Large Upside NFP Employment Surprise and Business Cycle Indicators
5 月 NFP 增长 +172K，超过彭博共识 +85K（87K 意外，相对于 2025 年第 1 至第 3 次发布的 53K 平均绝对修正值），此外还有 4 月和 3 月的向上修正。图 1：2017 年 NFP 就业（蓝色粗体）、平滑人口控制下的平民就业（橙色粗体）、工业生产（红色）、不包括经常转移的个人收入（粗体 [...]
“Technical Recession” Lessons of 2022 US for 2026 Canada
关于连续两个季度 GDP 负增长和“技术性衰退”[1] 的影响，加拿大有大量出于政治动机的评论，尽管加拿大大多数主流经济学家显然没有对这一事件有更多的了解。我发布了 9 个月前的数据，回顾了 2024 年的情节 [...]
Have We Really Been in Recession since 2022? Antoni & St. Onge Revisited
不是我写的，而是 Jeffrey A. Tucker 写的：2024 年，Brownstone Institute 委托进行了一项研究（由 E.J. Antoni 和 Peter St. Onge 进行），得出的结论是，我们在 2022 年之后从未真正进入复苏。从那时起，我们就一直处于技术性衰退之中。他们通过对价格数据进行一些有限的调整来获得这一结果[...]
Why We Pay Attention to Personal Income Ex-Transfers (and Why We Wait for Revisions)
昨天在 MarketPlace 上与 Justin Ho 进行讨论。可支配收入（税后、转移后）对于评估消费者财务状况很有用，而个人收入前转移（NBER 的 BCDC 紧随其后）更好地反映了来自经济活动的收入。 “如果你想了解 [...] 的根本状态
来自今日普渡大学/CME 农业经济晴雨表：随着普渡大学-CME 集团农业经济晴雨表 (AEB) 指数从 4 月份的 121 点下降至 119 点，5 月份农民信心再次下降（见图 1）。当前状况指数下降8点，而未来预期指数上升1点（见图2）。这[...]
“Reassessing the Relationship Between Consumer Sentiment and Spending with a New Composite Index”
芝加哥联储信函，作者：Brave、Henken 和 Jolley：……我们展示了如何使用消费者信心的相关日常衡量指标来纠正密歇根大学消费者信心指数中的潜在偏差，并构建一个与消费者支出更密切相关的综合指数（称为综合消费者信心指数或 C-CSI）。关键图：[...]
来自 EconoFact：深入的文章提供了了解当前经济政策挑战以及应对这些挑战所涉及的权衡所需的背景和背景。财政政策联邦债务和财政危机的风险 Karen Dynan 和 Douglas Elmendorf 2026 年 5 月 26 日联邦债务高企且不断上升，加上对政策制定者意愿和能力的担忧 [...]
QCEW and Measures of Nonfarm Payroll Employment
QCEW 涵盖的截至 2025 年底的就业数据已出炉。图 1：BLS CES 的非农就业人数（黑色粗体）、彭博共识 6/2（灰色方块）、作者使用 X-13（蓝色）、乘法移动平均线（棕色）进行季节性调整的 QCEW、根据 NFP 概念调整的 BLS CPS 系列（绿色），全部为 000。资料来源：BLS 通过 FRED、BLS 和作者的 [...]
Freight Transportation Services Index Revised Down, Rising in April
这是在其他替代经济周期指标的背景下：图 1：根据 NFP 概念调整的平民就业平滑了人口控制（粗体橙色）、制造业生产（红色）、ADP 私人非农就业就业（浅绿色）、实际零售销售、CPI 紧缩（黑色）、货运服务指数（棕色）以及 2017 年 Ch.2017 美元一致指数（粉色）、GDO（蓝色条），所有对数均标准化为 [...]
“…it will all work out well in the end – It always does!”: Oil Edition
特朗普今天的声明。其他新闻来自卡尔希，中部时间中午 12:30：来源：卡尔希，访问日期：2026 年 6 月 1 日。这是 7 月 1 日重新开放的最低赔率，定义为 7 天移动平均值为 60 艘船/天（100 艘船约为战前水平）。 Polymarket 上一份略有不同的合约也创下了历史新低。同时，在 [...]
Price Indices and Expectations of the Price Level
根据 NEC 主席哈塞特（美国广播公司新闻频道）报道，人们会认为事情很快就会恢复正常吗？ “好吧，看，最后，人们会看看他们的钱包，然后决定如何投票，如果他们看看他们的钱包，看看物价上涨后他们有多少钱，他们就会 [...]
Guest Contribution: “Americans can’t afford Trump’s inflationary policies”
今天，我们发表一篇由哈佛大学肯尼迪政府学院哈佩尔教授、前白宫经济顾问委员会成员杰弗里·弗兰克尔 (Jeffrey Frankel) 撰写的客座文章。 Project Syndicate 中发布了较短的版本。 2026 年 5 月 31 日——政治领导人发现难以应对通货膨胀。即使在收入增长更快的情况下 [...]
Recession in Germany? Determination by Organization vs. by Prediction Market
考虑过去五年的德国：图 1：德国 GDP（蓝色）和就业（红色），均为对数，2022 年第三季度=0。资料来源：经合组织 (OECD) 通过 FRED 以及作者的计算。直到 2024 年第四季度，GDP 下降期间，就业人数却在增加。因此，无论是德国经济专家委员会还是（私营部门公司）ECRI 或 [...]
Trump Dithers and Betting on Re-Opening by July 1st Crashes
并不是有史以来最低的赔率，但非常接近；投注赔率已回落至“即将到来”之前。来源：Kalshi，访问时间：2026 年 5 月 30 日，晚上 10 点（中部时间）。
在第四季度数据向下修正后，第一季度 GDP 的发布将经济增长推至非常轻微的负值（-0.1% vs 彭博共识 +1.5% q/q AR）。专业经济学家（BN Bloomberg）根据这个数字对即将到来的经济衰退提出了许多怀疑的评论。这是 GDP：图 1：支出方面加拿大 GDP，十亿Ch.2017$ SAAR（蓝色，[...]
Where to Find Business Cycle Chronologies for Countries
使用（大致）Burns-Mitchell-NBER 方法。列表不完整，重点关注机构、公司或其他组织随时间更新的列表。 （帖子更新）。这份清单似乎很重要，因为加拿大连续两个季度出现负增长，法国第一季度增长被修正为小幅负增长，欧元区第二季度的即时预测为负增长 [...]
Peak in Personal Income ex-Transfers: September 2025 or January 2026?
最新版本将不包括经常转移的实际个人收入峰值（NBER 商业周期约会委员会跟踪的关键指标）从 2026 年 1 月转移到 2025 年 9 月，并将截至 3 月份的环比年化增长率从 -0.7% 更改为 -1.3%。图 1：不包括经常转移的个人收入，3 月份发布（轻 [...]
Alternative Business Cycle Indicators: Coincident Index
费城联储全国指数，加上 5 月 ADP 就业共识：图 1：根据 NFP 概念调整的平民就业平滑了人口控制（粗体橙色）、制造业生产（红色）、ADP 私人非农就业（浅绿色）、实际零售销售、CPI 紧缩（黑色）、货运服务指数（棕色）以及 2017 年 Ch.2017 美元一致指数（粉色）、GDO（蓝色条），所有对数均标准化为 [...]
