米利下げ再開が視野に、円高進行の目途は？～マーケット・カルテ９月号
美元日期始于本月初的150日元范围，在美国就业统计数据急剧下降后，美联储对9月份降低降低的降低后，第五次下降至146日元范围。随着美国在恢复降低利率的情况下继续确定美国的利率，由于美国通货膨胀的观察结果和偏爱风险的销售，由于股票上涨，日元略有减弱，但由于股票上涨而导致的日元销售，但由于缺乏方向而导致收益降低了利率，因此美元因降低了税率而导致的，由于缺乏方向。它在脚下的148日元范围内。在就业统计数据大规模下滑之后，美联储认为“美国就业状况很强”是值得怀疑的。因此，美联储将在9月恢复降低利率，从现在开始，可能会继续分阶段。同时，日本银行有望在一段时间内继续其观察态度，但很明显，它的目标是提高利率
グローバル株式市場動向(2025年7月)－米国と日欧の関税大枠合意により安心感が広がる
■由于美国高科技公司的出色表现和贸易谈判的进展，包括关于美国，日本和欧洲关税谈判的广泛决定，全球股票市场的汇总已经上涨。尽管全球股票市场继续上升，但关税对公司绩效的负面影响尚未完全纳入市场。随着美国和日本 - 欧洲的关税达成协议，贸易谈判现已消退，将注意对公司绩效和未来经济的影响。 ■Table of Contents 1 - The US-Japan-European Tariff Agreements Expand Reassurance 2 - Trends by Country and Industry 3 - Stock Price Trends of Major Global Co
企業物価指数2025年7月～国内企業物価は4ヵ月連続で伸びが縮小～
根据日本银行在8月13日发布的公司价格指数，2025年7月的国内公司价格连续第四个月增长下降，同比为2.6％（6月：2.9％）。从分解中，在23个类别中，有17个类别中有17个类别，有6个类别下降了。随着水稻价格继续上涨，水稻抛光量同比增长74.1％（6月：76.6％），而糙米持续增长，同比增长75.0％（6月：73.8％），而农业，林业和渔业产品则继续增长42.2％（6月：6月：43.1％）。此外，巧克力（同比同比38.5％），咖啡（同比30.9％），米饼干（同比11.3％），果汁（同比11.7％）和食品和饮料产品持续增长，同比同比增长4.2％（年满4.5％）。同时，由于低原油和强劲的日历的
貸出・マネタリー統計（25年7月）～銀行貸出が連月で急増、定期預金も増勢を拡大中
（贷款余额）根据8月8日发布的贷款和存款趋势（突破性新闻），7月的银行贷款增长率（平均余额）比上个月的增长率为3.52％，比上个月的增长率显着增加（比上一年2.96％）（图1）。银行贷款连续第二个月进行了激进，与5月相比，增长率为 +0.97％，余额增加了9.7万亿日元。按业务类型，城市银行和其他企业的增长持续增长至同比的3.17％（上个月为2.09％）。由于实施和偿还大型贷款，东京银行的增长最初很容易波动，但是增长率迅速提高，自5月以来的两个月中 +1.92％ +1.92％，余额为6.8万亿日元。大型公司可能与并购有关的大型贷款受到了增加。此外，区域银行（包括第二个区域银行）的增长也稳步增长
■摘要：日本的利率上升通常会因为美国利率上升而引起的，但是自今年年初以来，日本的长期利率仅上升，这意味着由于日本的独特因素，这已经上升了。一个是日本银行对利息远足的预测的兴起。在美国与主要国家之间的春季劳动进攻和关税协议期间，高工资的高薪增加之后，自年初以来，OIS的10年OIS利率代表了未来政策利率的预测。另一个是风险溢价的扩大，这是由长期和10年OIS率之间的差异所表明的。直到4月，债券价格波动的风险增加了，被认为反映为风险溢价。人们认为，在议员众议院选举之后，对政府债券问题的警惕增加了，并被财政风险的溢价所取代。由于日本银行和人寿保险的巨大和结构性需求不再期望，因此投资者所需的保费需求变
参院選・日米関税合意を受けて円相場はどう動く？～マーケット・カルテ８月号
在本月初的每143日元中期开始，在本月中旬，较弱的日元和较高的美元在149日元处达到149日元，随着美国经济指标的强劲经济指标，日元和149日元，以及在日本范围内宣布的日本宣布和杂货店的宣布之后，日本的经济指标强劲后，日元的回归量不断扩大。执政党在议员众议院选举中的斗争。同时，在议员众议院选举之后，日元被稍微回购，执政党警告说座位下降。如今，在就日本与美国之间的关税谈判达成协议之后，日本银行对日元之间的利息息息相关的期望日益增加，对日元施加了压力，而在报告的报告中，财政扩张期望在报道说，总理伊斯希亚将很快宣布他的辞职，对日元的压力，削弱日元，而双方则在147日元左右的冲突状态。日本和美国政府就
Schiff: Central Bankers Vs The Dollar
schiff：中央银行与Dollarvia Schiffgold.com，如果唐纳德·特朗普（Donald Trump）的方式和最近的报告是准确的，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）正在考虑辞职。虽然极为罕见，但在任期结束前辞职的美联储并不是完全闻所未闻的。鲍威尔的义务通常会延长至2026年5月。但是，如果他退位，特朗普将用一个超大型人代替他，他致力于积极降低短期利率，从而提供他渴望的便宜钱。这家新鸽子将粉碎美元，浮躁的储蓄者，并使长期利率飙升要高得多。市场正在密切关注鲍威尔，专家们猜测在他决定离开美联储的非凡事件中谁可以取代他。但是，即使他没有辞职，中央银行对经济进行修补
貿易統計25年6月－トランプ関税下でも米国向け輸出数量は横ばい圏で踏みとどまり、4-6月期の外需寄与度はプラスに
根据财政部发表的贸易统计数据，2013年7月17日，贸易余额，2013年6月的贸易余额是153.133.133.1 billien yen yen yen yen yen yen yen yen yen yen yen so sur so surl of yen yen yen yen yen eyen soff yen yen een soffection the Enly sof的范围，但3566亿日元，我们的预测为2529亿日元）。尽管出口连续第二个月下降，但同比下降0.5％（5月：同比1.7％）的进口量略高于同比的0.2％（5月：7.7％同比），主要是由于高批量增长，但与上一年相比，贸
企業物価指数2025年6月～ガソリン補助金の影響などで、国内企業物価は前年比3％を割り込む～
根据日本银行在7月10日发布的公司价格指数，2025年6月的国内公司价格从上一年（5月：3.3％）放慢速度为2.9％，在10个月内首次放缓至2％的范围。查看分解，在23个类别中，有18个玫瑰，1级摔倒，剩下的一堂课和4个摔倒。由于汽油比上一年（5月：同比2.5％）下降了3.0％，柴油石油下降了5.1％（5月：3.8％同比），石油和煤炭产品将整个市场推向同比4.6％（5月：0.8％的同比：同比为0.8％）。从5月22日开始，引入了一个系统，以将补贴定为每升10日元，但由于中东紧张局势而导致原油价格上涨的上涨，该系统被切换到一个系统，该系统将从6月26日开始补贴所有高于每升175日元的
貸出・マネタリー統計（25年6月）～銀行貸出の伸びが回復、マネタリーベースは前年割れが定着
（贷款余额）根据7月8日发布的贷款和存款趋势（突破性新闻），6月的银行贷款增长率（平均余额）从上个月（同比2.55％）显着上升至上个月的3.01％（图1）。这是增长率上升的第二个月。按业务类型，城市银行和其他业务的增长同比增长到2.17％（上个月1.25％）。东京银行的增长很可能很容易通过大型贷款席卷，但是从上个月（0.92％的点）增长率上升，这是自2022年7月以来最大的，增长率的增长率为0.92％，刚刚超过200万亿日元。钢铁公司的大规模并购涉及的大型贷款可能受到增强。此外，区域银行（包括第二个区域银行）的增长已稳步上升至同比的3.74％（上个月3.66％）（图2）。至于整个银行贷款，尽管
■总结美元天气迅速升至4月底，美元削弱了，但是在大约两个半月的时间里，美元继续保持僵局，主要是145日元，日元和美元的减弱和恢复。从今年年初开始，由于对由于关税和财政问题引起的经济放缓的担忧，因此从一年初开始，美元几乎一直以较弱的美元持续。同时，日元升至春季，日本银行对兴趣远足的预测，然后在4月下旬转向下降。主要原因是特朗普的关税导致了预期息息的强烈反对。换句话说，可以认为美元日期是僵局，因为自4月以来美元也已经下降，因为日元也开始下降。作为对未来新闻的关注，特朗普关税的结果在美元方面尤为明显。如果关税显着提高，那么美国经济可能会停滞不前并导致美元疲软。另一方面，日元一侧最明显的是日本关税的结
实际GDP的1月2025年1月-March 2025期间是四分之一季度的第一次负值，比以前的0.0％（年龄较低的年率）（比例为0.0％的年率（比较）。虽然商品和服务的出口量比上一个财政年度下降了0.5％，但响应上一财政年度的下降，商品和服务的进口增长了3.0％，导致外部需求显着下降，增长率增加了0.8％。 中心投资比上一年增长了1.1％，尽管公司利润很高，但由于价格高，私人消费量低于上一年0.1％，尽管国内需求在两个季度首次增加了，但它无法覆盖外部需求的下降。自特朗普总统于2025年1月上任以来，美国制定了各种关税政策。 美国关税通过各种路线影响日本经济。首先，美国关税将降低日本出口商品对
日銀短観（６月調査）～トランプ関税の悪影響は今のところ限定的だが、早期の利上げには直結せず
■摘要在6月的Tankan，商业情绪在大型公司制造行业中略有改善，引起了人们的关注。尽管关税的负面影响已经显而易见，但影响有限，但是价格转移的进展和原材料的增加有助于改善商业情绪。在非制造行业中，由于价格通货膨胀而导致的消费思维迟钝，而且商业情绪也减弱了。总体而言，未来的经济情绪已显示出更糟的情况。在制造业中，对制造业侵略的长期关税的担忧已受到影响。在非制造业中，由于价格高和劳动力短缺，人们对消费者支出的关注引起了人们的关注。 2024年的资本投资（实际绩效/总规模）比上一年增长了7.5％，比上一年略有下降。与2024年的结果相比，2025年的资本投资计划增长了6.7％，这与以前的调查相比已大
資金循環統計（25年1-3月期）～個人金融資産は2195兆円と伸びが大きく鈍化、家計のリスク資産投資は加速
在2025年3月底，个人金融资产余额从上一年增加到8万亿日元（0.3％），至2195万亿日元。尽管余额是有史以来第三高的，但由于股票价格下跌和强劲的日元，增长率比上一财政年度（去年12月底）的4.0％增长显着放缓。从一年一度的数字看，虽然资本流入为19万亿日元，但股票价格下跌导致负数为11万亿日元（其中国内股票等，负数为11万亿日元，投资信托为减1万亿日元），抑制了资产余额的增长。接下来，看看季度，个人金融资产急剧下降，与上一财政年度（去年12月底）相比，下降了42万亿日元。在一月至3月期间，一般奖金付款月不包括一般奖金付款月，因此净流出往往会进展，这次是12万亿日元的净流出。然而，尽管据信这
日本国債市場における寡占構造と制度的制約－金利上昇局面に見られる構造的脆弱性の考察
■总结本文使用Herfindahl-Hirshmann指数（HHI）定量分析了日本政府债券市场中市场结构的寡头状况，并检查了货币政策正常化阶段的风险因素。 HHI的分析表明，包括日本银行在内的日本政府债券市场具有极高的寡头垄断性，并且在经过非凡的宽松范围之后，该市场置于“政策控制”之下。即使日本银行除外，尽管有多元化的市场参与者的趋势，但存款处理金融机构和人寿保险公司的持股仍处于高水平，并且处于“ Quasi-Olipopo”。处理存款的金融机构正在转移到短期资产，主要是日本银行的经常账户，以应对利率风险和流动性风险，这也是由于机构因素，例如杠杆比率法规，IRRBB和LCR。同时，人寿保险公司
インフレ時代にオフィス市場で普及が進むと期待されるCPI連動条項
■摘要：目前，通货膨胀率在日本越来越建立，以便准确评估办公租金的趋势，考虑到价格波动，考虑“真实租金”的观点很重要。尽管名义租金目前正在上升，但实际租金实际上尚未实现强劲的恢复。在这种情况下，即使在办公室市场中，将租金与消费者价格指数（CPI）联系起来的“ CPI相关条款”的兴趣也在增长。但是，在引入它时，需要仔细考虑和仔细的系统设计，包括要链接的索引类型，如何计算修订宽度，修订频率，限制变化宽度以及在修订时是否需要咨询。 ■目录简介1-脱离“ 30年损失年”。在通货膨胀的时代，2-“名义”租金正在上升，但是“真实”仍然是便宜的3-租赁协议在通货膨胀时代：什么是CPI链接的条款4- CPI链接
由日本银行委员会的主要决策和评估的经济学经济学案例编辑被广泛预期： - BOJ九人组成的董事会一致投票通过将隔夜利率的目标保持在持续数量0.5％的第三次持续时间为25个基准点（0.25％）的目标（0.25％）[0.25％）[0.25％inftect： Econoday，Inc.被广泛预期： - BOJ九人组成的董事会一致投票通过将隔夜利率的目标保持在持续数量0.5％的第三次持续时间为25个基准点（0.25％）的目标（0.25％）[0.25％）[0.25％inftect： Econoday，Inc.
緊迫化する中東情勢、ドル円への影響は？～マーケット・カルテ７月号
美元日期始于本月初143日元范围，目前在低145日元范围内削弱。除了响应美国强烈的就业状况并在美国 - 中国贸易框架协议之后出售类似风险的日元之外，最近对美国降级降级的预测略有收到，它已成为对美元的支持来源。这是因为FOMC在鲍威尔主席的早期降低利率降低后举行了昨天的新闻发布会。美国和日本都建议，由于特朗普关税的高度不确定性，他们将拭目以待，因此，在接下来的几个月中，美元/日元似乎不太可能在未来。在这种情况下，预计随着美国与一些主要国家之间的磋商，将会占主导地位，将减轻关税，并再次征收额外的职责。但是，关税不太可能会大大放松，在美国的经济指标中，关税的负面影响将逐渐变得显而易见，并且对美国财政
