除非另有说明，所有金额均以美元计算。蒙特利尔，2023 年 4 月 27 日（GLOBE NEWSWIRE）——庞巴迪（BBD.B TO）今天公布了其 2023 年第一季度的财务业绩，反映了所有业务基本面和业绩的持续进展……继续阅读→
Track Records and Investment Decisions
在之前的文章中，我指出“按业绩付费”在投资管理业务中并不实用，因为三年或更短时间内的业绩变化大部分是由于随机噪音而不是投资技巧造成的。如果投资者不能合理地依赖三年的业绩记录，那么他们应该如何选择投资顾问或投资策略呢？一种替代方法是使用更长的记录，比如 20 年的记录。不幸的是，无论是投资经理还是投资策略都很难获得这样的数据。此外，在如此长的时间范围内，情况会发生变化。经理的更替和过去取得成功的条件可能不再适用。在康奈尔资本，我们得出结论，业绩记录不是做出投资决策的有效工具。有什么可以作为替代方案？我们主要关注的是投资论点的理论合理性。如果涉及基本面研究，就像我们考虑的案例中经常出现的那样，我们
The rightwing US textbooks that teach slavery as ‘black immigration’
监护人的分析发现，私立学校，尤其是基督教学校，使用教科书，讲述了一种历史的版本，这种历史是有偏见的，并且不准确的历史教科书专门称移民为“外星人”。另一个归咎于社区与警察之间的冲突。 A third discusses the prevalence of “black supremacist” organizations during the civil rights movement, calling Malcolm X the most prominent “black supremacist” of the era.Legislatures and boards of education
A Review of Stock Market Valuations – Part 2
宏观信函 – 第 137 号 股市估值回顾 – 第 2 部分 随着全球股市持续上涨，评论员谈论泡沫 短期指标表明市场已经领先于基本面 对经济从疫情中复苏的速度的预期仍然是关键 即使财政和货币政策略有放缓 […]
Spoofing in an Algorithmic Ecosystem
最近被指控操纵价格的伦敦交易员似乎一直在使用一种旨在触发高频交易算法的策略。他自己是否使用算法并不重要：他赚钱是因为市场由计算机程序主导，这些程序对传入的市场数据做出快速反应，他了解其结构的基本逻辑。具体来说，纳温德·辛格·萨拉奥被指控发布大量卖单，给人留下标准普尔 E-迷你期货合约基本面供应充足的印象：当局表示，他使用了多种交易技术，旨在将价格急剧推向一个方向，然后从其他投资者跟随模式或退出市场中获利。美国司法部表示，据称萨拉奥在不同价格点同时下达多个大批量卖单——一种称为“分层”的技术——创造了市场供应充足的假象。分层是一种欺骗，是一种输入买入或卖出并意图在完成之前取消的策略。这些跟随模式
Intermediation in a Fragmented Market
最近，Merritt Fox、Lawrence Glosten 和 Gabriel Rauterberg 发表了一篇论文，任何对当代资产市场微观结构感兴趣的人都应该读一读。这是为数不多的全面、理论性地研究高频交易福利影响的论文之一，包括对投资获取和分析基本面信息的激励的影响，以及最终对资本分配和风险分配的影响。早在 1985 年，Glosten 就与他人合作撰写了一篇论文，该论文已成为市场微观结构理论中最具影响力的论文之一。该论文探讨了在存在可能更了解情况的交易者的情况下，做市商应如何在连续双向拍卖中设定买入价和卖出价的问题。做市商面临的问题是逆向选择：只有当交易有利可图时，更了解情况的交易对
今天是超级星期二，如果民调和预测市场没有完全偏离事实，唐纳德·J·特朗普将在共和党提名竞选中获得显著且可能不可逾越的代表领先优势。根据 PredictIt 的数据，他很有可能赢得除德克萨斯州以外的所有州，而克鲁兹在德克萨斯州仍然占优势。他在弗吉尼亚州、乔治亚州、俄克拉荷马州、马萨诸塞州、佛蒙特州、阿拉巴马州、田纳西州和阿拉斯加州获胜的可能性超过 90%。他还有望赢得阿肯色州和明尼苏达州，尽管这两个州的确定性略低。FiveThirtyEight 基于民调和基本面的预测稍微不那么偏颇，但讲述了类似的故事。传统观点似乎认为这对民主党来说是个好消息。例如：超级星期二：共和党普遍预计今天将把白宫移交给希
What do you mean, 'Back to basics'?
去年 9 月，马克·A·威尔士三世将军在担任空军参谋长的首次讲话中提倡空军回归基本面。他指出，空军的任务并没有随着时间的推移而改变，而是我们识别任务的术语发生了变化。
5月5日，医师组织向国会提出了一些DOC修复建议。有些看起来很明智。其他人引起了人们的关注。首先，让我们回顾一下基本面。根据当前的法律医师付款B部分的付款，截至2012年1月1日，将削减近30％。为了使长期的故事短得多，这是由于付款[…]邮政医师团体的Doc Fix首次出现在附带的经济学家中。
日本のオフィス市場のコナンドラム－賃貸・売買・J-REIT市場の不整合
■概要 在日本的办公楼领域，市场之间的不一致已经变得很明显。由于冠状病毒大流行导致写字楼需求下降，写字楼租赁市场正在进入调整阶段，而日本央行货币政策正常化导致利率上升，J-REIT市场疲软。在买卖市场上，实物房地产价格呈稳定趋势。写字楼市场本应存在的三角关系崩溃了，各个市场之间的不一致变得更加强烈，造成了一种可谓扑朔迷离的局面。 ■目录 1 - 房地产市场之间的神秘差异 2 - 冠状病毒大流行导致写字楼租赁市场和销售市场的两极分化 3 - 写字楼销售市场和 J-REIT 市场之间的差异因正常化而再次扩大金融政策之四——写字楼市场的未解之谜 日本的房地产市场正处于一种可以用“难题”（谜团）来形容
