Archer receives further $55 million investment from Stellantis
Archer Aviation 上个月实现了过渡飞行测试里程碑，根据两家公司的战略融资协议，Archer Aviation 从 Stellantis 获得了额外的 5500 万美元投资。这项最新投资是继今年 3 月 Stellantis 在公开市场购买 830 万股 Archer 股票之后进行的。2023 年，Stellantis 投资了 1.1 亿美元 […]
Memo to Fed: Stop the News Conferences
昨天，在观看杰伊·鲍威尔新闻发布会的部分内容时，我意识到他所做的恰恰与良好的经济学沟通背道而驰。当我撰写文章、做演讲或起草教科书章节时，我的目标是用尽可能少的文字传达尽可能多的信息。但当美联储主席回答记者的问题时，他似乎在用尽可能多的文字传达尽可能少的信息。美联储主席给出的每一个答案或多或少都是对联邦公开市场委员会在其声明中已经说过的话或主席之前说过多次的话的新解释。从美联储的角度来看，理想的新闻发布会不包含任何新闻，主要是重复和陈词滥调。“我们的决定取决于数据……未来是不确定的……等等等等……”新闻发布会几乎应该附带一个免责声明：“我无意说任何有趣的事情。如果你认为我说了一些有趣的话，请忽略
摘自美联储：联邦公开市场委员会会议纪要 2024 年 6 月 11 日至 12 日。摘录：关于通胀前景，与会者强调，他们坚定地致力于实现 2% 的目标，并且仍然担心高通胀会继续损害家庭的购买力，尤其是那些最无力承担食品、住房和交通等必需品高成本的家庭。与会者强调了各种可能有助于在未来一段时间内继续通货紧缩的因素。这些因素包括产品和劳动力市场的供需压力持续缓解、过去货币政策紧缩对工资和价格的滞后影响、衡量住房价格对租赁市场发展的延迟反应，或供应侧进一步改善的前景。后一种前景包括企业部署人工智能相关技术可能提高生产力。与会者观察到，长期通胀预期仍然保持良好稳定，并认为这种稳定是通货紧缩过程的基础。
ATC: What’s the Real Inflation Rate?
在 Ask The Compound 第 129 集中，Ben Carlson 和 Duncan Hill 与 Ritholtz Wealth Management 董事长兼首席信息官 Barry Ritholtz 一起讨论私募股权是否正在提高公开市场估值、计算您的个人通胀率、对美国政府债务的担忧等等！提交您的 Ask The Compound 问题……阅读更多文章 ATC：真正的通胀率是多少？首次出现在 The Big Picture 上。
High points for US economic data scheduled for June 10 week
联邦公开市场委员会将于 6 月 10 日的周二和周三举行会议。周三东部时间 14:00 发布的 FOMC 声明将受到密切关注，以了解关于利率前景的任何指导。然而，经济预测摘要 (SEP) 可能更具参考价值。市场将寻找 [...] 文章《定于 6 月 10 日公布的美国经济数据高点》首次出现在 Econoday, Inc. 上。
How to Outperform the Stock Market in 2024
在 2023 年 12 月 12 日和 13 日举行的联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议之后，美联储宣布将把联邦基金利率维持在 5.25% 至 5.5% 的范围内。美联储还通过其点图暗示 2024 年将有三次 25 个基点的降息。
Stellantis invests additional $55 million In Archer following recent flight test milestone
Stellantis 和 Archer Aviation Inc. 已确认，Archer 已根据两家公司的战略融资协议从 Stellantis 获得额外的 5500 万美元投资，此前该公司上个月实现了过渡飞行测试里程碑。这项最新投资建立在今年 3 月 Stellantis 宣布的一系列公开市场购买 830 万股 Archer 股票的基础上。2023 年，Stellantis 通过公开市场股票购买和两家公司战略融资协议下的投资相结合的方式向 Archer 投资了 1.1 亿美元。Archer 仍有望在今年晚些时候完成其在佐治亚州的大批量制造工厂的建设。建设的第一阶段是占地约 100 英亩的约 3
Is it time for some unpleasant monetarist arithmetic?
这篇文章的标题暗指 40 年前 Tom Sargent 和 Neil Wallace 撰写的一篇论文“一些令人不快的货币主义算术”。这篇论文得出的惊人结论是，中央银行（仅限于利率政策和/或公开市场操作）无法单方面控制长期通胀率。这一结论主要依赖算术，而很少依赖理论，因此更加有力。那么，基本思想是什么？首先，货币政策和财政政策通过合并的政府预算约束密不可分。这意味着货币政策将产生财政后果。特别是，利率政策会影响与展期任何给定金额的政府债务相关的利息支出。问题是财政当局打算如何为利息支出融资。有两种基本方法可以做到这一点：（1）使用初级盈余（增加税收和/或削减开支）；（2）发行债务。第一种选择与经
Make-Up Policy: Where Art Thou?
随着我们进入下半年，许多人所期待的快速复苏正面临着不确定的未来。COVID-19 病毒的复发和对财政支持减少的担忧让许多人感到担忧。我认为，即使没有这些担忧，如果美联储不明确承诺“弥补”政策，复苏仍将处于不稳定的基础之上。弥补政策是一个明确的框架，允许美联储纠正过去未达到目标的情况。在经济衰退的情况下，这一特点使联邦公开市场委员会能够在经济反弹的同时，接受通胀暂时超过目标的情况。容忍这种超调意味着名义收入出现类似的激增，这将使其恢复到危机前家庭和企业预期的水平。这种恢复很重要，因为许多固定价格的名义金融债务（如抵押贷款、贷款和租赁）都是基于这些名义收入预测而制定的。如果没有弥补政策，美联储可能
Why the Fed Should Create a Standing Repo Facility
最近，我应邀参加了由卡托中心和梅卡图斯中心联合主办的题为“下一次美联储：危机应对型中央银行构想”的会议，主题为“现代化流动性供应”。我今天的帖子基本上是我在会议上所做演讲的记录。我要感谢 George Selgin 和 David Beckworth 邀请我谈谈美联储应该建立常备回购机制的原因，去年年初，Jane Ihrig 和我在圣路易斯联储的两篇博客文章中提出了这一想法，这里和这里。在这些文章中，Jane I 主张美联储应该建立一个常备回购机制，准备以美国国债和其他可能的高质流动资产 (HQLA) 为抵押提供贷款。我们在两个关键方面将我们考虑的机制与贴现窗口区分开来。首先，与窗口不同，它将
来源上周回购市场遇到了一些障碍。这一关键融资市场的交易压力将回购利率推高至远高于美联储的目标利率区间。这一发展导致一些观察人士担心，回购市场再次出现 2008 年那样的挤兑。然而，比尔·杜德利 (Bill Dudley) 和其他人指出，这只是技术性问题，而不是金融危机的开始。此外，美联储可以很容易地用一种老式工具——临时公开市场操作来解决这个问题，即使美联储上周的行动进展缓慢。推特上有很多关于回购市场压力的精彩讨论和解释，包括 Nathan Tankus、Bauhinia Capital、Guy LeBas 和 George Selgin 的讨论。记者和智库也发表了许多好文章。在这里，我想回应
How Close is the Fed to a Corridor System?
我最近参加了 AEI 活动，该活动展示了乔治·塞尔金 (George Selgin) 关于美联储下限系统的新书。我在活动中的角色是与比尔·尼尔森 (Bill Nelson) 一起对乔治的书发表评论。本博客的读者会知道，我与乔治一样对书中概述的下限系统有很多担忧，我希望看到美联储转向对称走廊系统。联邦公开市场委员会 (FOMC) 在 11 月会议上花了很大一部分时间讨论这个问题。然而，我在 AEI 活动上的评论不是关于走廊和下限系统之间的权衡，而是关于美联储目前距离走廊系统有多近。有一些指标表明美联储可能离走廊系统并不远。为了说明我的观点，请考虑下面的数字。我考虑的问题是美联储距离从下面左边的数
Tim Duy 报道称，过去几年声名鹊起的 r-star 正在美联储遭遇凯撒式的背叛：美联储的“r-star”已经完全变成了超新星。其主要支持者纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯 (John Williams) 在周五晚些时候的讲话中明确表示，中性利率不再是货币政策的指路明灯。这意味着，在被认为是中性的范围内，联邦基金利率对政策而言没有特殊意义……威廉姆斯对 r-star 的喜爱怎么强调都不为过。在专业层面上，它一直是他研究议程的关键要素。就在 5 月，他还表示，“目前，r-star 继续闪耀着光芒，指导着货币政策，但保持稳定，处于低位。”时机很快就过去了。上周，他抛弃了这一指标，称它“在对美
