Sentiment Mired at Global Financial Crisis Levels
随着今天发布的密歇根大学消费者调查（初步）数据，我们看到了这样的情况。图 1：密歇根大学经济信心指数（蓝色）、世界大型企业联合会信心指数（棕色）、盖洛普信心指数（绿色），均以 2021 年 1 月至 2025 年 2 月的标准差除以。 “解放日”处的红色虚线 资料来源：密歇根大学、盖洛普、世界大型企业联合会和作者的计算。上图已标准化 [...]
Divergence in Employment Growth, by Firm Size
注意聚合。根据美国劳工统计局商业就业动态数据，经济放缓首先出现在规模较小的企业中。 图 1：从 2024 年第一季度开始，员工人数为 1-999 人的公司（蓝色）和员工人数超过 1000 人的公司（棕褐色）的累计就业增量，均以 000 s.a. 计算。资料来源：美国劳工统计局的企业就业动态。大公司的就业[...]
Big Data on Trump’s War on Consumers
来自《哈佛公报》中的 Alberto Cavallo：请参阅文章中的互动内容。更多关于卡瓦洛等人的信息。在这篇文章中。
Agricultural Exports through August
较 1 月份下降： 图 1：农产品（食品、饲料和饮料）出口，单位：百万美元（棕褐色），2017 年百万美元（蓝色），均经过季节性调整。八月份的数字是预付的。 8 月份实际数字是名义提前量除以使用 BLS 出口价格指数推断到 8 月份的平减指数。资料来源：BEA、BLS 和作者的计算。如果要判断大豆出口，我们不应该 [...]
Not So Great Expectations: Farm Edition
“特朗普说，美国对重型卡车的关税将于11月1日开始。根据《贸易扩展法》第232条进行的调查，允许对认为对[…]
What If the Supreme Court Strikes down the IEEPA Tariffs
政府正在为AG生产商提供100亿美元的救助计划，重点是大豆农民（Deja Vu！）。相对于特朗普当选后的旺盛票据，农民情绪相当低，因为这项普渡大学/CME调查今天发布了：期望很低，部分原因是通货膨胀的急剧下降[…]
An Interesting Correlation: Heavy Truck Sales Growth as Recession Indicator
继 8 月份重型卡车销量下降之后，以下是根据简单的经济衰退概率（NBER 波峰到波谷）对当前 12 个月重型卡车销量增长的预测： 图 1：使用重型卡车销售增长概率（蓝色）估计 NBER 经济衰退的概率。当前值为 0.28 的红线。 NBER 定义的峰谷值 [...]
Sometimes I Think Trump Is Determined to Push the US into Recession: Heavy Truck Tariff Edition
来自彭博社的“特朗普说，美国对重型卡车的关税将于11月1日开始。根据《贸易扩展法》第232条进行的调查，允许对认为对[…] 至关重要的商品征收进口税。 政府正在为AG生产商提供100亿美元的救助计划，重点是大豆农民（Deja Vu！）。相对于特朗普当选后的旺盛票据，农民情绪相当低，因为这项普渡大学/CME调查今天发布了：期望很低，部分原因是通货膨胀的急剧下降[…] 很多钱受到威胁。 CBP是否可以退还收集的款项（使用数百万张纸检查……）？资料来源：彭博。一些进口商拒绝。因此，只要特朗普到位，就可以降低IEPA关税可能不会降低贸易政策的不确定性。即使特朗普没有试图取代ieepa […] 这就
很多钱受到威胁。 CBP是否可以退还收集的款项（使用数百万张纸检查……）？资料来源：彭博。一些进口商拒绝。因此，只要特朗普到位，就可以降低IEPA关税可能不会降低贸易政策的不确定性。即使特朗普没有试图取代ieepa […]
Delaying Employment Situation Release, CPI Release Next?
就业情况延迟公布，政府是否暗自庆幸？如果没有内部消息，人们无法回答这个问题，但考虑到 ADP-斯坦福数字经济实验室的发布，人们可以理解其中的原因（82K 的下行惊喜并不是惊天动地的，但也不能令人放心）。 Kalshi 投注现在显示将关闭 20.8 天。这将使它成为这样的 [...]
Business Cycle Implications from the ADP Release
这就是Kalshi估计关闭持续时间的原因。如果这种情况发生，我们会想念BLS什么？ bea？ EIA，人口普查？我们已经错过了就业情况的发布。此外，我们将错过CPI，PPI，进出口价格指数，州就业/失业，8月份的州震动。现在，据我了解，数据收集具有[…]我的BLS私人非农业工资单的现状的工作量为78K，但预测间隔很大。这是一个总数；但是，我们可以从ADP的分类（按公司大小）数字中推断出某些趋势。财务加速器方法（例如，BBG，1996年）意味着较小的公司（较少的抵押品）将[…]
FT-Booth GDP Forecast for 2025: 1.6%
这是第 4 季度/第 4 季度，如 9 月份的调查结果所示。图 1：GDP（黑色粗体）、FT-Booth 9 月调查中位数（红色三角形）、10/90 百分位区间（灰色 +）、9/1 的 GDPNow（浅蓝色方块）和 2023-24 趋势（黄绿色），全部以 bn.Ch.2017$ SAAR 为单位。资料来源：BEA 2025 年第二季度第三次发布/年度基准修订、FT-Booth 9 月调查、亚特兰大联储以及作者的计算。 [...]
Nowcasting Private NFP for September
截至周五，我们将没有私人NFP的BLS系列。我们可以使用ADP-Stanford数字实验室系列（在不利的一面错过了共识），我认为答案是肯定的……而不是。正如其他观察家所指出的那样，ADP和BLS系列的月份相关性很低。但是，四分之一的季节相当[…]
September Private Nonfarm Payroll Employment According to ADP
由于我们不会在星期五获得BLS 9月的数字，所以这就是我们所拥有的。图1：BLS私人非农业工资工作，八月发行（蓝色），隐含的初步基准修订（浅蓝色），ADP-Stanford Digital Lab August版本（粉红色），ADP-Stanford Digital Lab Sunsel（Bold Red），彭博社共识，通过在August Adp Adp […]
Confirmed: Uncertainty about Trade Policy Rises
在第232条（“国家安全”）对浴室洗手盆，软垫家具和一些药品的关税之后，来自Baker，Bloom和Davis以及Caldara等人。图1：来自Baker，Bloom和Davis的EPU贸易（蓝色，左规模），以及Caldara等人的贸易政策不确定性。 （红色，正确的比例）。资料来源：policyunclentyty.com和iacoviello.com。如果[…]
Trump Shock on GDP vs. “Core GDP” Trajectories
依靠GDP可能会给恢复势头带来误导性的印象。图1：GDP（Bold Black），2023-24随机趋势（灰色），GDPNOW（9/26）（浅蓝色正方形），St. Louis Nowcast（9/26）（9/26）（橙三角形），IMF WEO（IMF WEO（7月）（绿色圆圈）。资料来源：亚特兰大美联储，圣路易斯美联储，国际货币基金组织世界经济前景，7月更新，作者的计算。一个人可能被诱惑[…]
Guest Contribution: “Do Voters Pursue Their Economic Self-Interest?”
今天，我们介绍了哈佛大学肯尼迪政府学院Harpel教授杰弗里·弗兰克尔（Jeffrey Frankel）撰写的来宾帖子，曾是白宫经济顾问委员会的成员。 Project Syndicate发布了一个较短的版本。 2025年9月28日 - 随着美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的[…]
In Search of the Section 232 (National Security) Report on Bathroom Vanities
这是我在工业安全局/商务部网站上发现的内容：相比之下，这是（长期延迟）关于汽车对汽车的未完成第232条提议的关税的（长期延迟）报告。
