 章中有一个版本）。图 1：对数实际贸易加权美元汇率，滞后两年（蓝色，左侧刻度），净 […]
Sentiment, Confidence, and Expectations: The Latter Is Down
密歇根大学消费者信心指数和经济咨商会经济信心指数上升。但预期指数下降。图 1：密歇根大学消费者信心指数（蓝色，左刻度）、经济咨商会经济信心指数（棕褐色，左刻度）和盖洛普经济信心指数（绿色，右刻度）。资料来源：密歇根大学，通过 FRED、经济咨商会、盖洛普。当前状况上升的部分原因是现在购买的动力 […]
If You Thought Construction Costs Were High, Wait for Mass Deportation
建筑、生产和非管理工人的平均小时工资，以 2023 年美元计算（CPI 缩减）：图 1：建筑、生产和非管理工人的平均小时工资，以 2023 年美元计算（蓝色，左侧对数刻度），以及外国出生人口占总就业人数的比例（棕褐色，右侧刻度）。NBER 定义的高峰到低谷衰退日期用灰色阴影表示。来源：BLS 通过 FRED、NBER 和作者 […]
If You Thought Grocery Prices Were High, Wait for Mass Deportation
如果过去的经验可以作为参考，那么农场工人和食品加工工人的工资可能会上涨。图 1：农场工人工资，2023 年美元（蓝色，左侧对数刻度），以及外国出生的平民就业比例（棕褐色，右侧刻度），均为标准差。NBER 定义的高峰至低谷衰退日期用灰色阴影表示。i作者使用 X-13 对农场工人工资进行了季节性调整，已缩减 […]
