Labor Market Indicators amidst the Shutdown
11 月 5 日，我们将获得私人 NFP 的 ADP 数据。彭博社的共识是+28K，而对 Kalshi 的押注是+43K。我们在一段时间内不会获得劳工统计局 10 月份的数据（如果有的话）（因此 EJ Antoni 可能会如愿以偿，尽管在没有数据收集的情况下，季度就业数据可能不会更多 [...]
Guest Contribution: “Abundance”
今天，我们发表一篇由哈佛大学肯尼迪政府学院哈佩尔教授、前白宫经济顾问委员会成员杰弗里·弗兰克尔 (Jeffrey Frankel) 撰写的客座文章。索海布·纳西姆 (Sohaib Nasim) 对此评论做出了贡献。 Project Syndicate 发布了较短的版本。 2025 年 11 月 2 日——寻找 MAGA 的替代愿景，可能 [...]
Updating Antoni-St.Onge (2024): The 2022 Recession Is Over!
回想一下，EJ Antoni 和 Peter St. Onge 认为美国经济自 2022 年以来一直处于衰退之中。资料来源：Antoni 和 St. Onge (2024) 图 3. Antoni 博士从未宣布据称开始于 2022 年的经济衰退结束，也没有撤回自己的主张。我想知道我们是否曾经利用他们的 [...]
CA, NY, and the Nation: GDP vs. Employment
马克·赞迪 (Mark Zandi) 断言，美国是否陷入衰退取决于加州和纽约州的经济如何发展。如果我们依靠 GDP 来定义经济活动，那么前景似乎是光明的。图 1：国家层面的实际 GDP（粗体黑色）、加利福尼亚州（棕褐色）和纽约州（绿色），全部以对数表示，2024 年第四季度=0。资料来源：BEA 和作者的计算。 [...]
Growth Deceleration Relative to “Liberation Day”
Lewis、Mertens、股票每周经济指数 (WEI) 下降 1.1 个百分点，而 Baumeister、Leiva-Leon、Sims 每周经济状况指数（偏离趋势增长）下降 0.7 个百分点。图 1：Lewis、Mertens、股票每周经济指数（蓝色）和 Baumeister、Leiva-Leon、Sims 美国每周经济状况指数（棕褐色），所有同比增长率均以 % 为单位。来源：[...]
Non-Federal Statistic of the Day: Recession Predictor?
通常情况下，我们昨天会得到第三季度的预付 GDP，今天会得到 9 月份的个人收入和支出。宏观经济状况有哪些指标？其中之一是：汽车贷款拖欠（针对资产支持证券池）。资料来源：惠誉，访问日期：2025 年 10 月 31 日。次级 ABS 贷款池中的汽车贷款拖欠（60 天以上）[...]
ACA Premiums without Extension of Expanded Tax Credit
来自 Pew 的数据，每月平均市场基准计划： 图 1：平均基准 ACA 保费（白银计划，40 年），每月美元（蓝色）。请注意，鉴于不同的州、人口结构、收入，计划保费存在很大差异。资料来源：KFF，访问日期：2025 年 10 月 30 日。正如国会预算办公室的信中指出的，到 2026 年（2027 年），将有 2 (3.5) 万人 [...]
Trump: China to buy a “tremendous” amount of soybeans
据彭博社报道。嗯。 “今年”承诺 1200 万吨 (MMT)（日历、市场？）。图 1：截至会议前的数字，黑条；红条，承诺假设 12 MMT 涉及 CY2025。资料来源：彭博社。资料来源：条形图。假设农场净收入增加约 30 亿美元。这并没有明显改变农场净收入的前景，[...]
Hi Frequency Readout on Consumer Prices, Thru 12 October
鉴于我们不太可能获得 10 月份的 CPI 数据……Cavallo 估计 CPI 比不含关税的情况高出 0.7 个百分点……资料来源：Bluesky。通过关税商品的消费者价格解读关税的影响：来源：PricingLab，截至 10 月 12 日的数据，于 2025 年 10 月 29 日访问。
Everyday Prices Up 2.2% since Jan. 2025
这是 9 月份的 AIER 日常物价指数™： 图 1：所有城市 CPI（蓝色）、日常物价指数（棕褐色）和有限服务餐厅 CPI（绿色），全部为对数，2025M01=0。作者使用 X-13 对有限服务餐厅的 CPI 进行季节性调整。资料来源：BLS、AIER 和作者的计算。按对数计算增长 2.3%。
CBO on Macro Effects of the Shutdown
摘自《截至 2025 年 10 月 29 日三种情况下政府关门对经济影响的定量分析》：根据 CBO 的评估，政府关门将推迟联邦支出，并对经济产生负面影响，一旦关门结束，这种影响将大部分（但不是完全）逆转。该机构估计 [...]
Conference Board Confidence Down Slightly
10 月份密歇根信心指数和CB 信心指数双双下跌。图 1：密歇根大学经济信心指数（蓝色）、世界大型企业联合会信心指数（棕色）、盖洛普信心指数（绿色），均以 2021 年 1 月至 2025 年 2 月的标准差除以。 “解放日”处的红色虚线 资料来源：密歇根大学、盖洛普、世界大型企业联合会和作者的计算。关于回复的人口统计特征，我发现这是最[...]
Macro Implications of Withholding Contingency Funding of SNAP
应急基金至少可用于 11 月部分时间的 SNAP 支出。 OMB 主任沃特史无前例地决定禁止使用这些资金，这将产生宏观影响（我在这次讨论中回避任何道德或伦理判断），特别是如果政府继续关门的话。 2024 财年，SNAP 支出约为 1000 亿美元。罐头和[...]
States with Negative GDP, Employment Growth in 2025H1
十一个州的 GDP，十个州的就业率： 图 1：2025 年上半年 GDP 年化增长率，以对数差异计算。资料来源：BEA 和作者的计算。出现负增长的州包括亚利桑那州、阿肯色州、爱达荷州、缅因州、马里兰州、密西西比州、蒙大拿州、俄勒冈州、佛蒙特州、西弗吉尼亚州和怀俄明州，其中俄勒冈州受打击最严重（年化-1.4%）。美国的增长率[...]
What Economists Are Against the IEEPA Tariffs? What Economists Are in Favor?
非当事人意见陈述和南洋理工大学公开信： 签名者：Stan Veuger 是美国企业研究所的高级研究员和哈佛大学经济学客座讲师。达龙·阿塞莫格鲁 (Daron Acemoglu) 是麻省理工学院的研究所教授。他于 2024 年获得诺贝尔经济学奖。艾伦·J·奥尔巴赫 (Alan J. Auerbach) 是研究生院教授，并且 [...]
The Strange Cases Wherein Trump Realizes Imports Lower Prices
鸡蛋价格下跌。部分原因是特朗普允许进口鸡蛋。牛排和碎牛肉价格大幅上涨；为了降低消费者成本，特朗普将阿根廷进口配额增加了四倍……为什么不允许更多的免关税咖啡进口？钢的？铝的？服装的？图 1：牛排价格（蓝色），地面 [...]
“The Closing of the American Economy: Implications and Durability”
这是我在 2025 年明尼苏达州经济协会年会上演讲的标题，我有幸在 Leonid Hurwicz 讲座上发表演讲。这是一个绝佳的机会来分享我的想法，并在回答深思熟虑的问题时扩展我的观点。该活动昨天在圣凯瑟琳大学举行。这是一个 [...]
Trade Policy Uncertainty Before the Latest Trump Tantrum (Reagan Quote Edition)
显然，除了停止与加拿大的贸易谈判外，还将对来自加拿大的进口产品加征10%的关税。目前尚不清楚哪些进口商品将被征收关税（即 USMCA 涵盖的商品是否会受到影响？）。图 1：Baker、Bloom 和 Davis 的 EPU 贸易（蓝色，左刻度）以及 Caldara 等人的贸易政策不确定性。 （红色，右刻度）。 [...]
