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周期性调整预算余额
到 2025 年第三季度都会有所改善。但除去与非法 IEEPA 关税相关的收入，好吧…… 图 1：不包括自动稳定器（蓝色）和 IEEPA 关税（红色）的联邦预算余额占潜在 GDP 的比例。假设第一季度关税收入以上是 IEEPA 相关关税收入。资料来源：CBO，自动稳定器的效果（2025 年 8 月）和 [...]
来源:经济浏览器到 2025 年第三季度都会有所改善。但除去与非法 IEEPA 关税相关的收入，嗯……
图 1：不包括自动稳定器（蓝色）和 IEEPA 关税（红色）的联邦预算余额占潜在 GDP 的比例。假设第一季度关税收入以上是 IEEPA 相关关税收入。资料来源：CBO，自动稳定器的效果（2025 年 8 月）和作者的计算。
我显示了与 IEEPA 关税（实际上是猜测）调整后的预算余额相关的前海关收入，因为我们知道这些原则上应该全额退款（从 2026 年第一季度开始，即在显示的样本之后，因为 CBO 仅提供截至第三季度的预测）。
CBO 估计 2027 财年经周期调整后的潜在 GDP 余额为 -5.8%。这一单一统计数据说明了为什么我们应该预期实际利率将保持在高位。
我不清楚正在进行的战争、关税退款以及对新宣布的关税的挑战将如何影响周期性调整的平衡，因为所有这些问题都处于不断变化的状态。
关于海关收入，可以参考 Paweł Skrzypczyński 对收入、净收入和退款的计算来显示不确定性：
资料来源：Paweł Skrzypczyński。