Who Will Win And What Does It Mean?
谁将获胜？这意味着什么？作者：Academy Securities 的 Peter Tchir谁将获胜？这意味着什么？我们显然需要开始更密切地关注选举，但还有其他一些“竞赛”或“战斗”也值得关注。伊朗与以色列我们于周五晚上发布了一份 SITREP - 以色列开始对伊朗进行报复性打击，该报告基于我们的地缘政治情报小组根据他们的集体经验所听到、看到和估计的情况。看来报复行动非常有限（即不仅仅是一系列袭击中的第一次）。以色列声称已经严重损害了伊朗识别和瞄准以色列战斗机和导弹的能力，使他们面临进一步的攻击。伊朗传递的信息是，他们阻止了几乎所有弹药击中预定目标，而且损失很小。在这个阶段，无论哪一方说的是
War, Inflation And The Neutral Rate
战争、通货膨胀和中性利率作者：Academy Securities 的 Peter Tchir战争、通货膨胀和中性利率中东战事升级，石油生产成为攻击目标的可能性有所增加。Academy 的退休将军 Robeson、Rachel Washburn 和 Peter Tchir 在观看率很高的网络研讨会“中东战事进一步升级的风险”中讨论了这个问题。网络研讨会主要由观众问答环节推动，这反映了管理者在处理冲突时面临的不确定性。我们重点关注石油，因为石油供应或生产的中断将对全球经济产生最大影响。Academy 还发布了一些 SITREP，可在此处找到。（您可能需要联系您的 Academy 代表才能访问所有
Menacing Hurricane Francine Sparks Short Cover In WTI As Oil Production Shut-Ins Soar
飓风弗朗辛来袭，西德克萨斯中质原油期货空头回补，因石油生产停产数量激增更新 (1502ET)：西德克萨斯中质原油期货一度上涨 3%，为两周以来的最大涨幅。这暂时阻止了自 8 月中旬以来近 19% 的跌幅，因为在飓风弗朗辛来袭之前，墨西哥湾石油生产部分停产，空头回补开始发挥作用。飓风弗朗辛将于今天晚些时候以 1 级飓风的强度在路易斯安那州东南海岸附近登陆。西德克萨斯中质原油期货空头回补的主要原因是石油公司在风暴来临前关闭了墨西哥湾约 40% 的原油生产。最近几天，埃克森美孚、壳牌和其他海上钻井公司已经撤离了工作人员并暂停了作业。飓风弗朗辛导致墨西哥湾 39% 的石油生产关闭https://t.c
First Fridays And Gell-Mann Amnesia Effect
第一个星期五和盖尔曼失忆效应作者：Academy Securities 的 Peter Tchir 第一个星期五和盖尔曼失忆效应上周末的战争迷雾 T 报告将“缺乏流动性”列为我们最担心的问题，甚至星期五的“积极”价格行动也非常可疑！我们仍然非常担心流动性和市场结构（杠杆 ETF、伪装成被动的动量策略、0DTE 等）。上周末报告的其余部分主要关注就业和经济——对我们来说，周五的结果是——9 月份加息 25 个基点。我们认为市场将难以应对“缓慢”的美联储，而这似乎已经显现出来。这不是关于“我们”认为美联储“应该”做什么，而是美联储“将”做什么。也许他们会给我们带来惊喜，降息 50 个基点，但考虑到
The Fed, Breadth, And Liquidity
美联储、广度和流动性作者：Academy Securities 的 Peter Tchir广度和流动性密不可分。在本报告中，我们回顾了星期四，回顾了导致这一事件的原因，以及它可能对未来产生的影响。但是，首先，我们不得不分享关于星期四的这个非常有趣的事实。据 @bespokeinvest 称，自 1979 年以来，只有一天罗素 2000 指数上涨 3% 以上，而标准普尔 500 指数下跌，那就是 2008 年 10 月。我们看到许多报告称，周四是罗素 2000 指数和标准普尔 500 指数几年来最大的分歧，但我们对此并不感兴趣，我们需要回到 2008 年寻找类似的交易日。2008 年 10 月仍
WTI Lifts Off One-Week Lows After API Reports Bigger Than Expected Crude Draw
API 报告原油库存下降幅度超预期后，WTI 从一周低点反弹今日油价下跌，因交易员密切关注美联储主席鲍威尔的每一个讲话，导致盘中出现一些剧烈波动。早些时候，在鲍威尔表示劳动力市场“大幅降温”后，油价交易于每桶 82 美元上方，但进一步的言论没有发出即将降息的信号，导致市场回吐先前的涨幅。BOK Financial Securities 交易高级副总裁 Dennis Kissler 在周四 CPI 数据公布前表示，原油市场处于“紧张的交易”中。API 原油下跌 1.9 毫米（预期下跌 1.3 毫米）库欣下跌 1.2 毫米汽油下跌 3.0 毫米馏分油上涨 2.3 毫米根据 API，上周原油库存下降
Building The Case For Rate Cuts
为降息提供依据作者：Academy Securities 的 Peter Tchir 一个月前，我们发布了最新的利率展望。随着我们开始关注美联储 7 月 31 日的声明，我们想重申我们的观点（我仍然认为今年将有 2 到 3 次降息，总共 75 个基点），并根据最近的事件更新一些其他想法。2 年期和 10 年期债券在我们的年末范围内比夏末范围内更多，其他收益率略低于预期（但鉴于最近的波动，这可能会在一天内发生变化）。使用彭博 WIRP（世界利率概率）功能，我们看到市场在美联储概率方面略微朝着我们的方向移动。基本上，到 2025 年 1 月底为 75 个基点，我预计会提前。7 月不降息？我们非常积
Lessons from the disaster engulfing Silvergate Capital
这是一个银行的故事，它把所有的鸡蛋都放在一个新兴的数字篮子里，相信为加密货币交易所和平台提供无息存款和支付服务会是一笔不错的小收入，但完全没有意识到这种冒险涉及的巨大风险。3 月 1 日，Silvergate Capital Corporation 宣布其经审计的全年账目提交将大大延迟，并警告称，自 1 月 17 日公布临时业绩以来，其财务状况已发生重大恶化，当时该公司报告全年亏损近 10 亿美元。股价迅速暴跌，当天下跌了 60%：平台、交易所和其他银行暂停或重新安排了 Silvergate 的 SEN 支付网络上的交易，而与其他银行有关系的客户则取出了存款。作为回应，Silvergate 停
