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商业周期指标：CES/CPS 就业激增
持续增长的证据：图 1：NFP 就业（蓝色粗体）、人口控制平稳后的平民就业（橙色粗体）、工业生产（红色）、2017 年不包括经常转移的个人收入（粗体浅绿色）、2017 年制造业和贸易销售$（黑色）、2017 年月度 GDP（粉红色）、GDP（蓝色条）、7/10 的 GDPNow 预测（浅蓝色）框），所有日志 [...]
来源:经济浏览器持续增长的证据：
图 1：NFP 就业（蓝色粗体）、平稳人口控制下的平民就业（橙色粗体）、工业生产（红色）、2017 年不包括经常转移的个人收入（粗体浅绿色）、2017 年制造业和贸易销售$（黑色）、2017 年月度 GDP（粉红色）、GDP（蓝色条）、7/10 的 GDPNow 预报（浅蓝色框），所有对数均归一化为2025M01=0。资料来源：BLS via FRED、BLS、美联储、BEA 2026Q2 第 2 版、S&P Global Market Insights（nee Macroeconomic Advisers、IHS Markit）（2026 年 8 月 3 日发布）以及作者的计算。
图 2：根据 NFP 概念调整的平民就业平滑了人口控制，使用 2025 年的实验控制（粗体橙色）、制造业生产（红色）、ADP 私人非农就业（浅绿色）、实际零售销售、CPI 紧缩（黑色）、货运服务指数（棕色）以及 2017 年 Ch.2017 美元一致指数（粉色）、GDO（蓝色条），所有对数均标准化为 2025M01=0。资料来源：BLS、ADP（通过 FRED）、费城联储、运输统计局、美联储（通过 FRED）、BEA 2026 年第 2 季度第 2 版以及作者的计算。
请注意，就业数据不仅在变化方面令人惊讶，而且在前几个月的数字方面也令人惊讶。
图 3：来自 CES 8 月发布的私人非农就业人数变化（黑色）、来自 CES 7 月发布的数据（灰色）、基于隐含变化的彭博共识（浅蓝色方块）、ADP（绿色），全部以 000 为单位，s.a.资料来源：BLS、ADP（通过 FRED）以及作者的计算。