以下是标准化至 2025 年 10 月的季度和月度 GDP：图 1：加拿大实际 GDP（蓝条）、月度 GDP（黑线），均以 2025 年 10 月对数记录=0。资料来源：StatCan 和作者的计算。这两个系列有所不同，因为季度系列基于支出方面的表格，而月度系列则依赖于生产方面的数据。图 2：月度 GDP（绿色），[...]
The AI Boom: Keep a Watch on (Computer) Imports
Pawel Skrzypczinski 告诫我们，而且确实如此。目前计算机、外围设备和零件进口激增。 2000年，进口比投资早四分之一达到峰值。图 1：计算机、外围设备和零件的进口（蓝色，左对数刻度），滞后 26 年（红色，右对数刻度），单位为 bn.Ch.2017$ SAAR，对数刻度。资料来源：BEA，2026 年第一季度第 3 版。 [...]
CoRev on Global Climate Change: Might As Well “Lie Back and Enjoy It”
来自CoRev对以温度衡量的全球气候变化的评论：我们还没有控制天气，“气候变化”是天气状况的平均值。在我们能够管理天气之前，我们将继续不受管理的气候变化。别再迎着风撒尿了。你所做的就是把自己弄湿。在这里我想 [...]
Imagine: AI Investment Spending Following Dot-Com Boom?
除了在网络泡沫时期（并且是 ERP 2001 的贡献者）之外，我在这个主题上没有特别的专业知识。一旦互联网相关的股票价格下跌，投资就会枯竭。彭博社 Mag-7 指数目前比 5 月 29 日峰值低 12.2%。资料来源：彭博社。该指数可能会复苏，比如政策利率较低，或者[...]
Calling Rick Stryker (and all other Global Climate Change Skeptics of Yore)
麦迪逊的高温警告已经持续数天——就像美国东部的大部分地区一样。这让我想起了 Rick Stryker 2014 年关于忽视气候变化的警告。自从我在 econbrowser 上得知 2014 年是有记录以来最热的一年的可怕消息以来，我一直独自坐在 [...] 的 Stryker 大厦中
Real Wages since February Have Not Kept Up with Inflation
鉴于私营部门生产和非管理工人的名义工资增长以及近期公布的 CPI，实际工资低于 2 月份。图 1：2025 年私营生产和非管理工人的实际平均每小时收入，使用 CPI（蓝色）、工资收入者和文员 CPI（红色）。六月观察使用克利夫兰联储临近预报 [...]
Business Cycle Indicators – Key NBER and Alternatives
NFP 表现平平，前几个月向下修正，平民就业和根据 NFP 概念调整的平民就业下降。图 1：NFP 就业（蓝色粗体）、人口控制平滑后的平民就业（橙色粗体）、工业生产（红色）、2017 年不包括经常转移的个人收入（粗体浅绿色）、2017 年制造业和贸易销售$（黑色）以及 [...] 的月度 GDP
Conference Board Index Still in Gloomy Range
信心从向下修正的水平升至 91.2，但低于共识 (94.4)。盖洛普也有所上升。图 1：密歇根大学经济景气指数（蓝色）、世界大型企业联合会信心指数（棕色）、盖洛普信心水平（绿色），全部均贬值并除以 2021 年 1 月至 2025 年 2 月的标准差。红色虚线为“解放日”；美伊战争中的紫色。 NBER 定义的衰退高峰至低谷日期呈灰色。 [...]
石油（布伦特）价格下跌，汽油和柴油价格也下跌。但不能回到战前。图 1：每日布伦特原油平均值（黑色）、普通汽油（蓝色）和柴油（红色），全部以对数表示，2026 年 2 月 27 日 = 0。资料来源：EIA via FRED，以及作者的计算。话虽如此，布伦特原油仍与 11 月结算时的峰值价格保持（轻微）升水。
Bubbles or Regime-Switching in Gold and Bitcoin?
我没有答案，但这两个系列确实构成了一幅完整的图画（自五年前起全部记录在日志中）：图 1：2021 年 6 月 29 日比特币（绿色，左刻度）和黄金（蓝色，右刻度）的记录差异。资料来源：TradingEconomics.com。在股票方面，请注意纳斯达克指数下跌，而 SP500 指数低于峰值，但尚未 [...]
Alternative Business Cycle Indicators: Coincident, Consensus ADP
5月份重合度继续上升，而彭博社对NFP增长的共识为+114K，与5月份的增长率大致相同：图1：根据NFP概念调整的平民就业平滑了人口控制（粗体橙色），制造业生产（红色），ADP私人非农就业人数（浅绿色），彭博社共识为6/29（浅绿色+），实际零售销售，[...]
截至 NYMEX 开市：出现这种情况是因为近期重新开市的可能性下降。注：8 月 1 日（橙色）、9 月（蓝色）、10 月（绿色）。来源：Kalshi，访问时间：2026 年 6 月 28 日下午 5:15（中部时间）。
Rate Cycles (Where Are We Now?)
我在报道克里斯汀·福布斯 (Kristin Forbes)、Jongrim Ha 和 Ayhan Kose 的这项重要工作时有所疏忽，记录了货币政策收紧和放松的时期以及这些时期的特征。论文摘自：资料来源：福布斯、Ha 和 Kose（非门控版本，2024 年）。对于那些熟悉业务的人来说，识别周期的方法看起来很熟悉[...]
截至昨天：来源：Barchart，访问日期：2026 年 6 月 27 日。从字面上看，近期价格高于近月价格，这与现货溢价不同（这在战争的大部分时间都是典型的）。这似乎与最近重新开放预期的下降相吻合。来源：Kalshi，访问时间：2026 年 6 月 27 日下午 4:45。
预测 6 月通胀将会下降，但核心通胀不会下降太多…… 图 1：标题 PCE 平减指数瞬时通胀（蓝色），核心 PCE（棕褐色），根据 Eeckhout (2023)，T=12，a=4。 6 月观测使用 6/26 的年临近预报。资料来源：BEA、克利夫兰联储和作者的计算。
Four Measures of Output: GDP, GDI, GDO, GDP+
截至 2026 年第 3 季度发布：图 1：GDP（黑色粗体）、GDI（红色）、GDO（蓝色）、GDP+ 增长（基于 2022 年第 2 季度 GDP（绿色）迭代），均以 2017 年 10 亿美元季节性调整后 (SAAR) 为单位。资料来源：BEA 2026 年第一季度第 3 版、费城联储和作者的计算。 GDO 的增长速度比 GDP 慢（1.4% vs. 1.6% q/q AR；2.4% vs. 2.5% y/y）。
June (Final) Consumer Sentiment
击败共识/初步数据（49.5 vs. 48.9），高于 5 月最终数据（44.8），但仍然较低：图 1：密歇根大学经济信心指数（蓝色）、世界大型企业联合会信心指数（棕色）、盖洛普信心指数（绿色），全部下降并除以 2021 年 1 月至 2025 年 2 月的标准差。 NBER 定义的衰退高峰至低谷日期呈灰色。红色虚线代表“解放日”，紫色虚线代表美国-以色列-伊朗战争。资料来源：密歇根大学，[...]
《金融邮报》报道：彭博社调查中的经济学家目前预计，加拿大经济在第一季度萎缩后，今年仅增长 0.7%。以下是预测减速的图片： 图 1：加拿大 GDP（蓝色）、彭博共识（红色方块）、之前的彭博共识（浅红色方块），全部单位为 2017 年百万加元、季节性调整后收益 (SAAR)。资料来源：CanStats、FP、作者的计算。 [...]
