No mini-recession during the government shutdown, as consumers raided their piggy banks to spend
- 作者：新政民主党 今天上午发布的 10 月和 11 月个人收入和支出报告几乎都不错，但有一个重大例外。 切入正题，实际收入略有上升，但实际支出大幅上升。如果你遵循基本数学，这意味着消费者为了实现这一目标而大量投入储蓄——这对未来来说不是一个好兆头。让我从最后一项统计数据开始。 10月份美国人的个人储蓄率下降-0.3%，11月份又下降-0.2%，降至3.5%。如下图所示，这是除 2022 年和 2005-07 年部分时间以及 2001 年恐怖袭击后两个月之外的过去 60 多年来的最低储蓄率：https://fred.stlouisfed.org/graph/fredgraph.png?g=1
Monthly retail sales sharply higher in November, but flagging YoY real sales spell further trouble
- 作者：新政民主党 实际零售销售是我最喜欢的宏观经济指标之一，今天上午更新至 11 月，仅使一个月的数据过时。这与实际个人支出一起，是缺失的两个最重要的指标之一，因为我们知道就业和实际收入一直停滞不前，但就重要的扩张与衰退指标而言，销售和购买又如何？让我切入正题：就名义支出而言，它证实了我们在 11 月份开始的每周红皮书和每日餐厅预订报告中看到的强劲势头。具体而言，继 9 月和 10 月均下调-0.1%之后，11 月名义零售额增长 0.6%。然而，实际上，经过通货膨胀调整后，情况有所不同。实际零售销售的问题更大，部分原因是没有 10 月份的数据，而 11 月份的数据因政府关闭而受到影响，尤其
