緊迫化する中東情勢、ドル円への影響は？～マーケット・カルテ７月号
美元日期始于本月初143日元范围，目前在低145日元范围内削弱。除了响应美国强烈的就业状况并在美国 - 中国贸易框架协议之后出售类似风险的日元之外，最近对美国降级降级的预测略有收到，它已成为对美元的支持来源。这是因为FOMC在鲍威尔主席的早期降低利率降低后举行了昨天的新闻发布会。美国和日本都建议，由于特朗普关税的高度不确定性，他们将拭目以待，因此，在接下来的几个月中，美元/日元似乎不太可能在未来。在这种情况下，预计随着美国与一些主要国家之间的磋商，将会占主导地位，将减轻关税，并再次征收额外的职责。但是，关税不太可能会大大放松，在美国的经济指标中，关税的负面影响将逐渐变得显而易见，并且对美国财政
貸出・マネタリー統計（25年4月）～現預金離れが強まるなか、定期預金には一部資金がシフト
（贷款余额）根据5月12日发布的贷款和存款趋势（突破性新闻），四月份的银行贷款增长率（平均余额）从上个月（同比3.01％）急剧下降至上个月的2.56％（图1）。尽管自上个月以来的增长已经大大放缓，但据估计，由于日元的强劲结果，日元转换量的conversion依金额下降，并且过去的大型贷款的回收产生了影响，并且不认为实际贷款情况发生了重大变化。目前，由于营运资金需求的增加，由于并购和房地产的各种成本和资本需求的增加，这一趋势仍在继续强劲。按业务类型，城市银行和其他企业的增长从上个月（2.39％）急剧下降到同比的1.34％。增长率是自2022年6月以来最低的。城市银行和其他银行容易受到大型贷款和外
国民負担率 24年度45.8％の見込み－高齢化を背景に、欧州諸国との差は徐々に縮小
财政部在三月份宣布了全国负担率。国家负担率是通过将国家和地方税收的总税负担以及社会保障负担（例如国家养老金和健康保险费）除以收入来计算的。国民收入用于收入。国民收入是通过将公司收入增加到薪水和个人收到的薪酬，存款利息，证券股利等。2023财年的全国负担利率为46.1％，而2022财年的预期绩效为45.8％，可以计算出国民收入。据信-0.3点下降是去年6月实施的统一减税税的影响。 2020年，该公司响应冠状病毒大流行，并在2020年达到了创纪录的48.4％。从那以后，在低40％的范围内，该水平持续很高。 2023财政年度的前景显示为46.2％。最近的上升是由于2014年4月和2019年10月的消
RBI's dividend payment to govt for FY25 set to beat estimates, could be 50% higher than FY24
印度储备银行在上一个财政年度的盈余转移到政府的盈余预计将达到30万卢比，超过了较早的估计。这一激增归因于美元销售强劲，外汇收益增加以及更高的利息收入。大量股息可以帮助该中心减少其财政赤字，并将流动性注入银行系统。
America Looks Like a Troubled Emerging-Market Economy
在美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的不稳定统治下，美国现在正在表现出所有症状，从高进口关税和财政赤字到寡头和公然的腐败。更糟糕的是，无法局限于美国，并且没有多边救助或结构调整计划可以减轻损害。
The Cost Of Security: The Impact Of Higher Defense Spending On Debt-Laden Nations
安全成本：高等国防支出对罗伯特·伯罗斯（Robert Burrows）通过邦德维吉兰特斯.com（Bondvigilantes.com）授予债务的国家的影响，在地缘政治紧张局势上升的时代，许多国家都在增加国防支出以加强安全性。但是，对于已经负担高债务负担的国家，这造成了财政困境：如何为军事扩张提供资金而不会加剧金融动荡。这场辩论比在欧洲的辩论更加紧迫，在历史上 - 非洲大陆的财政主持人，对其财政政策进行了历史性的改变。国防支出的债务负担和国防支出增加的负担给予了沉重的负债累累的国家。政府必须要么必须：提高税收 - 在政治上不受欢迎且可能对增长造成损害。要付出其他支出 - 冒着社会不满的风险，因
国民負担率 24年度45.8%の見込み－高齢化を背景に、欧州諸国との差は徐々に縮小
3月5日，财政部宣布了其国家负担率绩效和预测。全国负担率是个人和公司收入的税收和社会保险费的比例，并用作国际公共负担重量的指标。它在此时每年都会出版，并显示了三个率：结果到去年，结果的结果预测以及明年的前景。让我们考虑一下这个国家负担率。国家负担率是通过将国家和地方税收的总税负担以及社会保障负担（例如国家养老金和健康保险费）除以收入来计算的。国民收入或国内生产总值（GDP）用于收入。媒体报道的主要内容是使用国民收入的数字。根据Kojien（第7版）（Iwanami Shoten）的数据，国家负担率是指“国家和地方税收负担和社会保障负担的总金额（社会保险费负担）与国民收入的比率”。其他日本词典也
The U.S. national debt could end low interest rates
预计为财政赤字提供资金的国库券发行的激增可能会阻碍美联储降低利率的能力。
The Post-Pandemic Fiscal Tightrope
令人不安的趋势在亚洲，拉丁美洲和欧洲持续存在：国家正在经营财政赤字，以恢复增长并支持更高的债务服务成本。随着破碎，气候变化和人口老龄化塑造了长期的经济前景，决策者必须平衡财政合并与支出需求的增加。
貸出・マネタリー統計（25年1月）～定期預金の伸び率が14年半ぶりの高水準に、地銀の貸出が勢いを増す
(贷款余额)据2月10日发布的《存贷款趋势图（初值）》显示，1月份银行贷款(平均余额)同比增速为3.27%，较上月(3.33%)略有下降(图1)。虽然这是三个月来增速首次下降，但增速本身仍保持在3%左右，超过了2019年新冠疫情爆发前的2%的水平。这一稳定趋势被认为是受到原材料价格高企导致的营运资金需求以及并购和房地产的资本需求等因素推动的。从业务类型看，城市银行等业务增幅同比下降至2.71%（上月为2.92%），地方银行（含二级地方银行）业务增幅同比上升至3.76%（上月为3.69%），支撑了整体增长（图2）。城市银行等主要银行的增长缺乏方向，而区域性银行的增长已连续八个月上升，并显示出加强
Chatham House Primer: Has Javier Milei saved Argentina?
查塔姆研究所入门：哈维尔·米莱拯救了阿根廷吗？2025 年 3 月 11 日 — 下午 6:00 至下午 7:00 匿名（未经验证）2025 年 2 月 10 日查塔姆研究所克里斯托弗·萨巴蒂尼博士概述了哈维尔·米莱总统执政一年多后的经济议程对阿根廷的影响。克里斯托弗·萨巴蒂尼博士分享了他对米莱的经济政策是代表可持续治理模式还是伪装成自由主义言论的威权主义实验的看法。2023 年 11 月，哈维尔·米莱当选为阿根廷总统，继承了一个深陷经济动荡的国家。恶性通货膨胀率已达到 211%，经济陷入衰退，大多数阿根廷人生活在贫困之中。米莱激进的自由主义经济议程以大幅削减开支、放松管制和私有化为标志，遭到
I’m Not Panicking About US Debt, I’m Just Breathing Into This Paper Bag
对美国金融未来的略显紧张的看法 迄今为止的故事：一切都很好（ish） 最近几天，有人要求我写一篇关于美国公共债务的文章。所以我们开始吧……如果我们从公共财政赤字的发展开始，我们可以从第一张图表中看到[…]
2025年の中国の経済政策方針－米中摩擦再燃を見据えた「桁外れ」の対策の展望
■概要 2024年12月，中国领导人召开中央经济工作会议，决定未来25年经济政策。在国内经济因房地产长期衰退而面临问题的情况下，政府对特朗普政府重新上台导致外部环境恶化表示谨慎，并表示将加强经济措施以维持稳定。 。 在财政和货币政策方面，虽然政策强调财政扩张和货币宽松，使用了让人想起2008年底开始实施的4万亿元经济刺激计划的不寻常表述，但规模与当时的预期不相上下。由于应对过剩债务的结构性改革仍在进行中，政府可能正在寻求必要且足够规模的经济刺激措施。重点关注定于 2025 年 3 月举行的全国人民代表大会 (NPC) 上宣布的财政刺激措施的规模和内容。 没有针对房地产衰退出台新的政策。最近有迹
上周，我在对澳大利亚政府的年中经济和金融展望 (MYEFO) 的评论中指出，澳大利亚政府宣布财政赤字将出现小幅变化，就像天塌下来一样（2024 年 12 月 19 日）——前瞻性估计表明联邦政府的财政赤字将达到 1……
Union Budget 2025: Fiscal glide path meaning, importance explained
由于经济放缓和疫情引发的混乱，印度在 2025-26 年实现 4.5% 的财政赤字目标方面面临挑战。政府的财政滑行路径，即逐步减少赤字的战略，正面临压力。虽然豁免条款提供了一些灵活性，但人们仍然担心如何平衡财政责任和经济需求。
The Trump Trade Should Not Work In Theory, But Does In Practice
特朗普交易在理论上行不通，但在实践中却行得通作者：资本流动和资产市场 substack 的 Russell Clark 我通常认为风险无法消除，但可以转移。或者换句话说，你可以保护一项资产，但通常以牺牲另一项资产为代价。经济学中有很多这种思维方式 - 以邻为壑的货币贬值政策，帮助企业，但降低国内工资。中央银行和政府可以控制汇率或利率，但不能同时控制两者。财政赤字支出应伴随着更高的利率和更弱的货币。新兴市场投资者非常熟悉这种权衡 - 政府在支出中给你什么，货币市场就会通过货币疲软拿走什么。例如，巴西的财政赤字占 GDP 的 10% - 比 2000 年代高得多。和美国一样，巴西的股票市场表现良好
Trump’s Conflicting Economic Agenda and Goals Are Impossible
特朗普承诺增加出口、增加关税、减少贸易逆差、减少财政赤字、降低通胀、减少税收和促进增长。
トランプ再選後の円相場、揺らぐ円高シナリオ～マーケット・カルテ12月号
美元兑日元汇率从本月初的152日元兑1美元水平开始，在月中一度贬值至156日元兑1美元的水平，目前维持在155左右的高位日元。前总统特朗普在美国总统大选中连任，共和党在参众两院获得多数席位（所谓“三红”制度成立），因实施而引发通胀死灰复燃的猜测。强制驱逐非法移民（如驱逐非法移民）的数量增加，通过美国利率上升来购买美元。美国总统大选前，不少市场人士预测，由于美联储降息和日本央行加息，日元兑美元将会升值，具体情况可能会出现较大变化。展望未来，特朗普的政策将实施哪些、多大程度、何时实施，以及对美国物价走势和货币政策产生多大影响，将是美元和日元高度关注的问题。成为一个很长的主题。特朗普的许多政策都是有
