* 斯坦福大学、CEPR 和 NBER。电子邮件:aauclert@stanford.edu。 † 西北大学和 NBER。电子邮件:matthew.rognlie@northwestern.edu。 ‡ 斯坦福大学。电子邮件:souchier@stanford.edu。 § 哈佛大学和 NBER。电子邮件:ludwigstraub@fas.harvard.edu。我们感谢 George Alessandria、Manuel Amador、Luigi Bocola、Ariel Burstein、Julian di Giovanni、Sebastian Fanelli、Mark Gertler、Pierre-Olivier Gourinchas、Guido Lorenzoni、Oleg Itskhoki、Sebnem Kalemli-Özcan、Matteo Maggiori、Kurt Mitman、Tommaso Monacelli、Brent Neiman、Pablo Ottonello、 Diego Perez、Fabrizio Perri、Jesse Schreger、Vincent Sterk 和 Iván Werning 提供了有用的评论。 Jan Ertl 提供了出色的研究协助。本研究由美国国家科学基金会拨款 SES-1851717 和 SES-2042691 资助。